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今年以來，在美元持續加息強音下，全球多個低外儲高外債市場陷入了經濟與貨幣的困境。比如我們曾提及的阿根廷、土耳其、印尼、印度、巴西、越南、巴基斯坦這經濟上的「玻璃7國」，美元也非常輕鬆地將美國經濟每年近萬億美元的債字風險轉嫁給「玻璃7國」，其中，阿根廷比索更是在很長一段時間熊冠全球。
不過，在10月份情況突然發生了轉機，由於阿根廷央行將基準Leliq利率上調至70%以上，並且實施了美元兌比索34-44的交易區間，比索兌美元跳漲14%，在彭博追蹤的24種貨幣中漲幅第一，為2003年有記錄以來的最佳月度表現。然而，事情還遠沒有結束。
數據來源bloomberg
根據多方預測，美聯儲可能將在12月開啟今年的第四次加息，與此同時，始於2015年底的美元加息周期可能將持續至2020，在未來兩年間，美元可能至少還將加息7次。也就是說，美元加息的魔咒是長期存在的。以下的跡象也可以從側面佐證美聯儲關於美元貨幣緊縮的決心。
美元整體依然處於第三輪強周期中
路透社稱，美聯儲將持續給美國經濟降溫，美聯儲預計，2019和2020年美國經濟增長分別降至2.5%和2%。美聯儲同時認為，美元利率仍然足夠低，可以鼓勵投資和支出，但美國聯邦對經濟的提振作用將結束。美聯儲正在以數字方式迅速粉碎並撤回過度膨脹的美元資金。我們知道，今年前三個季度，大多數時候，上述「玻璃7國」陷入美元荒困境的始作俑者正是美元的持續加息。
就連近年經濟取得亮眼指數的越南和印度也沒有逃脫美元荒，越南許多分析師擔憂全球資金或在美元加息背景下迅速撤離越南。而印度央行行長Urjit Patel曾公開呼籲美聯儲該放慢縮表步伐了，應付不來了。這都表明比越南和印度的貨幣還脆弱的阿根廷經濟隱患是長期存在的。美元未來每加息一次，或都是阿根廷經濟和貨幣的一次大抽血，阿根廷里拉則有可能重蹈大跌的覆轍。
數周前，為應對經濟困局，阿根廷向國際貨幣基金組織（IMF）提出授予該國的500億美元信貸額度中撥款。但值得玩味的是，就在IMF與阿根廷達成500億美元貸款協議之後，阿根廷比索兌美元當日反而加速跌破25關口，並一度創出新低。
實際上，阿根廷曾經是一個經濟很輝煌的國家，西班牙式的建築，寬闊的街道，還有百年前就有的地鐵系統，但是近年阿根廷被標普全球指數將其與土耳其、巴基斯坦、埃及和卡達共同列為新「脆弱五國」。阿根廷在過去三年（2015年至2017年）面臨著持續的財政赤字，截至2017年年底，阿根廷債務餘額與名義GDP的比率為51%。
過去多個市場的經驗證明，如果一個國家同時面臨經常帳戶赤字與政府財政赤字的雙赤字格局，那麼這個國家更容易爆發貨幣危機。那麼，在美元可能將再發強音的情況下，阿根廷經濟怎麼辦？正成為該國的一大待解難題。我們注意到，阿根廷經濟對此或已做出布局，比如，關鍵時刻，阿根廷突然向中國市場和人民幣靠近，同時也想到了大豆。
圖片來源diarioonline
路透社11月6日報導， 阿根廷大豆壓榨工廠希望通過一項允許他們首次向中國出口豆粕牲畜飼料的協議來重振業務。在此之前，這些散布在巴拉那河沿岸的壓榨廠只有一半產能在運轉。阿根廷谷物出口商會的負責人11月6日稱，希望本月稍晚能夠與中國市場達成出口豆粕的協議。阿根廷一直是全球最大的豆粕出口國，最近幾個月受全球經貿不確定性因素影響，該國豆粕扭曲了價格。
值得一提的是，阿根廷油籽壓榨商行業商會CIARA主席Gustavo Idigoras數周前表示，「將豆粕賣到中國一直是阿根廷追求的目標。」Idigoras指出，2017年阿根廷大豆的最主要的出口目的地也是中國。阿根廷《號角報》在今年8月援引阿根廷農業部稱，阿根廷3年來將首次向中國出口大豆油，「持續成長的市場正煥發活力，將增加我們的出口附加值」。阿根廷農業部長埃切韋雷稱，恢復向中國出口豆油是「阿根廷農業的偉大成就」。
圖片來源reuters
不僅如此，阿根廷經濟也正在積極想辦法接近人民幣，據英國《金融時報》報導稱，阿根廷內閣首席部長馬科斯·培尼亞在今年二季度就提出希望擴大與中國的貨幣互換協議的計劃。目前的貨幣互換協議規模是700億元人民幣（協議期限3年，年息6-7%，總規模為阿根廷央行總儲蓄的21.9%）上限範圍內，2017年雙方決定將協議期限延長3年。
分析認為，如果阿根廷的這一貨幣互換協議擴大計劃得以真正實施，可能將為該國更多農產品進入中國市場帶來貨幣便利。也可以為阿根廷經濟解決部分美元荒的問題。（完）
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