【大唐早讀】央行縮量續作TMLF561億元

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唐·海外熱

★【第一財經】3月美國成屋銷量環比下降8.5%

當地時間4月21日，美國NAR房產經紀協會公布的報告顯示，受新冠病毒疫情影響，今年3月美國成屋銷量環比2月下降了8.5%，創下2015年11月以來最大的月度降幅。美國四個主要地區市場的銷售均出現了萎縮，其中西部地區的跌幅最大(-13.6%)。不過由於3月時，美國的疫情剛進入全面爆發階段，對房價的沖擊尚需時間傳導——NAR的報告顯示，3月份美國所有房屋的現房價格中位數為28.06萬美元，同比2019年3月上漲了8.0%，依舊保持著上漲趨勢。

★【美國之音】美國原油期貨歷史性暴跌，市場錯位賣家倒貼

當地時間星期一(4月20日)，美國市場5月20日到期的原油期貨價格出現前所未有的「跳樓」現象，每桶價格最低跌落到-40.32美元，最後以-18.30美元坐收。美國全國廣播公司NBC說，4月20日的原油期貨價格，相當於生產商倒貼錢讓買家把油搬走，「5月份交割的原油損失最大，因為這筆期貨星期二就過期了。」交易技術指標「布林線」發明人約翰·布林格(John Bollinger)告訴美國之音：「今天的反常現象是因為儲存能力不夠用了。全球對石油的需求減少得厲害，但是，生產商沒有停止生產；他們的產量略有減少，但是沒有大幅減少；那些擁有期權的人看到自己再也沒有地方儲存了。一開始看起來不錯的主意是賣掉期權，但是，其實每個人都有儲存空間不夠的問題，都不能再進了，於是市場就錯位了。」

★【新浪財經】歐洲4月PMI腰斬創紀錄新低

根據IHS Markit公布的數據，歐元區4月綜合PMI初值降至13.5，創下1998年中開始這項調查以來的最低，同時也大幅低於市場預估的25.7。隨著各國上月開始封鎖，該指數3月錄得歷史最大單月降幅，跌破榮枯分水嶺50並直線下降至29.7。歐元區制造業PMI初值從3月份的44.5降至33.6，創下這項調查開始以來的最低水準。IHS Markit首席企業分析師Chris Williamson表示：「在抗疫封鎖措施、全球需求下滑以及人力和原料短缺的情況下，4月歐元區經濟受到史無前例的打擊。下滑之迅猛超過了多數分析師的想像。PMI數據意味著本季經濟將萎縮7.5%。」

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唐·昨日最

央行縮量續作TMLF561億元

4月24日，央行根據金融機構需求情況，對當日到期的2674億元定向中期借貸便利（TMLF）進行了續做，續做金額為561億元。值得關註的是，此次操作除了縮量以外，操作利率也較前次操作的3.15%降低20個基點至2.95%。

❒大唐點評：

疫情發生以來，央行增加再貸款再貼現額度1.5萬億元，同時定向降準9500億元支持民營小微企業，寬鬆的流動性降低資產價格，月內Shibor利率隔夜品種創歷史新低，在這種情況下，前次TMLF利率3.15%，明顯高於當前逆回購、MLF，此外，資金成本遠低於TMLF操作利率，因此金融機構對TMLF的需求減弱，等量續作需求也隨之降低，因此，本次央行對TMLF縮量續作，並且下調20BP，進一步完善降息。

後續，MLF下調其實仍有空間，因為其一，海外疫情沖擊時間至少持續至二季度，要求國內寬鬆周期延長。其二，內外需疲軟，國內經濟深度衰退，企業復工復產逐步到位但面臨訂單取消困境，要求加大政策力度對沖需求下滑。其三，PPI下行壓力仍然較大，CPI對貨幣政策的約束減弱。其四，財政政策加碼，降息配合可減輕財政壓力。寬鬆貨幣政策還將延續。

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唐·官方策

★【證券時報】央行：我國城鎮住房自有率達96%

央行最新調查顯示，我國城鎮住房擁有率達到96%，城鎮居民家庭戶均總資產317.9萬元。在全球主要大國中，我國家庭住房擁有率或達全球第一。

★【證券時報】證監會嚴厲打擊上市公司財務造假

證監會最近發布消息，將繼續堅持市場化、法治化原則，重拳打擊上市公司財務造假、訛詐等惡性違法行為，用足用好新《證券法》，集中執法資源，強化執法力度，從嚴從重從快追究相幹機構和人員的違法責任，加大證券違法違規成本，涉嫌刑事犯罪的依法移送警察機關，堅決淨化市場環境，保護投資者合法權益，切實維護市場紀律和市場秩序，促進資本市場健康穩定發展。

★【證券時報】央行：房地產貸款增速延續20個月回落

據央行統計，2020年一季度末，人民幣房地產貸款餘額46.16萬億元，同比增長13.9%，增速比上年末低0.9個百分點，延續20個月回落；一季度增加1.75萬億元，占同期人民幣各項貸款增量的24.6%，比上年全年水平低9.4個百分點。

★【證券時報】證監會核發3家企業IPO批文

最近，證監會按法定程序核準了以下企業的首發申請：青島威奧軌道股份有限公司，深圳中天精裝股份有限公司，廣州市浩洋電子股份有限公司。上述企業及其承銷商將分別與交易所協商確定發行日程，並陸續刊登招股文件。

