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原標題：力帆兩年內股權質押20多次，「搏命」發展新能源車
力帆又質押了。
7月24日，力帆實業（集團股份）股份有限公司（SH.601777，以下簡稱「力帆股份」）發布公告稱，控股股東重慶力帆控股有限公司（以下簡稱「力帆控股」），已於7月23日將占公司總股本4.74%的股份質押給國泰君安證券股份有限公司（以下簡稱「國泰君安」）。
值得注意的是，力帆控股在過去的兩年內已先後質押股權20多次，同時也進行了15次解除質押，質押所占股份總數也從9.95%一路飆升到如今的90%。
對此，業內人士在接受採訪時向《國際金融報》記者表示，力帆控股如此頻繁質押和解除質押反映了公司在資金流方面的某種緊張，只能依靠質押這種較高風險的方式獲取發展資金。在未來，力帆控股將全力發展新能源，以求在傳統燃油車銷售不暢的情況下獲得新市場。
力帆控股股權質押達九成
力帆股份在7月23日晚間發布公告稱，控股股東力帆控股已於7月20日解除了原質押給國泰君安的6200萬股股份，占公司總股本的4.74%。同時，力帆控股又在7月23日將相同數額的股份再度質押給國泰君安，期限不超過6個月。
公告還顯示，目前力帆控股直接或間接持有力帆股份49.4%的股份，其中90%（占公司總股本比例44.46%）已被質押，均為無限售條件流通股。另外值得注意的是，力帆控股前後質押和解除質押的次數分別為20多次和15次。
對此，北京大學證券研究所所長呂隨啟向記者表示：「一家公司頻繁質押和解除質押股份，往往代表這家公司資金流緊張，力帆所在的汽車行業目前總體競爭非常激烈，部分車企依靠銷售回流資金速度太慢，只能依靠質押這種高風險措施。」
記者查閱力帆股份的財報發現，2017年公司主營乘用車銷售為13.2萬輛，雖然比去年的11.3萬輛上升16.8%，但依然遠低於2015年的15.8萬輛。而中汽協數據顯示，同期全國乘用車銷售年均上漲8%。在主營業務不斷下滑的同時，力帆控股的債務壓力也在不斷上升，財報顯示，力帆汽車2016年和2017年的資產負債率全部超過75%。
另外，力帆控股去年總體業績雖然增加，但主要來自於非經營性損益的影響。今年1月力帆股份發布公告稱：力帆控股在2017年12月將所持全資子公司力帆融資租賃（上海）有限公司51%股權予以轉讓，獲取投資收益約1.95億元，對淨利潤的影響為1.65億元。扣除此因素後的2017年淨利潤預計為-2300萬元到1700萬元，同比減少133.17%到84.74%。
呂隨啟表示，力帆控股去年的業績無法說服金融機構給予其正常融資，只能採取「股權質押」這樣高風險的融資管道，如果股價持續下跌，有強制平倉、公司主導權易手的可能。
燃油車銷售不暢，全力押寶新能源
2016年-2017年數據顯示，力帆控股的銷售目前已淪落到「10萬+」級別，汽車分析師任萬付表示：「力帆連續多年的產銷排名都在50名開外，已經淪為徹底的非主流品牌，主打產品價位均在5萬-8萬元期間，這也是自主品牌競爭最為激烈的區域。」
不過，力帆控股也嘗試提升自身的價值區間，但任萬付說：「目前看來，力帆試圖用X80去衝擊10萬元的價格區間並不如意。」乘聯會數據顯示，力帆X80自2017年推向市場以來，總計銷售不足1800輛。
在傳統燃油車經營不順的大背景之下，力帆控股前董事長尹明善多次在公開場合表態，要全力推動新能源汽車的發展。公開資料顯示，力帆控股多次質押股權和股票發行預案大多與發展新能源汽車有關。
在先前回應外界對於股權質押的質疑時，力帆控股表示質押換來的資金，「主要是投資到實體產業，其中也包含新能源產業」。隨後在2018年5月，力帆發布了《非公開發行A股股票預案（2018年）》，擬募集資金24.8億元，其中7.44億元用於償還銀行借款（占比30%），其餘全部投入新能源事業。
不過，力帆新能源之路走得並不順利。
2016年，力帆控股被國家財政部點名批評，共有2395輛不符合新能源補貼申報條件，涉及金額1.14億元，財政部決定對上述車輛不予補助，並取消力帆乘用車2016年中央財政補助預算。
從銷量上來說，力帆新能源在2017年累計出售高速電動車3902輛，同比上升288%，低速電動車銷售3966輛，同比增加43.88%。相比起比亞迪、上汽這樣的新能源「巨頭」，力帆新能源銷量增速喜人，但基數太低。
為了推動新能源汽車的銷售，力帆控股戰略投資了新能源汽車智能出行平台「盼達用車」。今年5月，尹明善在接受媒體採訪時表示，盼達用車目前的規模為1.8萬輛左右，年底能達到3萬輛的規模，可能明年就能超過5萬輛，達成盈利。
對於力帆新能源方面的發展，任萬付認為，目前國內還沒有新能源企業能離開補貼做到盈利，力帆此次豪賭新能源前途未卜。返回搜狐，查看更多
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