新三板公司「無人機」快跌沒了！原因是……

無人機（832201），這不是一個行業類別，而是一家新三板公司的證券簡稱。

2015年4月13日，廣東澄星無人機股份有限公司在新三板掛牌。這家從事航模開發、生產和銷售的公司，並沒有按照通常情況簡稱「澄星股份」，而是直接叫「無人機」，這與A股的「機器人（300024）」有異曲同工之妙。

然而，優質的證券簡稱並沒有給無人機帶來幸運。僅僅半年時間，無人機就從擬IPO公司變成了生產經營難以為繼的問題公司。

暴跌

1月29日，無人機股價在持續震蕩中以平盤收盤，其成交額為29.65萬元，最新股價為0.4元/股，最新市值僅有1898萬元。

在1月29日之前的三個交易日，無人機股價持續大跌。其中1月28日跌幅達21.57%，成交額為79.49萬元；1月25日、1月24日兩個交易日，無人機分別下跌5.56%、8.47%。

下跌是無人機近年來的「關鍵詞」，東財Choice數據顯示，2019年以來的19個交易日，無人機有11個交易日下跌，累計跌幅達56.38%。

2018年的236個交易日，無人機有115個交易日下跌，總跌幅達87.64%。

2018年1月2日，無人機收盤價為6.02元/股，到2019年1月29日，收盤價僅0.4元/股。

無人機主要從事航模開發、生產與銷售。作為一家擬IPO公司，無人機成交相當活躍。雖然其股價一直在下跌，但股東數並沒有大量減少，截至2018年6月30日，無人機尚有股東285名。

從經營情況來看，2018年上半年無人機做到營業收入5960.5萬元，同比減少2.41%；淨利潤742.5萬元，同比增長13.28%，公司經營活動產生的現金流量淨額也有所增長。

除了股價持續下跌，無人機似乎看不出有什麼問題，直到1月24日，情況發生了改變。

1月24日，無人機的主辦券商廣發證券發布風險提示公告稱，在持續督導過程中，關注到公司存在人員流失（含部分財務人員）頻繁，生產經營處於停滯狀態等情形，且至今無好轉跡象。

廣發證券提示，無人機的持續經營能力存在重大不確定性，存在喪失持續經營能力的風險。

廣發證券作為無人機的主辦券商，同時也是公司的首批做市商之一。1月28日晚，廣發證券公告，自1月29日起退出為無人機提供做市服務。廣發證券的退出，很可能是無人機當天大跌的原因之一。

首家被終止上市輔導公司

無人機原本是一家擬IPO公司。

2017年12月1日，無人機與申港證券簽署了上市輔導協議，由申港證券擔任無人機上市輔導機構，公司於2017年12月4日收到廣東證監局出具的輔導備案登記確認書。

2019年1月18日，無人機公告，由於公司未能按時向廣東證監局報送IPO輔導中期報告，按照廣東證監局相關規定，公司於2018年12月31日被終止上市輔導。

根據2018年修訂的《廣東證監局擬上市公司輔導工作程序》，輔導期間輔導機構無故超過6個月未提交輔導工作進展報告，應視作自動終止輔導。

在廣東證監局官網上，除了2017年12月8日公布的一則無人機的輔導備案登記受理公示外，並無輔導工作報告等相關文件。

據記者了解，雖然公開報導中有少量被證監局終止上市輔導的案例，但在新三板，無人機是首家在公告中明確被終止上市輔導的公司。

除被終止上市輔導外，無人機還被廣東省汕頭市工商行政管理局列入經營異常名錄。

國家企業信用信息公示系統顯示，2018年12月26日，廣東省汕頭市工商行政管理局將無人機列入經營異常名錄，列入原因為「公示企業信息隱瞞真實情況、弄虛作假」。

據記者了解，「公示企業信息隱瞞真實情況、弄虛作假」是工商部門將企業列入經營異常名錄的四個原因之一。主要是企業通過公示系統對社會公示的信息有不真實內容。

由於通過公示系統公示的大多為基礎信息，無人機具體公示的內容有哪些不真實，汕頭市工商局並未公開披露。

去年擬以7.85元/股增發

股價持續暴跌，無論是二級市場投資者，還是做市商，都將面臨損失。

2016年1月27日起，無人機開始採用做市轉讓，首批做市商包括廣發證券、海通證券、中投證券3家。

3家做市商的庫存股來自無人機2015年進行的一次增發，發行價格為6.8元/股，發行股份數650萬股，募資總額4420萬。

其中，廣發證券以204萬元認購了30萬股，海通證券、中投證券分別以170萬元認購了25萬股。東財Choice的數據顯示，海通證券的成本利潤率已低至-91.92%。

▲成本利潤率僅供參考

目前，海通證券仍在為無人機提供做市服務，而廣發證券從1月29日開始退出為無人機做市，中投證券則早在2018年11月30日就退出為無人機做市。

除了3家初始做市商，還有8家做市商後續加入為無人機提供做市服務。其中2017年加入的做市商有6家，當時無人機股價正處於相對高位，在此後的下跌中，大概率會產生虧損。

對於股價持續下跌，無人機在2018年並沒有太多挽救措施，反而籌劃了另一輪溢價定增。

2018年8月2日，無人機披露修訂後的股票發行方案，擬以7.85元/股的價格發行不超過1300萬股，募集資金不超過1.02億元。

如果這次定增成功實施，將是無人機自2016年以來的第一次定增，也是無人機掛牌以來募資金額最高、發行價格最高的一次定增。

不過，這次定增雖然獲得了證監會的批復，但發行一直未取得進展。

2018年11月21日，無人機召開董事會，取消了這次發行，原因是「根據資本市場現狀，經董事會綜合考慮，決定取消發行」。2018年12月7日，無人機召開股東大會同意取消發行。

實際上，在股票發行方案公布的2018年8月2日，無人機二級市場股價僅為3.04元/股，7.85元/股的發行價較市場價溢價超過150%。

無人機在發行計劃中稱，公司的主營業務面臨較好的發展機遇，為了增強綜合競爭實力、提高盈利能力和市場競爭力，特制定發行方案。

公司擬將募集資金用於研發投入、國內行銷網路建設和歸還銀行貸款，剩餘部分用於補充流動資金，以擴大市場份額及經營規模，促進公司持續健康發展。

可惜的是，沒過多久無人機就變成了一家持續經營能力存在重大問題的公司。

當時無人機的股票發行方案未確定認購對象，但以今天的收盤價計算，無論是誰以7.85元/股的價格認購其股份，都會面臨嚴重的浮虧。