碧桂園：事跡再創新高 財務穩健 打造高科技綜合性企業

　　碧桂園控股有限公司（簡稱「碧桂園」）成立於1992年，是一家以房地產為主營業務，涵蓋機器人、農業、建築、裝修、物業管理、酒店開發管理及教育等行業的國內綜合性企業，是中國新型城鎮化進程的身體力行者和全球綠色生態智慧城市的建造者。自創立以來，碧桂園一直受惠於中國日趨興旺的經濟發展，逐步走出廣東，拓展至全國其他經濟高增長地區，並成功地進軍海外市場，策略性的拓展幫助碧桂園做到跨越式發展，成為全國領軍企業。未來，碧桂園將圍繞「地產、農業、機器人」三大核心業務進行布局，致力發展成為「為全世界創造美好生活產品的高科技綜合性企業」。

　　業績：持續高增長，銷售規模保持行業領先

　　2018年，碧桂園連同其合營企業及聯營公司共做到歸屬股東的權益銷售額約為5018.8億元，同比增長31.25%，2015-2018年，碧桂園權益銷售額復合增長率達59.15%；歸屬股東的權益銷售面積約5416萬平方米，同比增長23.06%，持續保持行業領先。

　　全國均衡布局是碧桂園把握城市輪動發展機會，規避區域市場波動性，保持強勁增長勢頭的重要原因之一。從地域銷售額貢獻度看，2018年廣東省以外地區的權益銷售額占總體的76%，反映出公司在地域多元化方面的努力；按城市類型劃分，碧桂園位於三四線城市目標三四線城市的權益銷售額約占56%，位於二線城市目標二線城市的權益銷售額占30%，其餘占14%。

　　碧桂園均衡的城市布局，不僅為公司發展提供了堅實的後盾，更為中國新型城鎮化的發展起到了重要的推動作用。作為中國新型城鎮化進程的身體力行者，截至2018年12月31日，碧桂園業務遍布中國內地約31個省/自治區/直轄市、269個地級市、1156個縣/鎮區，項目總數達2148個，布局廣度遠超同行。

　　圖：2015-2018年碧桂園權益銷售額

　　圖：2018年碧桂園權益銷售額按城市類型分布

　　土儲：深化布局三四線和粵港澳大灣區，土地儲備充裕

　　2018年，碧桂園土地投資步伐有所放緩，採取精準覆蓋、審慎獲取的土地投資策略，新購土地權益建築面積約8648萬平方米，總代價1906億元；平均地價為人民幣2203元/平方米。按獲取土地的總金額分，三四線城市新購土地占地達62%，高於一二線城市，反映未來三四線城市仍將是碧桂園的主戰場。

　　截止2018年底，碧桂園已簽約或已摘牌中國大陸土地儲備權益建築面積約2.4億平方米，其中未售權益可售貨值約1.7萬億元。同時，截止2018年底碧桂園位於粵港澳大灣區內的權益可售資源的建築面積超過2544.5萬平方米，權益可售貨值達3721.2億元。充裕的土地儲備和對粵港澳大灣區的前瞻性深度布局與國家重大區域發展戰略相契合，將為碧桂園未來業績的持續增長提供強有力的保障。

　　圖：2018年底碧桂園總土儲面積分布情況（按權益面積）

　　盈利：「提質控速」顯神威，盈利能力持續走高

　　在銷售業績不斷增長的帶動下，隨著公司進入「提質控速」新階段，步入效益和質量優先的新紀元，憑借較高的成本管控能力，碧桂園為淨利潤的提高騰挪出更大空間，各項盈利指標增長顯著，增收又增利態勢延續。2018年，碧桂園做到營業收入3790.8億元，同比增長67.1%；淨利潤485.4億元，同比增長68.8%；股東應占利潤和股東應占核心淨利潤達到346.2億元和341.3億元，分別同比增長32.8%和38.2%。毛利率和淨利率於2016年、2017年穩步回升，於2018年分別達到27.0%和12.8%。未來隨著已銷售面積進一步交付，未來利潤持續增長可期。

　　圖：碧桂園2015-2018年營業收入、淨利潤及增速

　　圖：碧桂園2015-2018年毛利率、淨利率情況

　　財務：穩健經營，做到效益和風險平衡

　　2018年，在房地產銷售、融資壓力持續趨緊的背景下，碧桂園一方面放緩拓儲速度、加快銷售回款，同時合理把握籌資節奏，最終憑借自身強勁的造血功能，做到了經營效益和風險管控的有效平衡。

　　2018年，碧桂園做到權益銷售現金回款4557.9億元，權益銷售回款率高達91%，帶動企業繼2016、2017年後，連續第三年做到正淨經營性現金流。截止2018年底，碧桂園可動用現金餘額約2425.4億元，另有約3017億元的銀行授信額度尚未使用，營運資本充裕；淨負債率較2017年末的56.9%進一步回落7.3個百分點至49.6%，做到經營效益和風險管控的平衡。

　　憑借著業績的強勁增長和穩健的財務經營，2018年碧桂園再次入選《財富》世界500強，排名大幅攀升至353位；2019年3月，摩根大通、招銀國際、法國巴黎銀行、高盛、野村證券等多家大行均上調碧桂園目標價，看好其未來發展。

　　業務：發力地產、農業、機器人，打造高科技綜合性企業

　　在碧桂園2019年度工作會議上，楊國強明確提出，要做「為全世界創造美好生活產品的高科技綜合性企業」，以地產、農業和機器人作為未來發展的三大核心業務。一方面，通過引進一流技術借助「公司+農戶」模式發展現代農業，參與脫貧攻堅和鄉村振興，並通過鳳凰優選管道為社區業主及其他消費者提供安全、好吃、實惠、豐富的產品；另一方面，未來機器人業務不僅提供適用的建築、裝修機器人，也將適配安保、居家等諸多應用場景。在科技助力下，三大業務將加強深度協同、融合改造並提升價值。

　　農業方面，自2018年5月碧桂園農業控股公司成立以來，碧桂園動作頻頻。6月15日，碧桂園宣布正式進軍現代農業，並先後與國內外17家合作單位簽約，倡議成立中國「一帶一路」農業合作產業發展聯盟，促進沿線各國開展農業產業合作，做到優勢互補，聯動發展。10月31日，碧桂園農業與中國檢科院簽署戰略合作協議，將打造農產品質量安全監管新體系，做到從「田間地頭」到「百姓餐桌」全產業鏈的安全可控。

　　機器人方面，自2018年7月起，碧桂園開始進軍機器人領域，圍繞地產主業進行高科技產業布局。9月8日，佛山市順德區政府與碧桂園集團全資子公司——博智林機器人簽約，推出機器人谷項目，正式進軍智能製造業，並斥資800億元發展機器人業務；此外，還與香港科技大學、浙江大學、中國科技大學等9所知名高等院校簽約，跨界打造智能機器人產業新引擎。11月16日，「西湖大學-博智林智能機器人聯合研究院」揭牌，12月26日，「清華大學-博智林機器人聯合研究院」揭幕，標誌著碧桂園機器人業務步入實際性進展。

　　結語

　　2018年，碧桂園砥礪前行，完美演繹強者恒強。未來，碧桂園將繼續行穩致遠、超越自我，並堅持房地產主業不動搖，持續深耕潛力市場，抓好安全和質量，不斷提升企業全周期綜合競爭力；同時，緊跟時代浪潮，加大科技創新領域投入，為新時代的碧桂園開辟道路，致力發展成為一家高科技綜合性企業。