斑馬消費 范建

牟剛和馬可這對年輕的組合，正在帶領力帆股份過冬。

27年前，時年54歲的尹明善，用20萬元拉開了自己人生的最大一場賭局。他贏了，一手建立了如今的力帆。

2017年，尹明善即將步入80歲，他從力帆股份卸任，將公司交給了牟剛主管的職業經理人團隊。

此時，中國的汽車產業已拐入下降通道，作為小型車企，力帆股份更感寒風凜冽。

「做不好新能源汽車，力帆就難有未來。」這是尹老爺子在任之時，就給力帆股份定下的基調。

年輕的主管班子，正在帶領力帆股份在新能源領域進行一輪又一輪更大的賭局。

勝，則贏得未來；敗，則滿盤皆輸。

A

在傳統乘用車領域，力帆的存在感已越來越弱，品牌最近一次推出新車型，那還是2017年的事兒。

2018年中國汽車行業首次負增長，力帆股份（601777.SH）等小型車企首當其沖。實際上，從2015年開始，力帆傳統乘用車銷量就已持續「陰跌」。

數據顯示，2018年力帆股份傳統乘用車銷量跌破10萬級，全年銷售9.2萬輛，同比下滑26.39%，這是公司2010年上市以來的最差戰績。

目前，力帆汽車在全國擁有一級經銷商432家，二級經銷商1662家。僅按一級經銷商算，公司2018年平均對每個經銷商的汽車銷售剛過200輛（力帆每年還有一定量的出口，因此，國內銷售量更少）。

糟糕的形勢仍在延續。

今年前三個月，力帆股份傳統乘用車銷量僅有1.52萬輛，同比幾近腰斬。

公司產品銷量不濟，已引發市場連鎖反應。供應商公開索要貨款、經銷商要求退網、索賠損失，對力帆股份無疑雪上加霜。

B

傳統乘用車已很難翻身，公司將全部賭註都壓在了新能源身上。

這是尹明善在任時就已給力帆定下的基調——如果新能源做不好，力帆有可能被淘汰。

從商數十年，尹明善有其過人的眼光。

早在2006年，力帆就已涉足新能源汽車領域，但到如今，公司仍是「起了個大早，趕了個晚集」。

2018年，公司新能源汽車銷量再度突破萬輛，但全年8.5億元的新能源汽車收入，在公司過百億的營收中仍是九牛一毛。在這8.5億的收入中，還有超過3.5億元來自補貼。

隨著新能源補貼退坡等不利形勢，今年前三個月，公司新能源汽車銷量僅為685輛，同比下滑62.38%。

在新能源的推進過程中，力帆股份甚至不惜「出老千」鋌而走險。

2016年，公司被查出申報的新能源補助車輛中，2395輛不符合申報條件，涉及補助資金1.14億元，有關部門對以上車輛不予補助，並取消公司當年度補助資金預撥資格。

當年，公司新能源汽車銷量應聲下跌，全年累計銷售5550輛，同比下滑62.7%。

在用人上，尹老爺子也在賭。

2017年，已年近八旬的尹明善正式卸任公司董事長一職。此前，副董事長陳衛一直被外界視作老爺子的接班人。最終，尹明善選擇了70後、80後組合牟剛和馬可。二人都在力帆服務超過10年，應是深得老爺子真傳。

C

力帆股份這場對新能源的賭局，牟馬二人只是老爺子的接力者，一切都得延續。

尹明善時期，公司對新能源的攤子已鋪開，除新能源汽車本身之外，還有配套的移峰能源、無線綠洲、以及參股的盼達用車等多家公司。

無線綠洲是力帆股份在2015年從陳衛等人手中耗資3億收購而來，公司意在利用無線綠洲的車聯網、物聯網技術，推進在智能新能源汽車領域的實施。

但無線綠洲的發展並不如人意。

收購之初，陳衛承諾無線綠洲2016-2018年累計淨利潤不低於5630萬元，實際上公司3年累計淨虧損4200萬元，差額9830萬元，陳衛需用現金補足。

當年收購無線綠洲的3億現金中，陳衛一人獨得2.3億元，補足了利潤差額，這筆交易他仍是大贏家。

移峰能源是力帆對新能源汽車配套產業的布局，公司執著於換電技術，現在看來選錯了方向。即便如此，力帆表示作為換電模式的探索者，對該業務仍堅持探索、維持規模。

至於盼達用車，此前被曝經營3年多持續虧損，淨資產為負。據媒體報導，盼達用車在南京、蘇州兩城落地僅幾個月，就匆匆退出當地市場。

不過，盼達用車對車輛的需求，可一定程度上拉升力帆股份新能源汽車銷量。2018年，盼達與力帆產生的整車以及零部件關聯交易近億元。

就目前的形勢，牟馬二人縱有神力，力帆傳統乘用車的頹勢已難扭轉，他們只能繼續加註新能源。

2018年，公司用一張造車牌照換取了與車和家的戰略合作意向，希望達成互聯造車企業與傳統造成企業間的優勢互補。問題是，互聯網造車新勢力持續燒錢的玩法，力帆拖不拖得起？

4月，公司宣布與武漢泰歌、重慶地大工業達成戰略合作，試圖在氫能源汽車行業提前布局。

氫燃料電池等是氫能汽車的核心，這些最核心技術均依賴於武漢泰歌，而力帆所擁有的僅僅是新能源汽車生產資質以及生產線。

在這個合作中，項目能否如期推進，更多取決於合作方對技術研發的推進速度。

力帆股份對新能源下的所有賭註，何時開牌？是輸是贏？都是未知數。

D

當下窘困、未來縹緲，力帆股份還剩下什麼？

2018年，公司營業收入110億元，歸屬淨利潤2.53億元，扣非淨利潤虧損高達21.5億元，如此巨虧在公司歷史上還從未有過，這已是公司連續3年扣非淨利潤虧損。

過去的一年，公司連續處置資產，以換得喘氣之機。

2018年，公司搬遷15萬輛乘用車生產基地，並將土地等資產以33.15億元轉讓給當地土儲中心。

在此之前，公司將子公司力帆汽車100%股權以6.5億元轉讓給重慶新帆——車和家旗下公司，力帆汽車最值錢的就是造車牌照。

公司表示，出售力帆汽車股權可以優化公司產業結構，提升資產質量和盈利能力，加快公司的轉型升級。

汽車銷售持續萎靡，公司業績下滑還在進一步加劇。

今年一季度，公司營業收入22.5億元，同比下降近3成，歸屬淨利潤告負，同比下滑257.6%。

截至一季度末，公司貨幣資金近50億元，但公司短期借款和一年內到期的非流動負債高達111.83億元。

2018年秋，尹明善離開公眾視線近一年後，有網友上傳了一段視頻，80歲的老人自彈自唱《我在這里》。

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