大虧之下關店裁員 哈森股份進退失據

上市儼然強弩之末，大虧之下關店裁員，哈森股份進退失據

來源： 富凱財經 

作者|藍月

富凱摘要

上市兩年多，哈森股份淨利潤持續下滑，去年更是虧損7000萬元。由於經營持續低迷，公司一邊不停關店，一邊不斷裁員。

在2016年中上市之時，恐怕誰也沒想到，僅僅過了不到三年的時間，哈森股份就曝出了虧損7000萬元的消息，如此糟糕的業績對於投資者來說可謂是當頭一棒。在業績大幅下滑的背景下，哈森股份只能採取關店、裁員等剛性手段艱難自救。這家曾經以產品款式高雅著稱的鞋類公司，如今股價跌得不足上市後高點的兩成，投資者更是深套其中不能自拔。

業績持續下滑

資料顯示，哈森股份始創於台灣，於2016年6月29日登陸上交所，曾以女鞋產品款式高雅、品質優良受到消費者的青睞和關注。

哈森股份上市當年業績便大降，2016年公司做到營業收入16.82億元，同比減少13.21%；做到淨利潤7702.71 萬元，同比減少32.43%；上市第二年即2017年，公司做到營業收入14.97億元，同比減少11.03%；做到淨利潤1817.14萬元，同比減少77.42%。

數據顯示，去年前三季度公司淨利潤734萬元，同比減少65%。最新的年報業績預告顯示，公司去年虧損約7000萬元。

去年12月16日，公司稱收到昆山市花橋經濟開發區招商局的財政獎勵1180萬元，沒有財政補貼，公司業績恐怕更慘。如果扣除非經常性損益，公司去年淨利潤預計虧損1.21億元左右。

對於去年業績虧損，哈森股份解釋稱，內銷門店數量減少、內銷業績減少，而外銷業務訂單持續減少、外銷部門發生大額辭退福利，致使外銷虧損；對部分應收帳款單項計提大額壞帳準備；預計未來期間很可能無法取得足夠的應納稅所得額，減記遞延所得稅資產的帳面價值。

其實，公司業績下滑早有預兆。招股書顯示，上市前的哈森股份2013年-2015年的營業收入分別為21.7億元、20.5億元、19.4億元，淨利潤分別為1.42億元、1.04億元、1.18億元。由此不難看出，除了2015年淨利潤同比增長外，公司營收和淨利潤早已呈現全面下滑態勢。

公司業績下滑主要原因就在於行業低迷以及銷售的不暢。國內多數鞋類企業遇到類似問題時，都試圖用關店來節約成本，哈森股份也不例外。僅在2016年，公司就淨減少門店194家，2017年再度淨減少門店159家。

除了關店，哈森股份還進行裁員。公司1月23日公告，子公司深圳珍興因訂單持續減少，去年7月1日至12月31日期間，發生辭退福利1147.37萬元，涉及員工183名。加上去年上半年的裁員，去年深圳珍興累計發生辭退福利2452.03萬元，涉及員工共449名。

募資未達預期卻買理財

公司招股書顯示，募資用於行銷網路建設、皮鞋生產擴建、信息化建設三個項目，分別投資3.89億元、0.40億元、0.20億元。

在招股書中，哈森股份曾對募投項目頗多憧憬。如行銷網路建設期為兩年，擬建直營商場專櫃950個，分布在24個主要城市及其周邊區域。預計項目完成後，年均可做到營業收入9.15億元，年均利潤總額1.04億元。

然而，從最近兩年來看，募資除了補充流動資金和償還銀行貸款，其投資項目進展緩慢且不達預期。

公司去年4月28日的公告顯示，原定於去年6月30日完成的皮鞋生產擴建項目的投資進度為0%，還未開始進行。對此，公司解釋，受銷售端趨弱和勞力力成本上升影響，暫緩實施該項目。

截至2017年底，公司行銷網路建設項目投資進度為89.74%，信息化建設項目投資進度為58%。而2016年底行銷網路建設項目投入3.43億元，投資進度為88.21%。也就是說，過了一年，行銷網路建設基本暫停。其實這也難怪，畢竟公司最近兩年都在不停的關店。

公司只是稱，擬將行銷網路建設、皮鞋生產擴建的達成預定可使用狀態的日期延期至今年12月31日，募投項目可謂是一拖再拖。

當年上市的募集資金投資緩慢，哈森股份卻捨得用來購買理財產品。截至2017年底，公司購買銀行理財產品9100萬元。

公司還表示，擬設置公司及全資子公司使用不超過7500萬元閒置募集資金和不超4億元自有閒置資金購買理財產品或結構性存款，在上述額度內可以滾動使用。

由於業績持續大幅下滑，哈森股份的股價也是一落千丈，2017年該股暴跌53%，2018年暴跌43%。其中，2017年6月20日，哈森股份突現閃崩，短短一個月時間，股價就被腰斬，至此一蹶不振。

市場曾將部分業績變臉的新股總結為「第一年上市，第二年盈利，第三年虧損」，哈森股份似乎也是這種套路，不得不讓投資者痛心。