蔚來上市首季財報發布，車主跟投資人誰更擔心？

這兩天，蔚來汽車再次成為大家關注的焦點。原因是作為新造汽車企業的頭號玩家，蔚來在11月6日發布了上市以後首季的財報。

這季財報帶來一喜一憂。數據顯示，蔚來虧損大幅度攀升，蔚來第三季度淨虧損為4.092億美元，約合人民幣28.1億元，較二季度增長56.6%。《汽車行業大咖》認為，這是當天蔚來股票跌幅達到4.19%的原因。可以看出，資本市場對這個虧損額度還是挺敏感的。

不過也有好消息，蔚來已經解決了「交車難」這一痛點，第三季度交車量為3268輛， 第四季度的交付指引數據為6700輛- 7000輛。也就是說，蔚來原定的1萬輛交車任務，如無意外可以順利完成。

當然，對於ES8，車主們期望的不只是能順利拿到車，還希望能解決「續航里程」焦慮。但這在財報中顯然找不到答案。

第三季度虧損約28.1億元

今年8月份蔚來的IPO（首次公開招股）招股書顯示，截止2018年6月30日，蔚來汽車業務營收為4439萬元，其他業務收入159萬元，總收入4599萬元。2018年前6個月淨虧損33.3億元，2017年和2016年淨虧損則分別為25.7億元、50.2億元，三年總計虧損109.2億。

而從第三季度的財報情況來看，蔚來營收跟虧損均猛增。財報顯示，截至9月30日，蔚來總營收為2.14億美元，約合人民幣14. 7億元，同比二季度增長3095.3%。

營收增加主要是因為蔚來從6月份開始正式交車，因此ES8對蔚來總營收的貢獻率為97%，另外3%主要來自私人充電樁的安裝。

不過外界更加關注的是蔚來的虧損額度。財報透露出來的信息一點也不令人省心。數據顯示，蔚來第三季度淨虧損為4.092億美元，約合人民幣28.1億元，較二季度增長56.6%。

目前蔚來主要燒錢項在研發、銷售與一般管理費用。財報顯示，蔚來三季度研發費用為10.23億元，銷售和一般管理費用共16.7億元。

就財報顯示的數據來看，對比過去三年，蔚來汽車這三項投入都明顯加大。車企2018年前6個月的研發支出14.5億元，2017年全年研發支出為26億元、2016年為14.6億元。對應的銷售和管理成本分別為17.2億元、23.5億元和11.3億元。

而數據顯示，蔚來汽車目前還處於大力燒錢的階段，現在談盈虧平衡點還太早，這一點應該會令投資人揪心。在11月6日財報發表後，蔚來股票因此當天下跌4.19%。

今年應該能交付1萬輛車

在從PPT進入真實造車場景後，新造汽車勢力的一大痛點是交車難。因此除了燒錢速度外，業界也非常關注蔚來ES8的交付速度。

在8月5日蔚來深圳NioHouse開業日中，針對何小鵬發朋友圈所稱的，「今年新造車企業沒有能交付10000台的。」蔚來李斌隔空打賭，「今年蔚來交不到1萬台車，會賠給何小鵬一台ES8。」

為了提升交車量，蔚來汽車從8月份開始，加快了NIO house的開店速度。車企已在中國19座主要城市開設了12家蔚來中心、9家蔚來中心體驗店。

目前看來，在這次對賭中，李斌勝出的概率非常高。截至2018年10月底，蔚來汽車已在中國170座城市交付4941台ES8。其中，三季度ES8交付數量為3268輛，第二季度交付數量為100輛，10月單月交付1573輛。

第四季度的交付指引數據為6700輛- 7000輛。按這樣的進度，蔚來汽車全年剛剛好完成了一萬輛的交付量。蔚來CFO謝東螢明確提到：ES8訂單數量持續增長，產量穩步提升，我們對2018年完成1萬輛ES8的交付目標充滿信心。

數字掐的這麼準，大咖非常佩服蔚來的經營藝術。

大咖點評：

蔚來在第三季度的毛利率為負7.9%。上季度為負333.1%，毛利率的增長自然是源自ES8大規模的生產和交付。雖然目前蔚來的交車情況良好、營收明顯增加，但還處於大力燒錢階段。

蔚來在今年9月12日在美上市,每股定價6.26美元,發行1.6億股,融資10億美金。以第三季度的虧損情況來看，這10億美金很快就會燒完。