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2020年1月17日，UGC音頻社區荔枝正式在納斯達克掛牌上市交易，首次公開募股發行價為每股11美元，共發行410萬份ADS，首次公開募資額為4510萬美元（未包含超額配售權部分），正式成為中國音頻行業第一股。以收盤價計算，荔枝總市值達5.32億美元。
在本次行業顧問服務中，艾瑞幫助公司洞察在線音頻與互動音頻娛樂行業基本情況，著重分析了互動音頻娛樂行業的發展前景及優勢特徵，同時梳理市場主要參與者。幫助投資者更清晰地理解公司業務特點，助力荔枝成功上市，邁向發展新階段。
一、在線音頻行業目前處於重要的行業變革階段
參照在線視頻和短視頻的發展軌跡，音頻行業目前處於重要的行業變革階段，在AI賦能之下，行業將迎來爆發性增長期。艾瑞咨詢數據顯示，中國在線音頻聽眾人數居全球之冠，2018年中國在線音頻市場用戶規模達3.8億。中國在線音頻市場規模（按收入統計）位居全球第二，2018年占全球在線音頻市場約15%的份額，預計2018-2023年的復合增長率達到44%，遠高於美國在線音頻市場增速。
中國在線音頻市場2018年規模為113.3億元，2023年達到698.1億元，主要細分包括用戶購買的虛擬物品、廣告、內容訂閱和其他（包括硬件銷售、版權經營、遊戲和線下活動等），其中虛擬物品占比最大，增速最高。
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同時，中國的線上音頻正在逐步取代廣播等傳統音頻形式，不斷增加的智能設備用戶群、更加多元的使用場景、更富創新的音頻產品和快速發展的音頻技術均起到了推動行業變革的作用。未來在線音頻在中國泛音頻娛樂行業的滲透率將不斷提高，預計將從2018年的5.8%提升至2023年的19.6%。
與美國在線音頻大量普及，在線音頻用戶超過總人口一半的普及率對比，中國在線音頻的滲透率還有很大的發展空間。在移動互聯網紅利見頂的今天，在線音頻是為數不多的仍存在巨大增長滲透空間的賽道。目前音樂、遊戲、在線視頻的移動互聯網用戶滲透率已分別達到88.9%、82.5%、73.9%，而在線音頻市場的滲透率僅為45.5%，增長空間巨大。
二、受多重因素影響互動音頻娛樂行業規模高速增長
相較於視頻娛樂對用戶注意力提出的較高要求，音頻娛樂應用的場景更多、收聽更便捷，能夠開發用戶原來沒有被視頻產品占據的「碎片時間」。此外，互動音頻娛樂中的主要形式音頻直播相比視頻直播擁有差異化的優勢，從而對用戶具有獨特的吸引力。
與視頻直播相比，音頻直播的主要幾點優勢在於：
1、用戶與主播的情感聯繫更深：在線音頻的用戶與主播的情感聯繫往往更緊密、更持久。隨著時間的推移，這種聯繫更為加深，從而進一步增強了用戶黏性。相比之下，視頻直播的用戶更容易被視覺刺激所吸引，因而由於缺乏情感聯繫，用戶黏性可能會隨著時間的推移而減弱。
2、高質量內容：由於音頻用戶只能聽到而看不到主播，所以音頻直播更注重內容的質量。相比之下，視頻直播平台提供了大量同質化吸引眼球的節目，導致內容深度方面的差異性很小。
3、使用靈活性：相較於傳統視頻內容，音頻內容可隨時隨地收聽，能夠最大程度增加用戶的使用時長。這種無處不在、高度靈活的特點也為用戶營造了更強烈的陪伴感。
而與在線音頻行業中的內容付費形式相比，音頻直播打賞也具有一定優勢，互動音頻娛樂市場變現能力更強。對於平台方來說，購買付費內容需要花費很高的版權費，而UGC模式下的音頻直播平台內容獲取成本很低。對於用戶來說，音頻直播使用戶擁有多維度、互動式的音頻體驗。用戶可追蹤他們喜歡的主播和頻道，成為一位主播並創建自己的播客，進行直播及使用各種互動功能與他人進行社交互動，因而付費場景更加多元化。而從變現模式角度出發，音頻直播主要通過虛擬禮物變現，由於音頻直播用戶對主播的喜愛會勝過內容本身，粉絲更願意為自己鐘愛的主播持續不斷地打賞，從而推升ARPPU走高。另外，中國市場擁有自己的特殊性，消費者尚不像美國市場那樣習慣於為內容付費，往往通過更為廉價甚至免費的管道來獲取內容；而相比之下，社交活動產生的情感聯結更有可能激勵他們支付打賞。
另外，互動音頻娛樂市場變現能力與其他娛樂形式相比也相對較強。互動音頻娛樂2018年的ARPPU為422元，預計到2023年達到630元，將非常接近視頻直播的636元，遠高於音頻內容訂閱的279元；互動音頻娛樂2018年的付費率為6.6%，預計到2023年將進一步提升至8.8%。
三、音頻版Instagram，荔枝是中國最大的UGC音頻社區
成立於2013年的荔枝，是UGC（用戶生產內容）模式的堅定支持者，它以「幫助人們展現自己的聲音才華」為使命，重塑了傳統音頻行業中原本割裂的音頻製作、存儲、分發產業鏈，做到了每一個人都可以通過手機一站式進行創造、存儲、分享和實時互動，讓人們「用聲音記錄和分享生活」，由此積累了大量的用戶和內容創作者，形成了生機勃勃的UGC音頻社區。這讓荔枝被外界視為音頻版的Instagram和YouTube。
荔枝致力於通過AI賦能音頻社區，率先在音頻行業內摒棄了編輯推薦，全部採用AI算法來進行內容推薦，同時大幅降低了音頻的創作門檻，「人人都是播客」這使得原本不能進行音頻創作的人成為了創作者，原本想不到的音頻內容形式不斷湧現。音頻行業第一次有機會通過生產力的解放做到突破式的發展。荔枝通過AI和大數據分析技術持續進行了優質內容的甄別、篩選和推廣，以優化用戶體驗，進一步優化UGC大量長尾內容分發。目前，荔枝已成為中國最大的UGC音頻社區和最大的互動音頻娛樂平台。
與此同時，荔枝探索了多樣化的商業模式，如直播社交、付費內容、粉絲會員、遊戲聯運、IoT場景拓展等，嘗試在良性的社區生態里衍生更多的商業化空間。荔枝率先在行業內踐行了音頻領域的粉絲經濟模式。近年來，荔枝也加大了人工智能和培育全球化市場等方面的投入力度，並且已啟動布局IoT生態，在與百度合作中首次嘗試將互動音頻落地到智能音箱IoT場景，同時在海外上線了專注語音互動娛樂的產品，布局海外市場。
據悉，未來荔枝將聚焦於AI賦能社區，並將繼續探索商業模式上的突破創新。隨著荔枝的成功上市，將有望打造一個跨越不同文化的全球聲音社區，其創新的商業模式也將為在線音頻全行業的發展提供新思路。
關於艾瑞咨詢
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