只是有錢任性？國際品牌出售照明業務，為何唯「中國買家」最活躍？

近幾年，飛利浦、歐司朗、GE紛紛謀求出售照明業務。其中，飛利浦照明因出售中國買家受阻在荷蘭上市後售予美國公司，歐司朗光源業務（朗德萬斯）成功售予中國買家，GE則於最近宣布在2018年年內退出照明業務。

有趣的是，在GE明確年內出售照明業務之際，美國媒體猜測可能出售給中國企業。事實上，此前作為買家的中國企業一直都是收購飛利浦照明、歐司朗光源業務的最有力競爭者之一。此次GE照明出售案，結果令人期待！

01

GE

將於年內退出照明業務

據《日本經濟新聞》7月23日報導，美國GE（通用電氣）的業務重組進入最終階段。當地時間7月20日，GE宣布將在2018年年內退出祖業照明業務。

在醫療器械和運輸等7個主要業務中，將分拆和銷售4個，將業務集中於電力、航空和再生能源3個部門。通用電氣將告別過去的綜合經營模式，作為「Simple GE」輕裝上陣。

通用電氣首席財務官（CFO）Jamie Miller在7月20日召開的2018年4-6月財報電話會議上宣布「預定年內出售照明業務」。該公司的照明業務此前已經退出了歐洲、中東和非洲市場，近期將就美國照明業務等簽訂出售合約。

Jamie Miller並未透露出售對象，不過美國媒體猜測可能出售給中國企業。該公司電氣照明業務的年銷售額在1億多美元，對收益的貢獻微乎其微，但對於通用來說是與發明大王愛迪生有關的特別業務。一直以來，通用電氣像重視核心的電力和航空等業務一樣重視該業務。

據悉，通用電氣計劃在2020年之前完成一系列業務的出售和重組，壓縮250億美元的有息負債。在美聯儲加息的背景下，該公司的利息負擔有所減輕，但業務層面依然面臨諸多課題。

02

飛利浦

照明業務已被成功售出

國際照明品牌飛利浦於2014年起將照明業務板塊拆分獨立，並欲剝離部分照明業務，以做到聚焦發展、輕裝上陣，最後卻一波三折，結局反轉。

2014年，飛利浦發布消息稱，照明業務單獨成立「飛利浦照明公司」。隨後，飛利浦正式完成Lumileds LED與汽車照明的切割與合併，新公司名為Lumileds。

2015年飛利浦同意以28億美元的價格將旗下LED組件以及汽車照明業務Lumileds的80.1%股份出售給中國財團Go Scale Capital。

「飛利浦照明」改為「Signify」

2016年年初，由於無法解決美國外國投資委員會「有關國家安全的顧慮」，雙方決定停止此項交易。但飛利浦公司仍計劃出售Lumileds。

當年5月，飛利浦照明於荷蘭阿姆斯特丹證券交易所上市，IPO首日股價出現上漲，此時，飛利浦並未停止將照明業務出售。

到2016年年底，飛利浦宣布，同意將其LED照明部門Lumileds的80.1%股權以15億美元售予私募股權巨頭阿波羅全球管理公司（美國企業）。這一價格比此前與中國買家達成的交易價格低13億美元。

在飛利浦照明業務分拆之際，飛利浦CEO Fransvan Houten就曾表示，他明白決定牽涉的規模有多大，但是飛利浦採取下一步的時機到了。飛利浦近年來已把營運重心轉往醫療和先進照明產品。

03

歐司朗

光源業務售予中國買家

與飛利浦相似，2015年，歐司朗公司監事會在會議上通過了授權審議通用照明光源業務拆分計劃的決議。2016年，歐司朗通用照明光源業務拆分後成立獨立公司，後正式命名為「朗德萬斯（LEDVANCE）」。

隨後，歐司朗將旗下朗德萬斯以超過4億歐元（約合4.39 億美元）的價格出售給以戰略投資者IDG資本為首，木林森及義烏國有資本經營中心等有限合夥人組成的中國財團，但出售案一度受阻。

2017年終於迎來轉機，歐司朗表示，朗德萬斯有望在2017年財年完成交易談判。至此，歐司朗光源業務出售案「一錘定音」。

在歐司朗2015財年開始宣布拆分光源業務以前，雖然其光源業務整體收入在四大業務板塊中高居榜首，但是它的增長速度和實際收益都非常緩慢，甚至多個季度都出現利潤下滑的局面。

在業務拆分完成後，歐司朗首席執行官Olaf Berlien博士說道： 「我們2016財政年度是極其成功的。在歐司朗進行歷史上最大規模重組的這一年，我們創造了又一項記錄，達到了預期水平。這是非常漂亮的業績。」此外，歐司朗2017財年營收超過40億歐元，較上年度增長超過8個百分點。

大咖說

木林森股份執行總經理林紀良

中國企業目前在技術積累、生產製造方面實力非常強，但在全球管道布局及品牌布局有所欠缺，當它們具備一定規模和實力去兼並收購國外品牌，就會大膽去做，這屬於正常的資本運作。

未來，隨著國內LED照明企業更多掛牌上市，其在資本市場具備一定的融資能力之後，借由此機會收購一些合適的標的，這些標的最好是能覆蓋全球業務板塊的品牌和管道。

長方集團董事長、南昌光谷董事長王敏

作為核心成員，我參與了2015年度並購飛利浦LED公司的全過程，並成功簽約，雖然最終由於美國政府以國家安全為由沒有批准這次並購，但整個洽談過程，我們積累了很多並購的經驗，也鍛煉了我們整合資源以及海外並購的能力。

最深的體會是，歐美先進國家在創新理念和品牌建設等方面，是值得我們去學習的。目前，一些國外的優質公司我們也在關注，也在尋求合適的並購機會。

凱西歐光健康董事長吳育林

從飛利浦、歐司朗、GE 三大國際品牌在照明領域的困惑與糾結來看，我認為這主要是因為LED 照明行業利潤越來越薄，國際品牌在LED領域很難為自身賺取更多的利潤，因而國際品牌都在慢慢退出LED照明領域。

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