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唐·世界窗

★【證券日報】98家企業登陸科創板募資1183.72億元

數據顯示，截至4月24日，科創板運行9個月以來，已有98家企業上市，總市值達到1.34萬億元，募集金額合計1183.72億元。從行業來看「科創」成色十足，主要集中在專用設備制造業；醫藥制造業；軟體和資訊技術服務業；計算機、通訊和其他電子設備制造業等。

❒大唐點評：

對於科創板來說，由於一開始的定位就是符合國家戰略、強調核心高新技術，因此研發投入占比成為衡量此類高新技術企業的重要考核及參考指標。從科創板上市企業特點來看，平均市盈率高，根據已公布年報的63家科創板上市公司2019年業績，其中23家公司去年淨利潤增速超過了50%，實現了高速發展。由此可見，科創板個股質量較高，這些高成長個股受到資本的青睞，願意付出高溢價購買；而上市公司也能夠以公允的估值獲得融資，並借此加速企業的擴張、發展。

目前科創班已經運行9個月，整體符合預期，市值也從最初的高溢價逐漸回歸理性，換手率也在逐漸平穩，一方面利於中小高新技術企業發展，刺激經濟轉型、產業升級；另一方面，對於企業來說融資渠道打通，對於投資機構來說退出渠道拓寬，促進資本市場市場化定價。目前已經有1家公司發起並購重組，預計並購重組、再融資作為科創板的基礎制度今年將會進一步推進，年內並購重組規模也將進一步提升。

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★【證券日報】外匯局：3月中國外匯市場總計成交17.36萬億元人民幣

最近，國家外匯管理局發布統計數據顯示，2020年3月，中國外匯市場（不含外幣對市場，下同）總計成交17.36萬億元人民幣（等值2.48萬億美元）。其中，銀行對客戶市場成交3.22萬億元人民幣（等值4588億美元），銀行間市場成交14.15萬億元人民幣（等值2.02萬億美元）；即期市場累計成交7.05萬億元人民幣（等值1.00萬億美元），衍生品市場累計成交10.32萬億元人民幣（等值1.47萬億美元）。

★【證券時報】新疆一季度GDP增速高於全國6.6個百分點

新疆維吾爾自治區統計局消息，最近，自治區統計局發布一季度新疆國民經濟運行情況。一季度新疆地區生產總值（GDP）為3055.51億元，按可比價格計算，同比下降0.2%，增速高於全國6.6個百分點。

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唐·大咖說

★【南山投資周運南】一定量的合格投資者數是精選層推出的先決前提

一定量的合格投資者數是精選層推出的先決前提，只有合格投資者數上升了，才能保證公開發行的成功和精選層二級市場交易的活躍，市場只有具備良好的流動性，才能真正發揮新三板市場的定價功能、融資功能和交易功能，合格投資者是精選層成功的保障。

★【安信證券諸海濱】新三板正在逐漸進入良性循環

準入門檻降低以來，近期開戶速度和推進速度超出市場預期。合格投資者數量是一個市場流動性的基礎保障，對於新三板市場而言，正在逐漸進入良性循環。

★【招商證券胡國棟】本輪疫情處於收尾階段的是中韓兩國

我們將各國新冠肺炎的過程分為起步，築頂和收尾三個階段。對未來經濟的影響這三個階段依次減弱。目前處於收尾階段的是中韓兩國，這兩個國家的經濟可能率先恢復；疫情築頂的國家基本集中在歐美。

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唐·產業勢

★【中國證券報】七部門：對中小學教師等職業實施先上崗、再考證

最近，人力資源社會保障部、教育部、法務部、農業農村部、文化和旅遊部、國家衛生健康委、國家智慧財產權局等7部門印發《關於應對新冠肺炎疫情影響實施部分職業資格「先上崗、再考證」階段性措施的通知》，進一步強化穩就業舉措，促進高校畢業生就業。

★【證券時報】工信部：加快5G網路建設

最近，工業和資訊化部召開工業互聯網行業應用推進會。會上表示要全面落實工業互聯網創新發展戰略，支撐服務實體經濟數字化轉型。一是加快設施建設。二是深化融合應用。三是加強科技創新。四是完善政策環境。加快全光纖網路、5G網路建設。

★【央視新聞】全國高速公路恢復落桿通行 仍保持免費

25日起，高速公路恢復落桿，全國聯網收費高速公路將同步開展全路段、全流程測試工作，並實施常態化管理。測試工作不會對車輛免費通行造成影響。除扣費金額統一設置為「0」元以外，其他所有業務工作統一按照正常情況處理。

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唐·數據集

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唐·資產池

大唐研究中心認為，雖然經濟成長有壓力，但是橫向對比後，國內資產能夠提供的回報依然全球領先。

穩健資產：流動性寬鬆的背景下，低風險偏好的投資者應該及時鎖定高收益資產，整體利率水平走低將拉低銀行理財、信托等產品收益率，目前價格下調趨勢已經非常明朗。

權益資產：股票市場目前進入第二輪行情的醞釀期，優質的股票多頭類產品現在仍然可以加大配置比例，公募、私募均可，並且持倉的周期要拉長，不能頻繁申購贖回。