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文|甲方研究社
3月18日，趣店集團發布了2018年第四季度及全年未經審計的財務業績報告。
2018年全年，趣店總收入達76.9億元人民幣，同比增長61.1%。扣除非經常性損益，調整後淨利潤為26.8億元人民幣，同比增長19.7%。趣店四季度營收同比漲20.9%至18.032億元，扣除非經常性損益，四季度淨利潤同比漲42.1%至7.675億元，再創歷史新高。
財報發布後，趣店股價高開高走，漂亮的業績表現與過去一年備受質疑的輿論形成了鮮明的反差。
2018年，金融監管風暴頻頻施壓，趣店寄予厚望的新引擎汽車金融熄火、與支付寶「分手」、新項目不斷上馬又不斷歸於沉寂…
從成立時起，互聯網金融的種種不確定性讓趣店始終戰戰兢兢，為了尋找安全感，趣店不斷嘗試新業務，試圖從變化中找到下一個破局點。
01
脫下爬滿虱子的華服
9次創業逆襲、超600億估值、1200天創造的互聯網行業奇跡！
和這些讓人血脈賁張的創富傳奇相比，趣店的發跡史並不是那麼光彩。
2014年成立的趣店靠校園貸起家，借款人士主要是傳統金融機構無法覆蓋的人群，年齡大多在20—40歲，人群覆蓋月薪收入較低的藍領、剛入職的白領、在校大學生等。借款用途為購買手機、電腦等，消費金額在3000-5000元。
盡管進入市場較晚，為了壓倒競爭對手，趣分期初期便在校園里展開瘋狂的「地推」。數據顯示，到2015年，趣分期就覆蓋了超3000所大學，擁有超5000名校園代理和上萬名兼職員工。地推團隊讓大學生在校園寢室、廁所、公眾的廣告牌上，時時可見趣分期的貸款廣告。加之強大補貼讓趣分期迅速占領了市場。
與趣分期想類似的校園貸平台在這段時間不斷湧現，校園貸前所未有地刺激了大學生的消費欲望，逐漸開出了惡之花。
為了買蘋果手機，一名19歲的女孩從校園貸借了12500元。8個月過後，這筆錢在高額的利息之下「滾」成了23萬元；北京一大三男生因為借校園貸被逼至死。「裸條」、詐騙、等醜聞不斷爆發….
發展至2016年，伴隨監管部門的進一步介入，讓野蠻生長之下的校園貸業務難以為繼。這也讓趣分期所在的行業泡沫破裂。2016年9月趣店匆忙宣布退出校園分期購物業務。
對於趣店來說，政策帶來的巨大的不確定性只是開始，這幾乎是歷史的不斷重演。
2017年11月21日，互聯網金融風險專項整治工作主管小組辦公室發布特急文件《關於立即暫停批設網路小額貸款公司的通知》，一場監管風暴就要來臨。作為現金貸的代表，趣店在次日美股開盤後股價下跌19.2%。
在金融監管風暴下，小貸公司將被迫轉向金融機構進行融資，轉向助貸模式後，趣店面臨的直接問題便是利潤空間將被壓縮。做助貸賺取的服務費和自己放款賺的利差不可同日而語。
因此，趣店在在線借貸業務上的戰略戰術悄然發生了變化。
在2018年，趣店新增了19家機構資金合作夥伴。到2018年末，趣店共與99家持牌金融機構保持合作。與此同時，趣店也不斷上馬新業務，以期對沖老業務收縮帶來的不良影響。
02
善變的趣店
2017年下半年，羅敏心心念念已久的汽車金融開始萌芽。這是趣店上市後的第一個新業務也被羅敏稱為第二引擎。
2018年1月，大白汽車正式上線，在趣店年會上，羅敏曾表示：在2018年底，大白汽車將躍居全國汽車零售的前五名，再過幾年，大白汽車年銷量將達到200萬輛，成為全球最大的汽車零售商。
2018年初，大白汽車「豪擲」一億，成為映客旗下直播答題平台「芝士超人」的首位廣告主。與此同時，大白汽車的線下門店拓展也迅速跟進。短短兩個月內，趣店在全國鋪設逾150家門店，並納入逾600名管培生。
一系列激進的舉措直接導致趣店收入成本猛增。
根據財報，一季度收入成本6.86億元，同比增長461.4%；二季度收入成本持續增加，達到約9.48億元，同比增長387.8%，
激進的擴張很快難以為繼，1億元廣告還沒見成效芝士超人就先涼涼，大規模的線下開店更是直接和全國幾萬家的4s店爭奪市場。
從第三季度開始，大白汽車門店開始裁撤，從9月起僅保留省會城市的門店。從之前的179家關停至如今的40多家。第三季度，隨著門店裁撤，收入成本環比回落至6.99億元，但依舊與第一季度持平。
趣店還靠600名管培生打天下，而汽車分期行業早已高手如雲。
騰訊、滴滴投資的人人車，阿里領投的大搜車，各家車企在汽車金融上的加快布局。與易鑫、瓜子和大搜車等相比，大白汽車缺乏專業的汽車銷售人員，在汽車金融銷售領域布局不夠深厚，長期競爭實力不足。
到第四季度，大白汽車業務進一步收縮，本季度產生的銷售收入2.58億元人民幣，環比減少56%；
對於這種重資產高成本的2C業務，與趣店這類金融公司加大金融機構比例、控制逾期率等目標是衝突的，砍掉這個業務也是早晚的事情。
從2017年10月上市的這一年多以來，趣店同時在孵化數十個項目，連續上馬了4個項目，業務拓展情況像極了趣店未上市前「屢敗屢戰」狀態。在大白汽車後繼乏力，裁員優化後，不少員工轉移到了新項目上，包括家政服務「唯譜家」、在線教育「趣學習」、校友社交「相同」，與主營業務的跨度之大，這些項目被快速立項，隨後又被快速放棄。
或許對於趣店的員工來說，沒人想經歷如此劇烈變化，但對於羅敏而言如果不變，趣店日子就可能更難過。所以趣店一直有危機感，不斷嘗試其他的項目，給自己找更多的壁壘。
03
變與不變
就像羅敏本人所說的：「我們永遠95%的精力專注於主營業務，5%的精力不斷嘗試各種新業務。」在對公司財務健康不造成實質影響的前提下，鼓勵小團隊勇於試錯，尋找新的增長點。
2018年業績超預期完成，趣店對2019年的增長仍保持樂觀，並確立了2019年扣非淨利35億元的經營目標。這就意味著趣店完全可以將未做到的夢想繼續下去。
剛創業時，羅敏在南戴河把「到納斯達克敲鐘」的夢想寫在了孔明燈上。孔明燈高飛，十年之後，曾經那個十二年間換了16處住所的青年搖身一變成了美股上市公司的CEO。
2018年初，趣店CEO羅敏寫過一篇《我們的目標：一家千億美金的公司》的文章，他稱未來趣店要成為一家市值1000億美元、擁有團隊超過10000人的公司。
多年過去，羅敏對於成功的饑餓感分毫未少。
即便羅敏說這話的時候，趣店的市值在50億美元左右，而一年後的今天，再審視這句話的時候，趣店的市值徘徊在20億美元。相比一年前，羅敏和趣店離當時的目標更遠了。
值得慶幸的是，在互聯網金融的凜冬之中，趣店仍然沒有停下尋找新增長點的腳步。