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11月2日阿里投資B站的消息讓後者成為繼滴滴、美團、小紅書之後，為數不多的同時獲得騰訊阿里投資的企業。這些垂直領域的佼佼者被看好背後，是巨頭對同賽道的控制欲，也是中生代企業左右逢源的典型樣本——如何借力巨頭而不被巨頭牽制。
瞄準垂直頭部企業
無論是戰略投資還是財務投資，同時拿到騰訊阿里投資的企業都是鳳毛麟角，不過兩大巨頭也不乏有審美一致的時候，滴滴、美團、小紅書算是「幸運兒」，B站則成為該名單上的新晉成員。
上述企業有鮮明的相同點：均是細分市場的領頭羊，一般都處在當時的風口或代表了未來的方向，比如團購大戰勝出的美團、二次元領頭羊B站與社交電商香餑餑小紅書。
根據招股書信息，B站「90後」、「00後」用戶的占比為81.7%，這部分年輕用戶將是互聯網企業的支柱力量。小紅書的社交氛圍，則是當下以及未來電商吸引流量、提高用戶活躍度的土壤。
「面對這樣賭未來的項目，阿里和騰訊不介意投資同一家企業」，艾媒咨詢CEO張毅向北京商報記者坦言，「因為在投資時，這樣企業的方向屬於巨頭們的下一站機會，巨頭們親自去做試錯的成本比較高、投入也比較大，而且還不一定成功，在這樣的情況下，不如通過投資來學習，至於能否成功，他們並不是特別看重」。
目標一致，阿里和騰訊的投資卻各具風格。根據2017年《IT桔子BAT投資並購數據》等報告，騰訊和阿里在投資並購交易中極少有具體的重合項目，但是涉及領域的重合度卻很高，從企業類型上看，騰訊側重文娛，阿里則更傾向於企業服務。
有觀點還認為，「騰訊喜歡在企業發展的早期投資，阿里則更謹慎一些，一般要比騰訊進入的輪次晚」。這一點在對小紅書和B站的投資中得到驗證。
2016年3月和2018年5月，騰訊兩次投資小紅書，阿里則以領投的姿態與騰訊一起參與小紅書最近一次超3億美元融資。B站與兩家巨頭的淵源類似，都是兩次獲騰訊投資，拿到阿里一次投資，且騰訊行動在前，阿里後發而至。
互補相容交叉相克
在對美團的投資上，阿里的策略卻十分罕見，早在2011年就參與了美團5000萬美元的B輪融資，並在2014年5月美團3億美元C輪融資時跟投。
不過，這並沒有讓阿里和美團保持持續的合作關係，在美團與大眾點評合併後，阿里拋售美團股票，雙方自此徹底成為競爭對手。
美團CEO王興甚至公開表示，阿里雖然戰鬥力很強，「但如果更有底線一點，我會更尊敬他們」。談及阿里還持有美團1.48%的股份時，他亦坦言，「阿里2016年之所以兜售我們的老股是為了干擾我們融資。如果你不看好這家公司，那乾脆賣光好了」。王興說，阿里一定要留一點股份，「或許是為了將來能給我們繼續製造點麻煩」。
相反，美團與騰訊的關係日益親密，後者參與了美團上市前的每一次融資，在美團上市時，騰訊持股20.14%。
「阿里與美團關係的反轉，是因為阿里做了類似美團的口碑業務，這是王興不能忍受的。這些業務騰訊沒有做，而是借助投資的手段去做到。」對於阿里保留少量美團股份，張毅與王興的看法一致，「阿里在生活服務板塊的口碑和餓了麼，都和美團有競爭，阿里有必要了解一下對手的情況」。
相比之下，小紅書和B站與投資方的關係則相對和諧。在業內人士看來，這和企業的規模有關，與美團和滴滴相比，小紅書和B站對資金和資源的渴望更迫切，即使這兩家企業與巨頭有業務交叉，但也並沒有觸及投資方的核心戰略方向。
拿小紅書為例，此前它在社區和電商定位上搖擺，但2018年起小紅書從產品和Slogan，都更側重社區氛圍，阿里也是在這個時間段投資了小紅書。「這是阿里看重了它的社交特點。」比達咨詢分析師李錦清認為，「小紅書的社交經驗可以為阿里做參考」。
不過張毅則認為，小紅書在跨境電商業務的能力是阿里投資的原因。「阿里很可能是想為自己的天貓國際取經，畢竟網易考拉正在以罕見的速度成長，這不是阿里樂見的。」張毅說。
兩大巨頭都選擇B站則是為了補大文娛的短板。「優酷雖然之前投資了A站，但是最後A站被騰訊投資的快手收購，等於阿里錯過了二次元，阿里投資B站其實是補課這是經驗教訓。」張毅坦言，「跟遊戲、文學相比，騰訊二次元板塊比較薄弱，投資B站取長補短」。
至於滴滴，與阿里和騰訊始終保持良好關係的原因則在於它的重資產模式，巨頭們不願意做這樣的投入。
阿里要入口騰訊想導流
從早期的美團、滴滴到現在的小紅書和B站，被投企業越來越重視自己對企業的把控力。「同時引入兩家巨頭，企業就暫時不用考慮”站隊”的問題，又可以讓彼此形成牽制。」在李錦清看來，這是企業的小心思，在為以後做鋪墊。
從美團和滴滴的發展路徑看，未來投資方與企業的關係將更加複雜。滴滴在共享單車賽道就與騰訊對戰陣前，分別選擇了ofo和摩拜。美團與滴滴同是騰訊投資的企業，卻在出行和外賣領域競爭不斷。
「這很可能會成為未來的常態。」張毅預言，「互聯網的商業模式其實就那麼幾種，企業要想保持盈利或增長，就一定會與巨頭成為冤家。更何況現在已經不能把美團和滴滴看成是創業企業了，它不再受阿里和騰訊控制」。
根據當前的市值，美團是位列BAT之後的第四大互聯網企業，滴滴是出行領域當之無愧的巨無霸。這兩家企業的自主權更大，選擇也更多，不光會與投資方形成競爭，還能決定巨頭投資標的的發展軌跡，比如美團吞下騰訊投資的摩拜。
雖然近年來阿里和騰訊不斷擴大投資版圖，但是都遵從著各自的基因。「阿里更願意投資那些與自身業務相關的項目，騰訊並不在意業務相關性，更像是財務投資的邏輯。」李錦清總結道。
張毅則進一步說，「阿里的投資策略是補短板，重點是尋求流量入口，典型案例是UC、高德、微博、今日頭條等，全是入口型的企業，企業如果願意貢獻流量給阿里，阿里就投它。騰訊的策略剛好相反，它有流量優勢，可以為標的企業導流，騰訊的考量在於，投資可以讓自身的流量變現，典型案例是京東、美團、滴滴和拼多多等」。
北京商報記者 魏蔚/文 CFP/圖
