匯率保「7」進行時 下週央行將在香港發行200億元離岸央票

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匯率保“7”進行時  下周央行將在香港發行200億元離岸央票

10月31日一早,央行發布公告稱,將於11月7日(周三)通過香港金融管理局債務工具中央結算系統(CMU)債券投標平台,招標發行2018年第一期3個月期和第二期1年期中央銀行票據,發行量均為100億元人民幣。

第一期中央銀行票據期限3個月(91天),為固定利率附息債券,到期還本付息,發行量為人民幣100億元,起息日為2018年11月9日,到期日為2019年2月8日,到期日遇節假日順延。第二期中央銀行票據期限1年,為固定利率附息債券,每半年付息一次,發行量為人民幣100億元,起息日為2018年11月9日,到期日為2019年11月9日,到期日及付息日遇節假日順延。

匯率保“7”進行時  下周央行將在香港發行200億元離岸央票

有報導指出,央行在離岸市場發行央票,在人民幣逼近關鍵「心理位置」的檔口上,帶有強烈的穩定外匯市場預期的信號意義。

什麼是中央銀行票據?

所謂央票,是一國中央銀行調節市場貨幣流動性的工具。發行央票是回收流動性,央票到期則注入流動性,央票一般期限較短,滾動發行,中國央行到香港去發行人民幣票據,可以認為是中國央行直接調節香港離岸人民幣市場的流動性。

事實上,早在上個月央行就已經透露了可能將在香港發行央票的消息。據了解,9月20日中國人民銀行和香港特別行政區金融管理局簽署了《關於使用債務工具中央結算系統發行中國人民銀行票據的合作備忘錄》,旨在便利中國人民銀行在香港發行央行票據,豐富香港高信用等級人民幣金融產品,完善香港人民幣債券收益率曲線。

那麼,到香港發行人民幣央票如何穩定人民幣匯率?(以下援引自《中國證券報》)

機制是這樣的:-首先,利率和匯率是貨幣的「兩面」。按照經典的利率平價理論,利率可以決定匯率的變化。簡單理解,若貨幣對中的A貨幣利率不變,而B貨幣利率上升,則B貨幣對A貨幣有升值傾向。-其次,央票是央行調節流動性的工具。央行發行央票是回籠流動性,央票到期則體現為投放流動性。由於離岸市場人民幣「池子」里面的「水」本來就要少於在岸市場,如果發行央票抽走一部分「水」,離岸人民幣「池子」的水量就會減少,利率就會相應走高。無論是從提高做空的財務成本,還是從提升人民幣的利差吸引力的角度來說,這都有望對離岸人民幣匯率提供一定的支持。-而隨著內地資本市場不斷開放,內地和香港市場人民幣匯率聯動性增強,離岸人民幣匯率的變化會對內地人民幣匯率產生影響。所以,在業內人士看來,央行到香港發行央票,不光是為離岸人民幣市場送去了一種高信用、高流動性的金融產品,支持香港離岸人民幣市場發展,同時也為人民銀行管理離岸人民幣流動性,進而在必要時為穩定流動性匯率提供了一種更直接的工具,為穩定外匯市場預期提供了新的利器。

數據顯示,周三(10月31日),人民幣兌美元中間價報6.9646,貶值至2008年5月20日以來最低,較上一交易日下調72點,上一交易日中間價為6.9574。

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