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6 月 30 日，由 3W 企服和企服行業頭條聯合主辦的《Open Forum 財法稅專場——股權融資的風險與機遇》活動在重慶舉行。時薪寶創始人賈銳針對企業的股權融資，做了詳細的解讀。
時薪寶創始人賈銳
股權融資是絕大多數創業公司的必經之路，可受限於對相關法律的認知，很多創業者並不清楚股權融資路上的一個個深坑和一直存在的捷徑。
賈銳先後提出了融資永遠在路上、四維估值法和五路大軍促規範等觀點，以便幫助創業者更好的規避股權融資路上的常見風險和問題。
以下內容為賈銳的演講實錄，企服行業頭條（微信ID：wwwqifu）略做整理刪改：
01
世界上最暴利的生意是什麼？
當今世界上最暴利的生意是什麼？不是軍火，也不是毒品，而是玩估值，也就是股權融資。
這是最新的獨角獸排行榜數據，螞蟻金服 1500 億美金，註冊資金 12.29 億人民幣，算一下多少倍？所以說比軍火生意還是賺錢的。
當今的互聯網市場，不是不缺錢就不融資，馬雲說，等你缺錢的時候再融資就麻煩了。缺錢的時候你著急、你差錢，你還有沒有談判能力？你沒有，所以你一定要在不缺錢的時候融資。
所以今天我要講幾個結論：
融資很重要、很賺錢，比你做傳統業務要賺錢，就是比你做主營業務賺錢。算數題是這樣算的，假定你是 100 萬的註冊資本，而你估值 1 億， 100 萬的註冊資本估值 1 億，人家花 1 千萬買了你 10%，那你帳上是不是有 1100 萬？
1100 萬歸誰所有呢？其中的90%是老股東的，990 萬對不對？那再把 990 萬減 100 萬，等於你一個產品還沒賣，就賺了 890 萬。890 萬法律上就是你的，是不是最賺錢的生意？
02
為什麼馬雲的阿里能融 8 次資？
企業為什麼能夠融資？為什麼馬雲能夠融資 8 次？人家為什麼能夠一輪又一輪？大家都知道跟阿里學融資，人家為什麼每一輪都能接得上？為什麼人家接了8次都接上了？為什麼？你得感謝蔡律師，人家從阿里成立的第一天開始就把公司搞規範了。
他做了三件事：第一，不要搞合夥。我們有一個企業做了 8 年，他為什麼 8 年不融資呢？他有錢，又犯了我說的錯誤，因為他自己原來是個大老板，直到第 8 年他把錢花光了，他才想起融資，是不是犯了錯誤？融資永遠在路上。
那在路上幹嘛呢？你說我融資就一天到晚找這個、找那個，我還做不做主營業務？我還完不完善產品？還做不做市場？不是讓你一個月談 30 個投資人，融資不是這個。你日常要做很多工作，叫做估值管理，估值管理才是融資永遠在路上。
那如何提升估值呢，就要從商、財、規、談四個層面做好。不過商業模型，財務指標、規範管理、談判技巧的四維評估法，平常只做前「三維」，因此，要想提升估值，就要優先做好這三板斧。
當然，光有三板斧還是不夠的，比如融資就是要符合融資的要求，比如你現在說要上市了，上市之前為什麼要搞個輔導期，因為你不想上市的時候每天穿衣服是亂穿的，現在要結婚、要談戀愛，要追女孩子了，你肯定就要打扮打扮，還要專門找一批會計師律師事務所，幫你包裝包裝。
阿里為什麼能一輪一輪的融資？從他出生的那天開始就是大家閨秀，規規矩矩來的，所以阿里融資 8 次都沒有斷鏈條是有規律的。
03
做好三維估值法
基本的融資必談估值、估值必談管理，管理是四維，平常只做前三維，因為談判是心理戰，找一個談判高手、談判團隊，融不到的也能融到，那是玩的心理戰。
日常的第一你的商業模式和盈利模式，第二你的財務指標要好看，盈利、產值等等，第三就是日常管理規範。一個企業值不值錢是不是看這三個方面？你的行業、項目對不對？其次你目前的經營業績怎麼樣，還有你的管理怎麼樣。
三維估值法，PE 也好、PB 也好，那只是一個模型，重點還是這三個方面。有概念了吧，融資在路上幹什麼？在路上做估值管理，按你日常的經營工作和估值管理，每一個老板心理每天抓用戶、抓收入的時候，革命生產兩不誤，這是革命、那是生產，但革命也是為了生產，生產是為了革命。
為什麼我不建議你從商業模式和財務指標入手？因為商業模式這種事情，外部顧問未必有你精通，找錯了就麻煩了。最悲劇的例子就是俏江南，俏江南總共拿了 1 億，是不是高大上？請的是外國的麥肯錫、中國的北大縱橫，所以商業模式一旦動錯，你自己就把自己玩死了。
財務指標不是鐵哥們你也不敢給他看，所以財務也不敢動，只能動股權。那要怎麼梳理股權結構呢？馬雲怎麼梳理的？
22 號我到江蘇參加一個論壇，一個香港的律師講，自從馬雲走了以後香港證交所感到非常痛苦，於是修改了他們的內容，同意某些公司可以同股不同權，就是馬雲要求的十八羅漢，就是小股東大表決，但是已經晚了，馬雲已經走了。
所以我的理念是什麼？
第一融資在路上，革命生產兩不誤。
第二做估值的三維里面，最好先從最簡單、成本最低的地方入手，但是不花什麼錢，即使沒搞成、沒搞好，也不至於泄密或者把你整個商業模式顛覆掉。
第三就是要梳理好股權結構清晰，把合同管理、勞力管理、知識產權管理、合規管理者五路大軍弄規範，提前規避可能出現的風險與問題。
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