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出品 / 區塊鏈真相
作者 / 林默默 貝爾 阿倫
編輯 / 賀樹龍
比特幣持續暴跌，市場哀嚎一片。
周一，比特幣價格從5737美元一路向下，當日晚間跌破5000美元大關至4883美元；周二，比特幣價格失守4500美元，當日晚間跌至4482美元，24小時里下跌14.41%；今天早上，比特幣的價格最低觸及4060美元，合人民幣28196元，一夜跌回了去年8月份的價格。
某交易所今日BTC的價格K線圖
過去3天，比特幣價格跌幅超過30%。比特幣現在的價格，較去年12月的最高點（約19800美元）相比，則下跌了79％。
全球市值最大的加密貨幣，正在經歷一次冬日雪崩。
其他加密貨幣，境況更加慘淡。
過去一天里，EOS大跌13.88%，至3.77美元；以太坊跌11.1%，至135.34美元；比特幣現金同樣大跌至244.02美元，兩天前其價格還在300美元左右。
此外，萊特幣、瑞波幣等加密貨幣的價格也不同程度下跌。前十大數字貨幣大多呈兩位數跌幅。
有數據稱，數字貨幣整體市值在過去一周至少損失600億美元。從今年1月高位以來，數字貨幣整體市值抹去至少6600億美元。
所有人都想知道：這究竟是為什麼？
原因1：BCH分叉引發踩踏
梳理比特幣價格時間線不難發現，此次幣價下跌始於BCH分叉前夜。
BCH（比特幣現金）是市值排名第四的數字貨幣，由控制著比特幣大量算力的礦機巨頭公司比特大陸於2017年8月從比特幣原鏈分叉而來（可以理解為復制了一個「山寨」的比特幣）。最近，控制著BCH大量算力的Craig Steven Wright（簡稱CSW）想再次分裂BCH，CSW陣營與比特大陸陣營自11月16日開始打起了算力戰，爭奪BCH的主導權。這場對決也被看成是CSW與吳忌寒（比特大陸創始人）之間的對決，而CSW是個自稱「中本聰」的澳洲人，所以被戲稱為「澳本聰」。
為了贏下算力戰，澳本聰和吳忌寒動用自己的財力把很多原本用於挖BTC（比特幣）的算力切換到了BCH之上，這直接導致了BTC整體算力的減少，也間接導致了比特幣價格的下跌。
「此次下跌的根源是熊市信心喪失，導火索是BCH分叉中BSV一方不顧經濟利益，燒錢攻擊BCH主鏈，使人對去中心化密碼貨幣的抗攻擊能力產生懷疑。」重慶工商大學區塊鏈經濟研究中心主任劉昌用對區塊鏈Truth（ID：chaintruth）表示。
奇點咨詢創始人鄭迪在11月15日分析稱，算力戰導致BTC網路最近10天的算力下降了10%左右，挖1個BTC的完全成本也相應下降10%至5000美元（4毛電費）~4000美元（3毛電費）左右。在這樣的成本基礎上，大礦工們完全有動力在期貨市場上提前把BTC拋掉鎖定利潤。
這可能是為什麼期貨市場的BTC一度跌到4900美元的原因，如果沒有一定的利潤空間，比特幣的供應商（礦工）也不會有意願以低於現貨市場的價格在期貨市場上提前拋出（未來的）比特幣。
在整個算力戰期間，BTC挖礦算力在持續下降。「高峰時期，整個比特幣網路有60EH算力，大跌以前也有52EH，然後快速下降到45~47EH，現在只有40EH左右。」鄭迪對區塊鏈Truth（ID:chaintruth）表示。
在鄭迪看來，後面的算力下降是因為幣價持續下降，部分礦工無法覆蓋成本導致邊際算力退出，而算力的退出導致幣價繼續下跌，就此形成了惡性循環。「很多人認為成本決定價格，比特幣成本跌了10%，價格跟隨下跌是應該的。」鄭迪分析道。
