鮑榮富獲金麒麟最佳分析師新材料第三名(附投資觀點)

摘要：2．從管道材質來看，PP等新型材料性能優越、綠色環保，替代PVC等產品，產量增速表現好於行業平均水平（18年PP產量增速為44%），推薦偉星新材。而就主業而言，健康升級趨勢意味著消費者對產品的綠色環保要求提升，跟產品的材質和品牌形象息息相關，這一趨勢跟零售業務相關度更高，因此雖然零售市場規模受損於精裝房趨勢，但中高端市場則相對穩定，占據中高端市場的偉星新材管道主業有望相對穩健。

 第一屆新浪金麒麟最佳分析師全榜單（圖）

金麒麟新材料分析師激辯2020：基建、水泥還是玻璃？

新浪財經訊 11月28日，預見2020•中國分析師大會上，新浪金麒麟最佳分析師評選結果出爐。合計1.8萬億規模主動權益基金從35家券商的500個報名團隊中，票選出最佳分析師149名、新銳分析師83名、最佳研究所7個、特色研究所3個。

第一屆新浪金麒麟最佳分析師新材料第三名：

華泰證券 鮑榮富、張雪蓉、方晏荷、陳亞龍

2020年投資觀點：

管道行業產量增速放緩，但結構性變化值得關注。龍頭企業增長更加穩健（聯塑/永高/偉星18年的銷量增速為8.17%/16.43%/7.76%，高於行業約4.05%的平均水平），行業集中度穩步提升。還有其他結構性機會值得關注：1．從下遊需求來看，燃氣、農業等下遊需求增長較快；2．從管道材質來看，PP等新型材料性能優越、綠色環保，替代PVC等產品，產量增速表現好於行業平均水平（18年PP產量增速為44%），推薦偉星新材；3．從區域分布來看，中國聯塑基本完成全國的產能布局，其他企業如永高股份、偉星新材也在跟進，薄弱地區中西部新增產能較多，推薦永高股份。

行業增速整體放緩趨勢下，多元化成為部分龍頭管道公司的選擇。龍頭管道公司擁有資金、管道和品牌等優勢，因此利用既有稟賦開展多元化業務、尋找新的增長點成為行業趨勢；團隊認為，多元化應緊緊圍繞公司既有核心競爭力，降低多品類擴張邊際成本、提高成功概率，看好偉星新材在零售防水塗料的布局。而就主業而言，健康升級趨勢意味著消費者對產品的綠色環保要求提升，跟產品的材質和品牌形象息息相關，這一趨勢跟零售業務相關度更高，因此雖然零售市場規模受損於精裝房趨勢，但中高端市場則相對穩定，占據中高端市場的偉星新材管道主業有望相對穩健。

責任編輯：張恒星 SF142

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