科創板:吹響新一輪資本市場改革號角

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朱雀基金認為,科創板的設立與註冊制試點,充分反映出資本市場在改革大局中至關重要的核心地位。對於廣大科技創新企業,尤其是中小型科創企業,提供了全新的直接融資管道,將有力促進科創企業借助資本的力量快速發展,為科技創新引領下的經濟發展,帶來更大動力。同時,也有助於具有巨大潛力的優秀企業留在國內資本市場,從而使國內投資者更好地分享優質企業成長的機會。

朱雀基金還認為,這次在科創板試點註冊制,是完善基礎制度建設,開啟資本市場新一輪改革的重要標誌;將提升市場效率,吸引更多優質的、具有核心競爭力的企業邁入資本市場,為金融服務實體經濟貢獻力量。

朱雀基金建議,除了註冊制,亟待完善的制度還包括:

—-建立健全退市制度,做到資本市場優勝劣汰、吐故納新的功能;同時,推進退市公司投資者保護機制,對於因重大違法退市的上市公司,可以採取回購股份等一些強制手段補償投資者;

—-引入集團訟訴,適度引用判例法,加大上市公司違法違規的成本與處罰力度;優化交易監管,減少交易阻力,增強市場流動性,針對T+1交易制度、漲跌停板制度、減持規定等進行修訂完善;

—-鼓勵和加快養老金、保險等長期機構資金的入市,盡快坐實劃轉國有資產充實社保基金,調整稅收政策,擴充企業年金、養老保險和其他商業性保險的資金規模,壯大機構投資者力量,鞏固市場長期投資的基礎。而社保、養老、保險資金的發展,將是廣大人民群眾通過資本市場分享中國經濟發展成果的主要管道。

讓市場機制發揮更大作用

天風證券首席經濟學家劉煜輝認為,科創板將成為中國資本市場改革的「實驗田」 。中國改革開放40年最成功的經驗就是「增量改革」,由「增量改革」再到「存量改革」。決策層從「增量改革」的思路出發,建立新的市場板塊作為改革試驗田,試點註冊制並建立有效的隔離機制。

除了試點註冊制以外,在新市場中還可探索發行、上市、交易、中介責任、監管等環節的配套制度改革創新,讓市場機制發揮更大作用,取得經驗以後,再向全市場推廣,從而切實解決資本市場長期存在的老大難問題。

服務新型科創型企業的重要工具

申萬宏源首席經濟學家楊成長認為,科創板將進一步助推動創新型國家發展,走科創引領發展模式。這和傳統經濟發展模式有很大的不同,過去主要是土地,基礎設施等不動產為主的生產要素,現代化經濟體系則以技術、人才、品牌、商標等為動產要素。科創辦的建立,有助於建立新的資本市場服務模式,科創板將成為服務新型科創型企業的重要工具。(上證報記者集體采寫)