這樣看來，幣價下跌和算力戰脫不開關係。11月19日和11月20日，幣信創始人星空接連在朋友圈發文，直指BTC此輪暴跌和BCH分叉有關。
星空在朋友圈發表狀態
泛城控股董事長陳偉星也堅定地認為BCH分叉是比特幣大跌的主要原因，他對區塊鏈Truth表示：「小寒（指吳忌寒）和澳本聰瞎搞，引起了市場的擔心。很多人不理解比特幣，算力就成了大家都看得懂的指標，BCH算力戰導致BTC算力變少，就會引起恐慌和拋售。」
區塊鏈專家洪蜀寧則告訴區塊鏈Truth，比特幣價格大跌是因為算力戰雙方有人為了籌資大量拋售比特幣，另外縮小BTC和BCH的價格差有利於算力戰雙方控制算力流動。
這可真是——神仙打架、百姓遭殃！
不過，也有人持不同觀點。萊比特礦池創始人江卓爾反駁道：「本次 ‘和平挖礦競賽’中，雙方截止目前（11月20日晚），累計共燒掉3000萬元，不足1000個BTC。」他認為，CSW聲稱的 「算力戰燒錢賣BTC導致價格下跌」 站不住腳，總共耗資不到1000個BTC，就把盤面砸穿了？（註：據火幣Pro顯示比特幣現流通量為1673.82萬個）
江卓爾給出的統計圖表
原因2：OKEx期貨火上澆油
在江卓爾看來，本次比特幣下跌直接原因是交易所OKEx的期貨系統出錯，導致大量自動量化程序砸盤現貨，引爆一直存在的熊市恐慌情緒。
11月14日下午5點，OKEx平台上BCH期貨合約提前交割，交易價格並不是按照現貨價格執行，而是按照每個合約的最後一筆成交價來算。當時BCH現貨指數500美金，而期貨是408美金。
OKEx在公眾號解釋提前交割的原因
有分析人士指出，傳統商品期貨，交割時候基本不存在折價，因為可以拿多頭倉位進行實物交割，如果有折價也會被磨平，而上交易所的估值期貨，到交割時候會按照編制的一攬子股票指數的收盤價加權平均，基本交割時候不會出現折價和溢價，期貨市場沒有說是按照最後一筆成交價結算交割的。
OKEx的決定直接導致不少投資人虧損。因此有分析人士指出，11月14日晚上以太坊、萊特幣、EOS等主流幣期貨出現了流動性買盤枯竭，全是恐慌賣單，以太坊最深跌到了141美元，而當時現貨還在180美元。
同時，江卓爾表示根本原因則是熊市橫久必跌。他堅持認為，以BTC的體量，被一個不足BTC市值7%的幣（BCH）造成這麼大的影響是說不過去的。
幾天前，五家數字加密貨幣投資基金因在OKEx期貨交易中遭遇了不公平待遇而共同聲討OKEx，其中一家已經向香港證監會提交了投訴。有報導稱，在OKEx異常期間，市場累計爆倉單超過了4億美金。
原因3：監管形勢嚴峻
在礦場主大頭（化名）看來，這次幣價下跌，算力戰不是主要原因。「你想想，吳忌寒的機器怎麼賣？砸到底了，礦工收不回成本，機器也賣不出去了。」大頭對區塊鏈Truth（ID:chaintruth）表示。
幣印聯合創始人兼COO朱砝認為大跌和算力戰根本沒關係。「原本根本就沒必要打什麼算力戰，社區有分歧，硬分叉就行了。所謂算力戰只是雙方感情用事非要分個場面上的高下，或者只是市場宣傳的噱頭罷了。」朱砝對區塊鏈Truth表示。
他告訴區塊鏈Truth，大跌的很大一個原因是美國要打擊ICO。據《華爾街日報》11月16日報導，近期，美國證券交易委員會（以下簡稱「SEC」）在官網上發布一則公告，表示對與CarrierEQ Inc. (Airfox) 和Paragon Coin Inc.兩家ICO項目方進行民事處分。內容包括：一、必須按購買時的代幣估值，以美元形式退回給投資者；二、代幣須以合法證券註冊；三、向委員會每年至少報告一次；四、25萬美元的罰款。
