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上圖為《經濟學人》2019年3月30日版封面
《經濟學人》是一份非常老牌的經濟學雜誌，始創於1843年，要知道1843年的中國，洪秀全剛剛創立太平天國的「拜上帝教」。它面向教育程度較高的人群，讀者中包括諸多具有影響力的高管和決策者。
所以，我們首先要看到《經濟學人》在過去上百年中所持有的固定立場是什麼，這些立場也代表了他那些固定讀者的立場。因此，不要過分去爭論某一個觀點的對錯，更重要的是理解不同立場的人的訴求。世界是個矛盾對立的統一體，只有理解對方才能理解自己。比特幣是區塊鏈技術迄今為止最為重要的一個應用，我們不應因為應用廢掉一個行業，也不能因為一個行業廢掉一個應用。
《經濟學人》自己也承認，它的社論持有古典自由主義與經濟自由主義的立場，傾向於支持自由貿易、全球化、人口自由流動和社會自由主義（例如支持同性婚姻合法化）。它曾將自己形容為「亞當·斯密與大衛·休謨的蘇格蘭式自由主義的產物」。
文中提到比特幣的三個主要問題 ：實際交易量被誇大、技術擴展性不足、欺詐問題。我們為大家提供了一個縮減版。原版內容可點擊下面的閱讀原文
當比特幣價格一路飆升到37000美金的時候，巴克萊 (Barclays) 和高盛 (Goldman Sachs) 等大型金融機構曾考慮開設加密貨幣交易櫃台；經紀商也曾滿懷興奮地向客戶發送著電子郵件；全球領先的衍生品交易所之一芝加哥期權交易所 (CBOE) 也推出了一種比特幣期貨合約。數百種山寨加密貨幣也大幅增長，其中一些加密貨幣的表現甚至超過了他們對標的比特幣，比如 Ripple 在2017年增長了36,000%！
相應地，隨之到來的大蕭條也是相當的殘酷。那些在價格高點附近買入加密資產的人，其資產經歷了全球最差的一次資產投資。諸多加密貨幣初創公司解雇員工，銀行凍結了他們的加密貨幣產品和公司帳戶。2019年3月14日，芝加哥期權交易所 (CBOE) 表示將很快停止提供比特幣期貨。最近，比特幣礦機廠商比特大陸 Bitmain 在香港交易所的 IPO 申請計劃也因失效而落空。(礦商使用大量的專業計算機來維護某條加密貨幣區塊鏈——一個分布式交易數據庫，並通過這種方式來鑄造新幣獲得報酬)。
（上圖）比特幣價格趨勢圖
比特幣價格泡沫從膨脹到破裂的速度之快，讓人不禁將其與過去的金融狂熱相提並論，比如1636年至1637年的荷蘭鬱金香熱潮，以及1720年倫敦南海公司 (South Sea Company) 的興衰。加密貨幣的狂熱者們喜歡將其與上世紀90年代的互聯網泡沫相比，這是一種更為恭維的比較。他們認為，盡管存在泡沫，但仍有一些可行的企業走出了那段時期。但加密貨幣的慘敗暴露了三個深層次的相關問題：真實加密貨幣活動的程度被嚴重誇大；該技術的擴展性不足；欺詐現象也時有發生。
首先，我們來討論一下對加密貨幣活動被誇大的問題。在加密貨幣發明10年後的今天，使用加密貨幣支付商品和服務仍然是一種小群體消遣方式。比特幣是最初但是的加密貨幣，現在仍然是最受歡迎的一種加密貨幣。今年1月，加密貨幣公司 Satoshi Capital Research 宣布，2018年比特幣交易總額達到3.3萬億美元，是 PayPal 交易量的六倍多。但是，比特幣區塊鏈分析公司 Chainalysis 的高級經濟師 Kim Grauer 表示，這些數據包含了大量的重復計算，主要與比特幣處理兌換的方式有關。
Grauer 可能，其中只有一小部分比特幣是用於購物。約24億美元的比特幣流向了為企業提供支付服務的商業服務提供商，相比於2017年中國兩款支付應用支付寶 (Alipay) 和微信 Pay 的交易額達到15萬億美元，這個數字是微不足道的。銷售被盜信用卡信息、娛樂藥品、廉價藥品等的「暗網」市場的比特幣交易量為6.05億美元，博彩網站規模為8.57億美元。其餘大部分交易量與比特幣投機有關。
即使對於比特幣投機者來說，該領域也沒有看上去那麼紅火。「虛假交易」(Wash trading) 是一種普遍存在的交易方式，即交易員相互買賣 (或自己買賣)，以製造交易量的假象。2019年3月20日，比特幣基金管理公司 Bitwise Asset Management 向美國金融監管機構 SEC (證券交易委員會) 提交的報告中，分析了81家加密貨幣交易所。該公司可能，95%的比特幣交易量可能是人為的。當前，美國司法部正在調查比特幣價格操縱的指控。
第二個問題是，該技術過於笨重，很難大規模進行擴展。加州大學伯克利分校 (University of California, Berkeley) 的計算機科學家 Nicholas Weaver 表示，加密貨幣不太可能獲得大規模採用。與支付寶或微信支付不同，加密貨幣的目的是帶來全新的金融體系，而不是現有金融系統的擴展。但加密貨幣帶有嚴重的設計缺陷。
比特幣的匿名創造者中本聰 (Satoshi Nakamoto) 希望比特幣能夠抵抗專制政府和銀行的控制。因此，交易記錄不是集中保存的，而是廣播給所有用戶。平均每十分鐘就會有一批新的比特幣發行。這限制了比特幣網路每秒只能處理大約7筆交易 (相比之下，Visa 每秒可以處理數萬個事務)。2017年，隨著加密貨幣泡沫的膨脹，網路變得阻塞。為了確保交易的順利進行，在某一時間，用戶曾需要為每筆交易支付50美元你的交易費給礦工。
此外，比特幣的設計是只能創造 2100 萬枚比特幣，這使得比特幣與生俱來帶有具有通貨緊縮性。挖礦本質上是一種自我調整的彩票，參與者通過競爭來購買彩票。在比特幣挖礦行業的鼎盛時期，其耗電量被認為與愛爾蘭全年的用電量相當 (如今，比特幣挖礦的耗電量僅與羅馬尼亞相當)。
最後一個問題是欺詐。加密貨幣交易是不可逆轉的，這對騙子來說是件好事。在這一領域中，龐氏騙局很常見。加密貨幣交易所經常倒閉或遭到黑客攻擊。今年2月，加拿大證券交易所 Quadrigacx 申請破產，申請文件中稱其創始人 Gerard Cotton去世時，公司損失了1.65億美元的存款，因為只有 Gerard 知道保護 Quadrigacx 存款的加密密鑰。但在3月1日，負責處理該破產案的安永會計師事務所 (Ernst & Young) 表示，在 Gerard 去世的日期之前，這些存款地址似乎已經空了至少8個月。
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