摘要：除了光連接器、陶瓷插芯、PLC分路器等成熟產品，隨著5G和物聯網的全球推進、數據中心加速升級，公司加速推進AWG、光前傳WDM波分、高速AOC等有源光器件產品開發和認證工作。公司以陶瓷插芯產品起步，持續加大光器件技術投入與產品開發。

太辰光：5G光器件龍頭， 國內陶瓷插芯主導企業，九成產品外銷

公司的主營業務為各種光通信器件及其集成功能模塊的研發、製造和銷售，產品廣泛應用於北美大型數據中心和其他多個領域，與包括華為在內的重大客戶取得深度合作也是我們一直努力的方向。

深圳太辰光通信股份有限公司，是一家集研發、生產、銷售為一體的高科技企業，是中國陶瓷插芯行業的主導企業之一。主要從事的產品包括陶瓷插芯、各種光纖連接器、PLC分路器、波分復用器、耦合器、光纖光柵等光器件以及光纖傳感監測系統，產品主要銷往海外。

行業格局與趨勢

近年來，數據流量的高增長持續驅動全球超大規模數據中心的建設需求。Synergy Research調研顯示，全球現有建成的超大規模數據中心數量已達430個(2018年數量同比增長11%),並可能還有另外132個正在開發中。數據中心可以看作光通信網路重要的組成部分。光器件在整個光通信網路中無處不在。5G對光信息傳輸更高水平的應用需求，必然帶動光通信網路建設的更進一步發展且將持續數年。

1.穩定的人才梯隊

穩定的人才梯隊構築了公司長期穩健發展的根基。公司實際控制人是公司管理、技術、市場部門核心人員組成的團隊，也是國內較早從事光器件行業的一批人，多年來一直保持穩定。此外，公司通過”員工持股、利益共享”激勵機制，吸納儲備了諸多行業人才，並為其創造可持續穩定發展的空間。

2.多年的技術積累

持續技術研發創新是公司多年來一直堅持的發展道路。在光器件方面，經過近20年技術積累，公司在高密度光連接器、光分路器、平面光波導晶片、光器件集成功能模塊等方面不斷取得技術創新和突破，工藝技術和產品質量水準具備較高水平。多年來，公司堅持從事光纖傳感檢測系統研發並已取得多項突破性成果，前後還參與了相關行業標準的制定，並被認定為廣東省光纖傳感(太辰光)工程技術研究中心。

3.可靠的品質保障

高品質產品是贏得市場的關鍵因素之一，尤其是針對品質要求相對嚴苛的美歐市場。公司運用多年積累的工藝與品質控制能力，堅持毫微必究的品控標準，執行精細化的管理流程，有效地保障了產品品質的穩定性和可靠性。

4.良好的銷售服務

基於科學、穩定的管理體系，勤勉、專業的銷售隊伍，務實、專注的技術團隊，公司具備快速響應和滿足客戶需求的能力，為客戶提供全方位的服務與支持，這對市場的拓展也形成了有效的支持。

公司發展計劃

面對著5G的商用起步和持續發展，公司的經營發展有著不小的挑戰與空間。5G對網路全覆蓋、低時延、低誤碼率的要求，對光器件提出更高的要求，需求種類也有所變化。盡快感知市場需求的變化，加強對應的技術與產品開發，持續提高對產品品質的控制能力，依此努力做到成為光器件行業重要供應商之一的目標。

1，光器件方面：

對於光連接器、陶瓷插芯、PLC分路器等成熟產品，結合市場發展與變化情況，有序推進募投規劃的實施並合理調整項目進度，持續改進生產工藝及設備、儀器與工夾具配置，完善數據管理系統，進一步提升產品的競爭力水平和對市場新增需求的快速響應能力；針對數據中心和5G市場的需求特點，逐步推進光無源器件及其集成功能模塊、配套產品的完善與豐富，逐步拓展相關光有源器件產品。

2，光傳感產品方面：

依托已有市場和技術基礎，致力擴大線路追蹤器等光傳感產品的產銷規模；光傳感系統的應用推廣以電力行業為核心，逐步拓展至其他行業的應用。

1，19年Q1業績大幅增長：

公司發布2019年一季報預告，歸母淨利潤同比增長44.01%~71.89%，超市場預期。公司公布2018年年報，做到收入7.94億元，同比增長62.13%，歸母淨利潤1.53億元，同比增長52.57%，扣非淨利潤1.44億元，同比增長65.86%。公司2019~2021年歸母淨利潤分別為1.94/2.46/2.98億元，EPS為0.84/1.07/1.29元。

2，保持高密度連接器領先優勢,：

坪山新基地提升產能，打開向上空間。公司以陶瓷插芯產品起步，持續加大光器件技術投入與產品開發。目前低毛利的陶瓷插芯銷售占比已逐漸下降到10%左右，通過調整陶瓷插芯的客戶結構，扭虧為盈，公司整體毛利率恢復到34.41%，其中Q4達到37.87%，達到近兩年單季度最高。公司的核心產品MPO/MTP高密度連接器、配套集成功能模塊等產品比重加速提升。根據Synergy Research調研情況，全球現有超大規模數據中心已達430個（2018年數量同比增長11%），在建項目132個。

3，研發投入加大，擴展新品,：

為5G以及物聯網發展升級布局。除了光連接器、陶瓷插芯、PLC分路器等成熟產品，隨著5G和物聯網的全球推進、數據中心加速升級，公司加速推進AWG、光前傳WDM波分、高速AOC等有源光器件產品開發和認證工作。

市場走勢涵蓋所有信息，股價最終由公司內在價值決定;

所有均線多頭排列，中線資金運作痕跡明顯，光連接件龍頭，為華為在內的通訊巨頭提供5G光連接器，業績優良，小盤次新股，中線關注

風險提示

1，匯率風險現階段公司產品外銷占比較大，主要結算貨幣為美元，若美元相對於人民幣出現大幅貶值，則可能對公司業績產生不利影響。