同一天，SEC同時發布了《關於數字資產證券發行與交易的聲明》，具體定義了「數字資產」、「交易所」、「經營實體」等概念。在該聲明中，ICO代幣被視為未註冊的證券。
SEC推文截圖
這是SEC首次宣布對違反規定的加密貨幣創始人進行民事處罰。有分析人士指出，美國為典型的判例法國家，首次判決將影響此後相關案件的判罰方向和尺度，本次判決結果明顯、態度明確，影響了投資者對於加密貨幣的信心。而華盛頓律師事務所Stepehn Palley認為，本次判決中涉及的相關測試可能適用於過去兩年中95％的ICO項目。
中國銀行法學研究會理事肖颯告訴區塊鏈Truth：嚴格來講不能說民事判決的出現，就代表了監管機構對某種行為進行了更嚴格的監管；只能說判例與未來的「集團訴訟」，可能會影響到監管機構的政策制定，比如說州或聯邦的立法。從另外一個角度可以認為，這樣的民事訴訟判決，會使得加密貨幣的項目方因為判例的約束會更加謹慎。
另有報導顯示，美國監管機構正在調查，去年比特幣創紀錄的上漲是否是市場操縱的結果。這次調查的焦點是——交易員是否使用了一種存在爭議的加密貨幣Tether來推動比特幣價格上漲。Tether的創始人稱，這種加密貨幣（USDT）由美元以1:1的比例提供支持。
今年6月，德克薩斯大學金融學教授約翰·格里芬（John Griffin）和研究生阿明·沙姆斯（Amin Shams）發表了一項研究，稱比特幣漲幅中至少有一半是由於共謀的價格操縱。在這篇66頁的論文中，作者解釋說，在比特幣價格下跌的關鍵時刻，有人用Tether來大量購買比特幣，這有助於「穩定和操縱」比特幣的價格。
種種跡象表明，主流國家對於虛擬貨幣的監管正越來越嚴格，這或許也是人們短期看衰比特幣的原因之一。
回顧：比特幣10年間的3次暴跌
想要預測未來，不如看看過去。
比特幣從出生以來就一直伴隨著爭議。在很長一段時間里，比特幣只是極客們的玩具。然而自從其被投資者看中後，瘋狂便持續不斷。
2011年年中，比特幣的價格在短短兩個月里從0.95美元漲到了32美元。比特幣第一次成為財富神話，國內的幣圈先驅李笑來、楊林科就是在此時入場的。
然而幾天後，比特幣便開始一路下跌，1個月後比特幣已經跌破10美元。2012年2月，比特幣已跌至2美元左右，最高下跌幅度達到了94%。
2011年6月比特幣價格第一次出現暴跌
後來有人分析稱，此次暴跌的原因是因為當時比特幣的玩家並不多，交易深度不夠，一次大的拋盤就可能導致幣價的大幅波動。
2013年，比特幣正式迎來了瘋狂之旅。
2013年4月底，比特幣的價格從年初的20美元左右一路升至260美元左右。如果把線再拉長，從2011年底到2013年5月，比特幣價格增長了1000倍。
根據當時的一份價格波動盤面圖，在比特幣站上260美元後便一路下跌，短短幾天就跌破50美元，最低至40多美元，跌幅高達80%。
2013年5月比特幣價格的暴跌
有分析稱，此次暴跌是因為當時比特幣挖礦軟件在一次更新中產生了一個小BUG，導致當時最大的交易所Mt.Gox暫停了比特幣的提現業務，交易者出現了恐慌、大肆拋售。
事實上，伴隨著比特幣價格的走高，其波動一次比一次驚險。
然而就在這次暴跌後的7個月，即2013年12月，比特幣價格竟然已經高達1200美元，國內已經有不少投資者開始關注比特幣投資。甚至流傳著一個故事：一個比特幣玩家，為了交易方便，幾乎睡在交易所門口，他直接持金融卡讓交易所的工作人員為其刷卡支付，那個月他每天可以狂賺200萬元。
隨即，中國央行等五部委就發布了一則《關於防范比特幣風險的通知》。通知一出，國內比特幣的價格當天就從1200美元被腰斬至600美元，一天蒸發50%！
