特朗普：我是最精準的外匯分析師 貿易戰or貨幣戰？

本文來源：匯商傳媒（forexpress123）

2017年初，當美元指數盤旋到100以上之際，美國總統特朗普（Donald Trump）多次抨擊美元太強，不利美國公司出口。今年初，美元指數跌破90水平之後，特朗普曾一度改口力挺強勢美元。如今，美元指數自低位反彈逾7%，在95附近蓄勢待發前夕，特朗普又再次發表抨擊美元太強的論點。

從商業的角度出發，特朗普的做法並沒有錯，因為作為美國總統，他從國家利益考慮出發，希望美元匯率有利於本國經濟。畢竟老特是一位商人，商人看重的往往是利益，而不像歐巴馬等過往的總統，更多地從政治策略來考量事情。

從匯市的角度來看，特朗普總是選擇在美元指數在高低位置時出手，其發言也立即引發了美元趨勢的轉向，特朗普對於美元匯率多空轉折的掌握之巧，堪稱「2018年度最精準外匯分析師」。這個榮譽稱號特朗普當之無愧。

上周五，特朗普在抨擊美元太強勢後，美元指數自一年高點下滑，下跌至94.50一線，創七個月來最大單日跌幅。7月23日，美元兌主要貨幣延續跌勢，美元指數在94.30一線弱勢交投。

特朗普這一次抨擊美元太強與2017年初的背景有些不同。去年初，美元指數從80附近飆漲到103以上（漲幅28%），多數美國公司抱怨美元太強侵蝕了財報的獲利，那時還沒有美中貿易戰的問題。

（美元指數年圖）

這次正值中美貿易戰擴大之際，離岸人民幣兌美元出現了大幅貶值。人民幣匯率自今年3月的6.24起算，到上周五（7月20日）一度跌破6.80，貶值幅度逼近9%，這個幅度已與特朗普針對中國進口的2000億美元商品課征的「10%關稅」相當接近。

如果中國用特朗普口中「落石般」匯率貶值的方式，成功抵銷了貿易戰帶來的傷害，持續對美國進行貿易戰爭，精明的特朗普可能會坐視不理嗎？他的「美元太強論」拋出了一個重要新號——美國希望壓低美元匯率，不讓貿易對手占盡便宜。

如果按照前幾次外匯市場反映的邏輯，這次經過特朗普喊話後，美元指數不排除再度下探90以下，屆時人民幣絕無繼續貶值的道理，否則美國很可能將中方貼上「匯率操縱」的標籤。

事實上，特朗普政府就想這麼幹。特朗普20日發表推文稱，「在美元持續走高的同時，中國正操縱著匯率，而歐盟和一些其他國家（日本、墨西哥等國家）也在進行著類似活動。」

而美國財長姆紐欽（Mnuchin）同日也表達了類似的觀點。他稱，人民幣匯率疲弱為中國帶來了不平等的優勢，下一步將仔細審查美國財政部將於10月15日公布的貨幣報告。

此外，特朗普還罕見抨擊了美聯儲，認為美聯儲成為拖累特朗普施政的「豬隊友」，升息行為只會幫倒忙，他呼籲美元貶值。

特朗普的行為或許暗示著，中美之間從「貿易戰」轉變為「貨幣戰」。

如果人民幣貶值25%，這將抵消特朗普對中國商品加征25%關稅所帶來的影響。這又回到了開始的地方。這意味著中美似乎正在發生新的匯率戰爭。如今特朗普非常關注此事，可能會在貨幣戰爭中對中國進行激烈的報復。

彭博社（Bloomberg）撰文稱，當特朗普發推文斥責中國和歐盟刻意壓低匯率的那一刻起，貨幣戰爭就已經來臨！

迎戰特朗普，中國可能有「4大兵器」

美國總統特朗普威脅準備對總價值超過5000億美元中國進口商品加征關稅，這可能會導致貿易衝突升級。海外媒體援引華爾街金融專家話稱，中國迎戰美國貿易戰，仍有4大「重型兵器」，而這些「武器」足以抵抗美國。

• 兵器1、停止購買美債

Invesco全球市場策略師Kristina Hooper表示，中國是美國最大債權人，據美聯儲最新數據顯示，截至5月末，中國持有美國國債1.18萬億美元，占美國政府債務總額的7.9%。一旦中國拋售或停止購買，對美國的影響絕對是很大。

Hooper表示，很多人認為中國不會拋售美債，但問題是這些分析只從中國本身出發，忽略了「蝴蝶效應」。美債的持有者遍布全球，包括美國政府及公民，一旦中國行動，他們會眼睜睜地看著債券價格暴跌，同時會導致融資成本飆升。

不過，很多專業人士認為中國不會這麼做，因為這樣會產生巨大損失及沒有其他更佳替代資產，但Hooper指出，如果中國要「玉石俱焚」，就只能這樣做！別忘記美國2018財政年度赤字預算達8040億美元，怎能不發債融資？

目前美國國債已高達21萬億美元，以及特朗普減稅計劃預計未來將增加1.5萬億美元財政負擔。

• 兵器2、人民幣貶值

要應對特朗普的貿易戰，最簡單直接的方法是讓人民幣貶值。投資公司Unigestion多元化資產投資經理Salman Baig表示，貨幣貶值是最有效方法，如果人民幣貶值8%左右，美國進口商的貨品只會增加2%成本左右，可謂差不多完全抵銷關稅影響，只要有序地貶值，問題不會太大。

不過，多數專家認為，「從過去的經驗來看，中國不會讓人民幣過快貶值」。外匯交易商多數預測，美元兌人民幣6.80將是人民幣的「馬其諾防線」。

曾連續5年在華爾街外匯策略師排行榜居前的Exante Data創始人Jens Nordvig表示，全球貿易和貨幣真正的風險在廣泛的瓦解，特朗普的言論無疑將其從貿易戰轉變為貨幣戰爭。他認為，中國央行是否會嘗試將美元兌人民幣匯率穩定在6.80附近將是關鍵。

• 兵器3、嚴格審查在華美企

Brandes Investment Partners總裁Gerardo Zamorano表示，中國的最大優勢是人口，如果能號召中國人不去美國旅遊及不買美國貨，美國經濟一定大受影響，情況猶如當年韓國一樣。以目前美國企業盈利結構而言，根本不能沒有中國市場。

• 兵器4、孤立美國

Unigestion多元化資產投資經理Salman Baig表示，既然中國擁有人口優勢，根本不用急於應對，可看看哪些國家想代替美國企業在中國做生意，有了金錢利益，就很自然能組成貿易聯盟，例如與歐盟、加拿大等國，漸漸就可以孤立美國。

因此，中國應是「買時間」，面對特朗普時不時咆哮，絕不用著急，他要速戰速決，中國就應「拖字訣」，利用時間建立新聯盟。

本文來源：匯商傳媒 ID :（forexpress12）國內首家外匯行業垂直新媒體，與您分享最有價值的行業洞察，助您在億萬投資中執掌乾坤。

免責聲明：本文僅代表作者本人觀點，不代表和訊網官方立場，僅供讀者參考。