全球市場重挫 A股別讓煮熟的鴨子飛了

來源：證券市場紅周刊

文|本刊特約 周俊生

進入本周，新冠肺炎疫情在很多國家快速蔓延，同時開啟了以美股為首的下跌行情。歐洲各國亦跟隨下跌。在全球股市遭遇重挫的背景下，春節開市後走勢良好的A股亦出現了動搖，股指再失3000點，A股風險警報也已拉響，投資者需要加強風險防范。

疫情蔓延危及全球經濟

美股在本周遭遇血洗的根本原因，在於新冠肺炎疫情向全球各國快速擴散，已遍及除南極洲外的世界各大洲，美國、日本、韓國及歐洲多個國家已呈現暴發式情況，使全球出現了恐慌情緒。這種悲觀情緒蔓延到股市，尤其是美股已長達10來年的牛市，大盤本身就有「歇歇腳」的需要，疫情在美國出現的消息激發了市場做空情緒。歐洲各國股市跟隨美股下跌，除了疫情泛濫的影響以外，更與近年來蔓延的對經濟復蘇看空的走勢高度吻合，歐洲經濟的復蘇面臨諸多不確定因素。疫情的出現對歐洲無疑是雪上加霜。各國為管控疫情而採取的政策致使企業、商場停工停市，本身已在衰退中、增長乏力的歐洲經濟遭遇致命一擊。

這一場瘟疫已經超越了人類健康的范疇而演變成經濟上的大規模瘟疫。不可忽視的是，目前在世界範圍內，疫情泛濫嚴重的國家基本上是經濟發達國家，如日本、韓國，日本甚至可能影響到今年東京奧運會的如期舉行。世界銀行發布的報告認為，即使是保守的可能也顯示這樣的疫情可能抹去全球GDP的1%。

在這種背景下，全球股市下跌完全是在意料之中的。

當然，目前來看包括道指在內都已有所超跌，短期內出現力度較大的反彈都是有可能的，但這種反彈除了讓短線交易者可能獲利以外，美國長達10年牛市的美股能否再保持昂揚勢頭，很多人都是有顧慮的。而美國股市所產生的影響，就像它以前發揮過的積極影響一樣，不可小看。

A股投資者要樹立風險意識

與世界各國正處在疫情高發期不一樣的是，中國上下的嚴防死守收到了預期效果，成功地隔斷了病毒在人際中傳播的物理鏈條。

但中國為抗「疫」也付出了巨大的社會成本和經濟成本。大量企業停工停產，直接影響到了經濟流通，導致很多行業處於低谷狀態，一些企業即使復工，其勞力效率也很低。在前一時期驟然升級的疫情對口罩、防護服等產生了很大的需求，不少企業開始全力投入生產，近期，一些原先並不生產口罩的服裝類企業也開始轉產防護用品，這也是市場炒作的投資熱點，但是這類物資由於防疫需要，其價格已經由政府管制，很難給企業帶來可觀的經濟效益。

大陸的經濟結構已逐步轉變消費，這是一個好趨向，但由消費支撐的經濟結構需要民眾具有較強的消費能力，這就要提高就業率，讓民眾能夠有較高收入。但疫情的出現導致很多企業無法開工，特別是大量中小微企業本身就困難重重，在疫情面前很難有還轉之力，盡管政府已出台一些支持政策，但很難收到治本效果。這種情況的出現勢必會影響到就業，影響到收入，並進而影響到消費活躍，最終使已經建立起來的以消費為主的經濟結構出現壓力，反應到股市上來，就是大量商業類上市公司很難有突出的表現。

自節後開市一個月來，A股曾經走出了一波上揚行情，但對於一個月來A股的走勢，我們需要冷靜分析，在A股的這波行情中，管理部門運用「窗口指導」等「看得見的手」來干預市場，是在所難免，也是可以理解的。但是，這種干預手段不可能一直存在下去，時至今日，市場下跌給管理部門帶來的壓力已經可以承受，那麼，撤去「看得見的手」，讓市場機制發揮更多作用，也是應該想到的，那只有基本面優質個股會穿越牛熊。

當然，A股和美國股市有一個很大的不同，這就是最近10年來，A股基本上一直在低處徘徊，即使在2015年出現的牛市，最終也以慘烈的下跌收場，給投資者帶來重創。這種格局造成的一個結果是，A股即使會出現下跌，由於空間有限，也就不會重復像美國那樣的血洗行情，從總體看，下跌幅度是可控的。但在這同時，A股進一步上升已經缺乏各種條件的配合，投資者須提高風險意識，以避免遭遇過大的損失，對於短線追概念的投資人更應及時落袋為安，避免在貪婪心理影響下，讓煮熟的鴨子飛了。

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