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2005年8月5日，百度做到了在納斯達克的上市。過去的近14年來，百度從未在一個財季虧損過，但這個記錄在2019年Q1被打破了。5月16日，百度發布了2019年第一季度的財報。這份財報顯示，百度虧損高達3.27億元，且虧損額超過了華爾街分析師們的普遍預期。在發布最新財報的4天後，百度市值已經接連被美團和京東超越，市值損失超過百億美元後，這些或許還不是最差的結果。
百度上市後首次虧損，市值被美團和京東先後超越
根據百度5月16日發布的2019年第一季度財報顯示，截止2019年3月31日，百度營收241億元人民幣(約合35.9億美元)，但這是百度自2005上市以來，首次出現虧損——淨虧損高達3.27億元人民幣(合4750萬美元)。而且，這個季度的虧損額高於分析師的普遍預期——分析師平均預期其虧損額為1.875億元。相比之下，百度在去年同期還大幅度盈利，的淨利潤為67億元人民幣。
在百度發布財報的幾個股票交易日，股價連續呈現大幅下跌趨勢。截止2019年5月21日，百度股價再跌8.39%，市值已經從16日發布財報前的537.4億美元縮水為411億美元，4天縮水了126.4億美元！百度如此糟糕的股市表現，也讓其逐漸被幾大互聯網公司超越。美團點評在5月21日收盤後市值為3471億港幣，約合442.24億美元；京東市值為411億美元，21日早間曾多次超越百度市值。昔日中國互聯網第三大巨頭，如今已經被美團和京東先後超越，不得不讓人覺得非常扼腕惋惜。
被不斷超越的百度，為什麼這艘巨輪逐步擱淺
百度的問題太多了，或許每個人都能指出來這艘如今已經千瘡百孔的巨輪漏水，即將擱淺的原因。不過，在過去一年來，這家中文搜尋巨頭過度依賴在原有業務上的優勢，在管理層上動蕩不斷，以及缺乏創新性等問題，是任何人都無法忽視的理由。
1.成也搜尋敗也搜尋的百度，患上了依賴症，卻遭遇淨利大降90%。2005年百度完成了上市，造就了多個百萬富翁，並將中文搜尋方式帶向世界。但伴隨著這艘巨輪近些年在搜尋競價排名等方面的重大問題，讓越來越多的人對百度不僅僅是吐槽，而是痛恨。這也讓百度成為了眾矢之的。價值兄了解到，搜尋依然是百度的主要收入來源，2018年總營收為人民幣1023億元(約合148.8億美元)，「百度核心」(Baidu Core，即搜尋服務與交易服務的組合)總營收為人民幣783億元(約合113.8億美元)，占據總營收的76.54%。
而到了今年一季度，「百度核心」第一季度營收為175億元人民幣（約合26億美元），，這占據一季度總營收241億元人民幣的72.61%。搜尋對於總體營收的貢獻依然超越了七成。而搜尋的依賴性依然超過了淨利潤為7.03億元人民幣（約合1.05億美元），同比下降90%，如不計入股權獎勵支出，淨利潤則為18億元人民幣，同比下降66%。
「魏則西事件」後，百度在搜尋領域的詬病再次成為了社會熱議的話題。可以說，一家有著商業原罪的公司，在通過技術手段本身可以解決那些我們提及的問題，卻依然選擇視而不見，這讓百度在整個互聯網行業，甚至是國內外都遭遇了巨大的危機。最終的結果，只能說是搬起石頭砸自己的腳。
2.管理層不斷動蕩，從總裁陸奇到14年搜尋老臣先後辭職。過去一年間，百度高管的離職一直持續著，僅2019年3月到5月份，就有3位高管離職——今年3月份，百度宣布總裁張亞勤將於今年10月從公司退休；4月30日，百度發布內部郵件，宣布人力資源高級副總裁劉輝近期加入「百度高管退休計劃」，並將於5月卸任這一職務。再加上這次的百度搜尋總裁向海龍。而去年5月份，百度宣布，原總裁兼COO陸奇因個人原因辭職。這位此前一年多來負責百度全面工作的舵手，突然的離職，讓整個互聯網行業都為之震驚。價值兄發現，過去幾年來，百度管理層持續動蕩不斷，這樣一家在各個業務線上負責人都頻繁更迭的公司，難免讓人覺得很難再有著持續性的發展方向可言。
