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美國北卡羅納州的選民在9月4號拿到了黃色選票，美國大選季正式拉開帷幕。大選對資本市場的影響逐漸加大。尤其在9月29號第一場電視辯論之後，民意調查支持率越來越真實地指向誰能當選。資本市場必須對大選結果及其影響做出預期並產生反應。
機構預計，美股市場在10-11月波動加大，甚至對A股市場也產生一定影響。部分海外投資者選擇降低股票倉位，觀察大選進展。
1，2020年大選可能是近40年來最「激烈」的比拼競選。投資者擔心出現突發黑天鵝事件。
2，總統候選人的部分政策取向完全相反。比如拜登的民主黨提議增加稅收，企業稅稅率從21%提高到28%。而川普傾向於維持當前較低稅率。川普會持續向美聯儲施加壓力，通過極寬鬆貨幣政策刺激股市和就業。而拜登可能減少對美聯儲的干預，允許美聯儲執行自己的紀律，逐漸在2021年開始縮小資產負債表，小幅收回過去投放的天量貨幣。
3，大選中出現黑天鵝事件。大選結果可能不能在選舉日（Election Day）公布。由於疫情的影響，這次大選中更多的選民可能採用郵遞方式進行投票。有民意調查機構預測，全美將有39%的選票通過郵遞方式進行。郵遞選票各個州的截止日期都不一樣，最晚的是華盛頓州的11月23號。在11月3日大選可能無法產生最終結果。有關大選的不確定性要持續到12月初才能消散。
4，除了大選，美國在秋冬季節的疫情也同樣令人擔憂。歐洲的部分國家，比如法國和西班牙，日新增病患人數再創新高，在4月出現疫情高峰後時隔五個月再次出現疫情高峰。比照歐洲的情況，秋冬季節和逐漸恢復的人員流動，可能讓美國在4季度出現第三次疫情高峰，阻礙經濟生活的恢復。
美股對A股市場影響在於：
1，避險情緒上升，全球投資者減少配置新興市場，包括A股市場。機構預計10-11月，在陸港通下的北上資金可能有輕微的淨流出。
2，如果拜登在電視辯論後保持較高支持率，上臺概率上升。他的加稅計劃可能對科技及互聯網企業的盈利產生較大負面影響。如果美國泛科技類股票下跌，A股的泛科技的公司股價也會受到拖累，因為不少投資者是對照美股同類型公司來估值相應A股。當然，拜登的新能源刺激計劃，可能刺激美國新能源類公司表現，在情緒上可能帶動A股類似公司股價上漲。
3，如果川普支持率上升，連任概率增加。目前多數政策預計延續，有利於美股反彈。但中美摩擦可能加劇，未來會阻礙部分海外投資者購買中國資產。
風險提示：美國大選投票進展順利，大選結果在11月初公布，一切「意外」都沒出現。美聯儲政策取向和經濟復蘇成為決定美股方向的決定性因素，而不是大選。
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