此後，隨著「門頭溝事件」導致的比特幣安全問題以及監管政策原因，比特幣價格始終在波動中下跌。直到2015年1月，比特幣終於在150美元止跌。此次下跌也是比特幣最漫長的一次下跌，最高跌幅87%。
7年間比特幣漲跌走勢
展望：比特幣的未來
BCH分叉事件、OKEx期貨事故、監管打擊ICO，這三個原因直接導致了近期比特幣價格的大幅下跌。回顧比特幣的歷史，你會發現漲漲跌跌都是很正常的事，曾經的暴漲暴跌，在如今看來都是小起小落。今天不是比特幣的高光時刻，也不是比特幣的世界末日。
人們更關心的是：比特幣究竟是什麼？它的真正價值在哪里？
eToro分析師Mati Greenspan日前發推文稱：請大家放鬆，不要只關注短期事件，要眼觀大局。自2017年1月以來，比特幣上漲了500%以上。這次只是回調。
如果想知道比特幣今年為何暴跌，不如先問問去年為何暴漲。
樂東資本創始人楊林科認為：比特幣近期價格下跌，是因為全球經濟不景氣，科技股拋售潮進而影響比特幣等數字資產。而從長遠看，這一整年加密數字貨幣的熊市，主要是因為ICO泡沫破滅，各類數字資產回歸合理估值，垃圾幣種相繼歸零。
去年「94」之後，ICO（首次代幣發行）產業鏈由地上轉入地下，並呈現出愈演愈烈的勢頭。由於很多國家的貨幣法都明確規定，任何非官方發行的虛擬貨幣都不具備法律效力，金融機構不能為非法虛擬貨幣提供交易結算服務。於是，比特幣、以太坊成為ICO鏈條上的通用虛擬貨幣。而去年的ICO熱潮，使得市場上對比特幣的需求量突然大增，因此價格暴漲。
94監管叫停ICO
今年以來，ICO破發率沖高到99%，圈錢遊戲難以為繼，市場對比特幣的需求本身在下降。在這樣的大背景下，比特幣價格回歸理性也就不足為奇。
區塊鏈專家洪蜀寧認為：比特幣是數字黃金，具有價值儲藏和支付工具的功能，也是加密貨幣市場的穩定幣，這一點始終沒有變，也不會變。待算力戰結束後市場就會恢復理性，比特幣以及整個市場長期向好的趨勢並未改變。
對於比特幣價格的此次暴跌，數字貨幣分析師、500金研究院院長肖磊分析稱：「比特幣處在大熊市當中，不進則退，沒有根本性的利好，是無法支撐現有價格的，因為比特幣本身無法產生收益，如果沒有接棒者，存量市場的拋售幾乎是一個注定的行為，不確定的只是會在什麼時間拋售。」
在肖磊看來，比特大陸等晶片製造商上市迷霧重重，導致比特幣最上遊的產業鏈遭遇到了很強的壓力。加密貨幣的分叉，讓投資者開始擔心——去中心化的比特幣會不會因為算力的集中，而被野心家利用？這挑戰了那些信仰比特幣的人的信心。
陳偉星也表示：比特幣本來追求的就是去中心化，但現在吳忌寒和澳本聰這樣的人總是想塑造權威，這大大影響了外界對於比特幣的信任和共識。在他看來，比特幣值錢是因為很多人有共同的遠景——讓比特幣成為未來數字經濟時代的一個錨，成為衡量不同價值的標尺，相當於數字黃金。
劉昌用對區塊鏈Truth表示，比特幣最初的定位應該是世界貨幣，但目前來看好像走偏了。BTC走向了大宗投資商品，成了華爾街和富豪的投資對象，普通支付交易成本過高，偏離了點對點的現金系統。以前的很多比特幣支付都放棄比特幣，改用比特幣現金、以太幣或者萊特幣了。
所以，能給比特幣增值的似乎只有它的「數字黃金」功能了。投資的人們在期待：鏈圈能有新的概念和熱點出現，從而推高比特幣；投機的人們也在期待：幣圈能有新的炒作資金進入，從而拉升比特幣。
熊市依舊，希望依舊，比特幣的故事依舊。
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