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摘要：花旗銀行分析師Alicia Yap：考慮到目前的疫情情況，公司去年醫療業務的轉型似乎是非常及時的，剛才提到說在12月的時候，使用百度健康搜尋的日活躍用戶數增長了35%，可否介紹一下具體的數字。公司的經營團隊與醫療專家合作，提供關於新冠病毒的權威信息，也邀請專家做直播，回答用戶提出的問題，回應他們的關切，百度健康搜尋的同比日活躍用戶數增長了35%，其實是一個比較正常的速度。
北京時間2月28日上午消息，百度（Nasdaq：BIDU）今日發布了截至12月31日的2019財年第四季度和全年未經審計財報。報告顯示，百度第四季度總營收為人民幣289億元（約合41.5億美元），與上年同期相比增長6%，與上一季度相比增長3%；淨利潤為人民幣63億元（約合9.11億美元），每股美國存托股票攤薄收益為人民幣18元（約合2.62美元）；不計入股權獎勵支出（不按照美國通用會計準則），百度第四季度淨利潤為人民幣92億元（約合13.2億美元）。
財報發布後，百度董事長兼CEO李彥宏，CFO餘正鈞和高級副總裁沈抖等高管出席隨後召開的財報電話會議，解讀財報要點並回答分析師提問。
以下即為本次電話會議分析師問答環節主要內容：
高盛分析師Piyush Mubayi：餘正鈞在業績展望中提到公司業務在過去兩個星期有一定程度的恢復，可否詳細解釋一下，哪些業務恢復了增長？同比有怎樣的增長？與此相關的，公司的搜尋流量增長情況如何？之前受到怎樣的影響？公司如何展望三月和今年剩下時間的情況？業績展望是否已經考慮了相關預測？
餘正鈞：我來回答營收的問題，然後沈抖可以回答關於流量的問題。一季度的前半部分，由於疫情影響和假期的延長，表現相對比較弱，很多店都沒開，很多線下活動都受到衝擊，公司營收中很大一部分都來自於用戶線下活動，目前都受到了影響。當然線上業務也為百度貢獻了很多營收，比如在線遊戲，電商和在線教育等等。如果你去看增長模式，春節之後，公司的增長相對乏力，我們會關注每周的增長變化情況，也會跟去年相比，2019年一季度的增長也不是太好，今年一季度的情況類似。過去兩周，我們看到服務業的增長情況有所恢復，本周增長的情況持續，預計到本季度末的幾周里，經濟會加速恢復，我們對此有信心的原因是城市開始逐步復工，北京的店家逐步開張，路上車越來越多，甚至出現了堵車，而之前幾個星期路上都是空的。
沈抖：去年12月有非常不錯的搜尋流量增長，疫情更加凸顯了百度獨特的價值定位。用戶非常想知道關於新冠病毒的一切情況，主動地進行搜尋，而不是被動等待信息的推送，這期間百度網頁端的搜尋流量增長了超過30%。百度App有搜尋和信息流服務功能，隨著搜尋流量的增長，信息流內容的瀏覽時長也在這個期間，出現同比超過100%的增長。我們分析了搜尋請求，其中不光是對於新冠病毒的搜尋，還有對於其他垂直內容領域的搜尋，說明用戶對於公司的服務和搜尋功能更加了解，我們認為這會為未來季度的流量增長打下基礎。
美銀美林分析師Eddie Leung：兩個問餘正鈞的問題，第一個問題，請問展示廣告（CPM）的價格在去年12月和今年年初的趨勢是同比增長還是下降？第二個問題關於服務成本，公司的流量獲取成本和除去愛奇藝之外的內容成本未來會有怎樣的變化趨勢？
餘正鈞：環比來看，一直到去年四季度，展示廣告價格都有持續不錯的增長，同比還是下降的，因為去年市場上增加了非常多的廣告投放，環比的數字說明這個價格正在回升。關於一季度的情況，要看需求，公司很大一部分客戶都是從事線下商業活動的，所以如果店家都不能開門，也就很難會有競價，目前的情況下，展示廣告的價格趨勢不具有指示意義。
公司四季度的流量成本和流量營收都出現了下降，關於中國市場的搜尋模式，我們談到了百度雲生態系統，應用內搜尋，因為應用內搜尋要方便得多，登錄應用之後的搜尋可以更加個性化，這也是搜尋業務的未來，流量獲取業務貢獻的營收占比也會繼續下降。公司將繼續開展流量獲取方面的競價業務，向盈利的目標努力，因為我們是中國最大的（搜尋引擎經營商），如果我們不能盈利，其他公司可能也不可能盈利。
關於內容成本的問題，公司有自己的信息流系統，也在不斷增強自身在垂直領域的實力，比如在線文學，百度健康和百度知道等等，公司也會加強視頻/直播業務，這些業務對於我們內容的豐富都有貢獻，公司會繼續在內容方面的投入，可能在百度所有成本中的占比會有所上升，但是絕對的數值不高。
沈抖：關於展示廣告，1月份有多重因素的疊加，比如春節和疫情，在疫情爆發之前，如果除去所有其他因素，公司的展示廣告價格還是比去年有很大增長的，但是疫情擾亂了這一增長的節奏，接下來，我們（對於展示廣告價格的恢復增長）還是非常有信心的。
花旗銀行分析師Alicia Yap：考慮到目前的疫情情況，公司去年醫療業務的轉型似乎是非常及時的，剛才提到說在12月的時候，使用百度健康搜尋的日活躍用戶數增長了35%，可否介紹一下具體的數字？一季度的增長情況如何？搜尋量和流量的增長，對於公司一季度和未來幾個季度的醫療服務廣告業務增長有何作用？
沈抖：我先分析一下為什麼會有健康搜尋量的增加，在新冠病毒疫情剛剛爆發的時候，百度就建立一個關於疫情的頻道，公司推出了免費的健康咨詢服務，用戶可以網上問診。公司的經營團隊與醫療專家合作，提供關於新冠病毒的權威信息，也邀請專家做直播，回答用戶提出的問題，回應他們的關切，百度健康搜尋的同比日活躍用戶數增長了35%，其實是一個比較正常的速度。隨著疫情的發展，搜尋量有了更大增長。關於具體的日活躍用戶數字，我現在不能提供，相信是與搜尋量的增長成比例的。(天恒)
持續更新中……
>百度高管解讀四季度財報：疫情凸顯百度的價值定位