炸鍋的中行原油寶，虧光本金還欠銀行兩百萬，預警強平都是擺設？

讓眾多投資者匪夷所思的是，5月WTI原油期貨為歷史上首次收於負值，然而中行的原油寶則以這樣的結算價與客戶結算，這直接導致投資人不僅虧光本金，還要倒貼錢給銀行，來填補負油價帶來的持倉虧損。

財經天下周刊（ID：cjtxzk）

文｜喬遲

編輯｜鹿鳴

在經歷了3月「活久見」的美股10天內四次熔斷後，2020年投資者再次見證了歷史——國際油價創下歷史首次負值紀錄。

國際油價罕見的暴跌很快就傳導到了國內市場，中國銀行原油寶的投資者成為了第一把炮灰，原油寶的投資不但把本金虧得「全裸」，還背上了中行的欠款。

投資者巨虧

4月20日，5月WTI原油期貨合約價格首次跌至負值，報價-37.63美元/桶，中國銀行的原油寶產品被卷入旋渦。

據悉，中國銀行原油寶美油2005期合約（含美元、人民幣）於4月21日到期，並在4月20日22時停止交易和啟動移倉。

21日，由於結算價格尚未確認，所有投資者的帳戶被凍結，處於浮虧狀態。21日晚，中國銀行緊急發布公告表示，原油寶產品「美油/美元」、「美油/人民幣」兩張美國原油合約暫停4月21日交易一天。同時表示，中國銀行積極聯絡CME，確認結算價格的有效性和相幹結算安排。

結果，中國銀行4月22日一早的公告，給投資者們一道「陰天霹靂」。

4月22日早上，中行發布公告稱，經審慎確認，美國時間2020年4月20日，WTI原油5月期貨合約CME官方結算價-37.63美元/桶為有效價格。根據客戶與中行簽署的《中國銀行股份有限公司金融市場個人產品協議》，原油寶產品的美國原油合約將參考CME官方結算價進行結算或移倉。

讓眾多投資者匪夷所思的是，5月WTI原油期貨為歷史上首次收於負值，然而中行的原油寶則以這樣的結算價與客戶結算，這直接導致投資人不僅虧光本金，還要倒貼錢給銀行，來填補負油價帶來的持倉虧損。

有投資者表示，自己投了8萬本金一分都要不回來，還倒欠銀行12萬，維權群裡還有本金100萬收不回本，要倒貼212萬的投資者。

4月22日晚，中行就原油寶的爭議發公告表示，根據協議約定並提前公告，4月20日為原油寶美國原油５月合約當月的最後交易日，交易截止時間為北京時間22點。北京時間4月21日凌晨WTI原油期貨5月合約價格急劇下挫，下跌至史無前例的最低-40美元附近。當日公布的結算價為-37.63美元，出現了芝加哥商品交易所集團WTI原油期貨合約上市以來第一個負值結算價。

為排除當日結算價為負值是由於交易所系統故障等非正常原因造成錯價的情況，中行積極與芝加哥商品交易所及市場參與者聯繫求證，因此暫停掛鉤美油合約的原油寶產品交易一天，未影響客戶權益。

目前，主要參與者仍將根據交易所規則參考該結算價進行結算。中行已依據事先約定完成５月合約的到期處理。

產品被投資者詬病

據中國銀行官網的產品介紹稱，中行於2018年1月開辦「原油寶」產品，為境內個人客戶提供掛鉤境外原油期貨的交易服務，客戶自主進行交易決策。其中，美國原油品種掛鉤CME的WTI原油期貨首行合約。個人客戶辦理「原油寶」需提交100%保證金，不允許杠桿交易。

巨虧背後，有多名投資者認為，中國銀行的原油寶產品規模快速擴大，但是風控措施明顯沒有跟上。而且原油寶產品存在產品設計、交易規則不清晰等多個缺陷，中行期間的多項操作也有不合理之處。

有投資者質疑中行原油寶未根據合約交割時間4月20日22：00（報價11.7美元/桶）進行移倉，投資者不應該承擔22：00之後結算價格繼續暴跌帶來的損失。同時，他們也質疑中行原油寶沒有按約定，在跌至20%保證金時自動斬倉，導致投資者承受額外損失。

值得注意的是，國內的工行、建行、民生等銀行都在一周前為客戶完成移倉，原油寶選擇在WTI原油最後結算日的前一個交易日才啟動移倉，造成投資者巨額虧損。

在最後一個交易日移倉本身就是一個十分冒風險的舉措，倘若最後一個交易日出現巨大的波動，投資人便有可能遭遇巨額的虧損。而4月20日出現的-37.63美元油價，偏偏帶來了不走運的一天。

更令投資者疑惑的是，此前設定的預警和強平等舉措，在這一天全部失靈了。

投資者周離表示，按照協議，銀行所說剩50%有預警，剩20%的時候會強平，這些都成了擺設，中行這兩項工作都沒有做。周離認為，「銀行自己操作失誤，把失誤成本轉嫁給客戶？這樣的損失不應由投資者承擔」。

對此中行的說法是，對於原油寶產品，市場價格只要不到負值，多頭頭寸就不會觸發強制平倉。對於已經確定移倉或者是到期軋差處理的，也不會再採取強平或者是盯盤措施，而是到期時自動按結算價處理。

按照中行的說法，投資者們是同時撞上了移倉、負油價、漏強平這三大「背運」。

另外據21世紀經濟報導，22日公告後，中國銀行App原油寶操作界面內容被全部清空長達10小時，包括各類合約的行情、客戶持倉情況、交易記錄等均消失不見，還要重新簽約保證金帳戶。對此，4月22日晚間，已有律師開始征集投資者資訊，以求進一步判斷中國銀行在這一事件中的責任。