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新浪財經訊 2月29日，高 新髮展披露2019年年度報告顯示，去年全年，公司做到營業收入33.11億元，同比增長247.33%，歸屬於上市公司股東的淨利潤1.05億元，同比增長91%，而歸屬於上市公司股東的扣非淨利潤為1.03億元，同比大幅增長399.37%。
經營活動淨現金流負數進一步擴大 盈利質量有待提高
2019年報告期內，鷹眼預警顯示，公司無論是營業收入與淨利潤均有較大幅度上漲。但是，與大幅增長的業績相比，公司經營活動淨現金流卻出現進一步惡化趨勢，其盈利質量有待進一步提高。
對於高速增長的業績，公司解釋稱主要報告期公司建築施工業務利潤較上年大幅提升。
來源：2019年年報鷹眼預警
與大幅增長的收入與利潤相比，其經營活動淨現金流卻遜色很多。
報告期內，公司經營活動淨現金流為-2.43億元，較上一年同比下降57.79%。值得一提的是，2017年至2019年，公司經營活動淨現金流分別為1.13億元、-1.54億元和-2.43億元。
公司子公司倍特建安經營的項目主要集中在房屋建築、市政公用和建築裝飾裝修項目，業務區域主要位於成都地區。倍特建安承攬業務主要採用施工總承包與工程總承包模式（EPC模式），通過競標形式獲得。
從現金流看，報告期內，公司經營活動淨現金流與投資活動淨現金流為-6.95億元，這或說明公司發展需要依然外部融資管道驅動業務發展。
2017年至2019年，公司總債務與淨資產之比分別為6%、35%、62%。此前，2019年半年報鷹眼預警該比值也呈現持續上升趨勢。
來源：2019年半年報鷹眼預警
應收帳款增長185% 壞帳計提比例較為寬鬆
報告期內，公司應收帳款為14.63億元，較期初上漲185%，其中應收帳款與營業收入比值為44%。2019年半年報鷹眼預警也顯示，公司應收帳款占比相對高於行業均值水平。
來源：2019年半年報鷹眼預警
進一步對比公司壞帳計提比例發現，公司應收帳款計提比例明顯低於上一年。
2019年報告期內，公司按照組合一計提法，一年以內的壞帳計提比例僅為0.1%；組合二計提法，一年以內不計提壞帳。
來源：2019年年報
來源：2019年年報
在這兩種組合方法下，公司一年以內的13.46億的應收帳款餘額僅僅計提了62.47萬元，整體計提比例為0.046%。相比2018年，公司按照帳齡法一年以內壞帳計提比例1%。如果按照2018年計提規則，公司一年以內的13.46億的應收帳款餘額則需要計提1346萬元，將吞噬公司13%左右的歸母淨利潤。
對於組合一，公司稱參考歷史違約損失經驗，結合目前經濟狀況，考慮前瞻性信息對相同或相類似的、按帳齡段劃分的具有類似信用風險特徵的應收款項；對於組合二，公司稱參考歷史違約損失經驗，結合目前經濟狀況，考慮前瞻性信息認定信用風險較低的應收款項
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