特別是百度搜尋公司總裁向海龍，作為一名加入百度14年的老臣，曾經掌管著百度最核心業務以及現金流產品，這對於百度來說或許將是一次天翻地覆的改變。甚至有百度內部人士告訴價值兄，陸奇的辭職是百度在管理機制上的巨大傷害，向海龍的離開或許是對百度收入和業務上的最大傷害。
3.戰略方向搖擺不定，從all in人工智能到退回搜尋老路。2017年1月17日，百度宣布前微軟全球執行副總裁陸奇加入，擔任百度集團總裁兼首席經營官（COO），主要負責百度的產品、技術、銷售及市場經營，並且其他各業務線負責人都需要向陸奇匯報。陸奇上任後，在百度拉開了大刀闊斧的改革，比如宣布all in人工智能領域，大力發展自動駕駛汽車、數字語音助手等前景可期的業務。這讓外界對百度燃起了希望和期待。不過，僅僅過去一年時間，陸奇就宣布辭職，百度也從原來讓人期待的人工智能公司轉到進行小視頻、信息流和搜尋等以往的老路上。這種戰略上搖擺不定的方式，給百度帶來的隱患，猶如是中了慢性毒藥，不會頃刻間發作，但會伴隨著很長久的時間。
4.缺乏創新性，卻在人工智能領域搞起了數據造假。過去近十年來，百度缺乏任何具備競爭力的創新性業務，這是一位業內資深分析師對百度的評價，似乎有些偏頗，但也說明了百度近些年確實並無太多亮眼的成績拿得出手。以百度智能音箱業務為例，今年第一季度，百度發布財報後，李彥宏在財報後的分析師會議上提到，小度智能音箱2019年Q1出貨量超越去年全年，僅僅是來自一家名為Strategy Analytics的數據機構的報告。價值兄從相關媒體處了解到，「Strategy Analytics是一家規模較小的美國調研機構，全球團隊百人左右。從官網分析師情況來看，在智能音箱領域可能僅有1名國外分析師，不在中國，負責全球智能音箱市場。人力資源投入決定著調研數據質量可能不高，其調研方法、實際工作投入等都存疑」。
不過，仔細查詢Strategy Analytics官網，價值兄發現，這家機構其實給出了國內幾大智能音箱的銷售數據——「2018年全年累計，阿里巴巴旗下智能音箱出貨量為650萬台，百度和小米大約都是410萬台」。但為什麼在大量關於小度智能音箱出貨量國內第一的報導中，並沒有引用這個數據呢？這或許是一份前後矛盾的數據。
因為來自一篇名為《2019年Q1中國市場百度小度智能音箱出貨量第一》的報導也指出，「僅Q1一個季度，小度智能音箱的出貨量就超越了2018全年的銷量。」不過，如果仔細了解發現，Strategy Analytics的數據就有些前後矛盾了。在上述這篇文章中，還有這樣的報導——「根據 Canalys 發布的2019年 Q1 全球智能音箱市場報告，百度2019年Q1小度智能音箱出貨量達330萬台，成為中國市場第一，全球市場第三。」 330萬台超過了410萬台？到底小度智能音箱在2019年Q1的實際出貨量是多少呢？或許真的是個迷。
4.飲鴆止渴的19億春節紅包被自己坑慘，現在李彥宏天天關心成本。小度智能音箱的銷量數據謎團，或許還不是最大的問題。根據國外彭博社報導，對於百度一季度淨虧損3.27億元，該網站研究員分析稱，這主要是由於百度內容和行銷成本激增，春節期間百度電子錢包共發出19億元的紅包，同時公司的收入端增速顯著放緩。而百度最新的財報數據也佐證了這一分析，今年百度銷售等支出比去年同期增長近一倍。但這樣龐大的投入，帶來的卻是百度接下來在各業務上的捉襟見肘。
根據網易科技透露，目前李彥宏最關注的的事情就是成本，每天都在找人聊成本的事情。而21CN報導稱，目前百度搜尋業績的增長已經顯露疲態，如何爭奪流量入口，爭取年輕人的注意力，成為了集團上下亟待解決的問題。因此，今年春節的19億紅包，不僅僅是反映在一季度的財報上面的虧損數據，還有來自百度各大業務線接下來投入費用的銳減。
因此，接下來百度在財務上的表現，或許面臨的不是最壞的一次結果。