聚焦央行降息

最近，美聯儲主席鮑威爾釋放加息表態，引發市場對中國央行貨幣政策的討論，市場發出降息的聲音。在這之前降準已經被普遍預期，降息一般指降低存款準備金基準利率，不過近年來隨著結構性貨幣政策的使用，降息還包括央行公開市場操作OMO,MLF,PSL等利率的下調。

據記者了解，多數受訪者認為公開市場操作利率卡伊調整，基準利率央行一句個多年不提， 其實是淡化基準利率信號。如果央行重新天送證基準利率，以往市場化的努力大打折扣，所以應該不會繼續調整降低基準利率。首席經濟學家沈建光認為。

交通銀行宏觀研究員認為，央行公開市場操作已經暫停一段時間了，現在的資金是充裕的，主要是管道，如果管道不暢通，即便降低OMO,MLF利率也不一定能達到融資效果。

最近，鮑威爾在紐約經濟俱樂部午餐會上發表演講，說道從歷史比較來看，美聯儲利率水平依然較低，維持在中性利率的水平，與之前離中性利率還很遠的提法不同，意味著明年美聯儲加息節奏放緩。前段時間美國一直說經濟很好，加息不能停，這次表態意味著加息接近盡頭，這對中國來說是利好，如果美國繼續加息，人民幣貶值壓力會越來越大，如果放緩加息節奏，對其他國家都是利好。鮑威爾發表講話，對全球金融都帶來影響，當日美國10年期國債收益率跌破百分之三，美元指數出現回落，人民幣兌美元報價7.0，上調147點，與此同時，黃金快速反彈。

國內金融市場方面，資金面繼續寬鬆，債券市場走強。具體來說，十年期國債活躍券收益率普遍下行，十年國債活躍券最新成交在百分之三，收益率下行。國債期貨全線收漲，十年期主力合約一度漲到百分之零點三。

央行公開市場逆回購連續暫停二十五日下，資金面仍然寬鬆，農商交易員稱，借錢仍舊容易，不跨年的資金價格基本在百分之三。資金面寬鬆和債券市場走強，反映寬鬆預期升溫。沈建光認為，目前央行本身就有降準動力，並且準備金率很高，同時由於利率逐步市場化

未來七天逆回購利率下調，而不是採取降低存準率的方式。

據了解，降息預期一直在，隨著10月金融數據發布，降息預期升溫。十一月以來，隨著十月金融數據發布，降息預期升溫。這一預期在鮑威爾表態後再次引發關注。基於鮑威爾最新講話，預計明年美聯儲加息次數降至兩次，不排除明年就提前結束加息的可能，這將給中國央行操作釋放更大空間。