宋清輝：量化投資通過股指期貨等對沖工具對沖股市下跌風險

著名經濟學家宋清輝表示，「期指松綁、量化私募放開，這一系列措施意味著監管進一步對交易放鬆，有助於提升A股的流動性。」量化投資能夠通過股指期貨等對沖工具對沖股市下跌風險，且持股分散、流動性好，風控優勢較大，這也是去年部分量化基金虧損較小甚至盈利的主要原因。

量化私募或直連券商 金融IT股上漲

讀創/深圳商報記者 陳燕青

隨著監管層對期指等交易的松綁，市場又傳出了券商股票交易接口將對量化私募重新開放的消息。消息稱，首批放開的時點或在春節後。這意味著時隔三年多因股市異常波動被叫停的程序化交易有望直連券商，其活躍度將增加。受此消息刺激，金證股份開盤漲停，頂點軟件大漲9%，恒生電子高開逾7%後回落，贏時勝等IT軟件股均逆勢上漲。

記者詢問了多位券商和私募人士，均表示聽說了該傳聞，放開的可能性很大，但目前尚未正式接到通知。

對此，深圳一位私募人士表示，「在股指期貨交易松綁後，量化投資的整體流動性和定價效率均得到大幅提升。量化接口如果放開，對於有自己交易系統的量化私募，可以直連券商櫃台，極大地減小交易延遲，有利於量化交易的進一步活躍。」

深圳一家券商人士則認為，「量化交易在2015年前曾經很火爆，當時期指基差較大，後來由於監管等因素開始萎縮，如果放開的話會在一定程度上刺激量化交易。不過，由於目前期指仍未松綁到三年前，手續費依然較高，因此要很火爆也難。」

著名經濟學家宋清輝表示，「期指松綁、量化私募放開，這一系列措施意味著監管進一步對交易放鬆，有助於提升A股的流動性。」

從監管層近期的表態來看，其放鬆交易環節的意圖比較明顯。去年10月30日，證監會表示，要優化交易監管，減少交易阻力，增強市場流動性。減少對交易環節的不必要干預，讓市場對監管有明確預期，讓投資者有公平交易的機會。

上周末，證監會副主席方星海在中國資本市場論壇時提到，不夠活躍成了交易的主要矛盾，要採取措施，使交易進一步活躍。

私募排排網最 新髮布的2018年中國對沖基金策略分類收益排行數據顯示，相對於2018年傳統多頭股票策略平均-15.93%的大幅虧損，五大典型量化對沖策略（管理期貨、宏觀策略、相對價值、事件驅動、復合策略）2018年的防守優勢十分突出。其中，除了事件驅動策略出現較大幅度虧損外，其餘四大類量化對沖策略的全年收益率水平均在-6%以上，好於股票多頭策略。

對此，宋清輝表示，量化投資能夠通過股指期貨等對沖工具對沖股市下跌風險，且持股分散、流動性好，風控優勢較大，這也是去年部分量化基金虧損較小甚至盈利的主要原因。原標題：量化私募或直連券商 金融IT股上漲

讀創編輯高宇飛