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這兩天，滴滴上市後發布的首份財報引人關註。財報顯示，滴滴第三季度總收入為427億元，環比下降11.48%，其中歸屬於普通股股東的淨虧損為306億元。此外，滴滴再次披露啟動紐交所退市及港股上市相幹準備的資訊也耐人尋味：阿裡巴巴董事會主席兼CEO張勇辭任滴滴董事會董事，阿裡本地生活服務公司總法律顧問張毅被任命為滴滴董事會董事。
「職級」低了一大截的張毅上任，意欲為張勇清除風險？滴滴回港之路如何越過「合規」的門檻？也許擺在滴滴面前最大的難題不是「解決巨虧」而是「爭取合規」。
張勇辭任滴滴董事，明修棧道還是暗度陳倉
張勇選擇此時辭任滴滴董事會董事，而接任者是來自阿裡本地生活服務公司的總法律顧問。或許這一步棋中，最大的考量還是「風險」。
眾所周知，滴滴的背後分別有騰訊、阿裡、蘋果、高瓴資本、軟銀集團、招商銀行、中國人壽等多位明星股東。但在這些股東中，與阿裡的關係最為微妙。
2021年11月，哈囉出行宣布完成新一輪融資，投資機構包括螞蟻集團和阿裡巴巴。這雖然是阿裡首次入股，但哈囉方面直言將借此更緊密協同阿裡生態體系。高德打車是阿裡巴巴旗下高德地圖推出的聚合打車服務，作為接入了眾多出行的服務平臺，高德與滴滴顯然是既有合作也有競爭。
一邊是哈囉、高德，一邊是滴滴，阿裡在出行領域布局的左膀右臂存在著無法回避的關聯競爭。一旦滴滴回港上市，這種競爭對於阿裡和滴滴來說，或許都存在著潛在的風險。
而對於張勇本人來說，風險也同樣存在。2021年，滴滴旗下多款APP因違規被監管下架。顯然在回港上市的路上，滴滴依然面臨好康據安全、合規化等問題，這對於董事會成員而言，毫無疑問有一定的風險。一向精明的「逍遙子」選擇此時辭任，或許也有「避雷」之意。
回港之路並非坦途，合規「指標」成最大難題
對於移動出行領域而言，2021年的核心關鍵字無疑是合規化與強監管。除了滴滴的安全審查外，多家平臺因合規問題多次被處罰。但作為行業一哥，滴滴在合規這個問題上，面臨著揮之不去的頑疾。
在全國網約車最大的單城市場之一的上海，滴滴至今仍未獲得由上海交通管理部門頒發的網約車經營許可。據澎湃新聞2019年的報導，9月3日滴滴出行上海分公司領到自2019年7月份以來上海市交通執法部門開出的第100張罰單，罰款總金額累計達到1000萬元。上海交通執法部門以「未取得經營許可的網約車平臺為不具備營運資格的駕駛員或車輛提供召車資訊服務」對滴滴出行上海分公司進行處罰。
眾所周知，網約車三證齊全才能合法上路，即平臺取得網約車經營許可證；網約車司機要取得網約車駕駛員證；車輛要取得網約車運輸證。但從此前媒體的報導來看，滴滴在全國多地存在為無資質網約車派單的違規現象。也有媒體報導稱，上海市交通委員會曾披露，從2019年8月10日到12日三天的「黑名單預警」數據上看，滴滴平臺上的不合規網約車輛占比均超過82%。
目前，在上海市道路運輸管理局官網公示的「網路預約出租汽車平臺企業名錄」中，有31家出行平臺取得許可證，但並沒有滴滴的身影。
2020年滴滴曾籌備赴港上市，但由於存在司機資格、安全等合規問題，當時的嘗試以失敗告終，最終滴滴轉去紐交所掛牌，引發後續的一系列監管風暴。
滴滴的「一意孤行」也讓不少業內人士感到不可思議，此前，媒體人司馬南就公開質疑滴滴是如安在沒有得到平臺許可證的情況下仍能夠長期在上海運營的。
事實上，上海本地相幹部門也曾多次表示「滴滴沒有取得‘經營許可’，是不允許運營的。」值得一提的事，作為體量如此龐大的平臺型公司，滴滴卻從未考慮過已發合規發展，只是以接受罰款而草草了事，一到整改就沒了下文。
而據全國網約車監管資訊交互平臺統計，截至2021年11月30日，11月訂單量超過30萬單的網約車平臺共17家，按訂單合規率（指駕駛員和車輛均獲得許可的訂單量占比）排名，滴滴出行、花小豬出行分別排名倒數第三和第二。
如此看來，「合規」是懸在滴滴頭上的一把監管利劍，而對於欲回港上市之路而言，同樣是一把達標利劍。據前瞻網此前消息，滴滴或通過介紹形式來港上市，以滿足港交所上市要求。一般以介紹形式上市的股份為公司的已發行股份，因此公司不會發行新股，亦不會籌集新的資金，上市成本亦較低。此前，港交所對此類二次上市的主要要求是：上市市值大於400億港元，或上市市值大於100億港元且營收大於10億港元；同股不同權(WVR)的任何受益人必須是公司董事會成員；不同投票權股份的投票權不得超過普通投票權的10倍；相幹公司最近至少兩個財年有良好的合規記錄。
從上文來看，在這幾項要求裡，「最近至少兩個財年有良好的合規記錄」顯然成了滴滴很難逾越的門檻。
那麼，要完成合規推進香港二次上市，滴滴會主動退出無證城市，以退為進嗎？如若如此，退出上海市場，滴滴可謂自斷雙臂，勢必也會直接影響資本市場對其價值評估。而從監管角度來看，相幹部門為其合規資質「開綠燈」也並不現實。
美股下跌、財報巨虧，讓滴滴董事會頭疼的還有合規不過關，回港之路難。2022年，或許會迎來網約車市場格局的巨變。