長生生物六跌停 港股醫藥股集體下跌

假疫苗苗事件輿論餘溫不散，持續發酵。值得注意的是，疫苗事件涉事「主角」長生生物（002680.SZ）以擬披露重大事項為由，申請其公司股票於今日開市起臨時停牌。

到了中午，畫風變了，監管層不允許長生生物以停牌躲過大跌！你把整個醫藥板塊搞得天翻地覆，自己卻想著停牌，哪有這麼好的事情？

長生生物7月23日午間發布公告稱，收到證監會 《調查通知書》（蘇證調查通字 2018074 號），公司因涉嫌信息披露違法違規被立案調查。如果公司因前述立案調查事項被監管部門最終認定存在重大違法行為或移送公安機關，根據《深圳證券交易所股票上市規則》的有關規定，公司股票可能存在被實施退市風險警示、暫停上市或終止上市的風險。為維護廣大投資者利益，保證公平信息披露，避免造成公司股價異常波動，根據《深圳證券交易所股票上市規則》的相關規定，經向深圳證券交易所申請，公司股票自2018年7月23日開市起停牌。於2018年7月23日下午開市起復牌。

長生生物午間復牌之後，無懸念跌停，封單超70萬手！截止到今天，長生生物已連續6個交易日跌停，與7月13日收盤價24.55元/股相較，長生生物市值已經蒸發了111億元。股價也較今年最高點腰斬。

疫苗事件持續發酵，午後港股醫藥股集體大跌。華潤鳳凰醫療跌5.91%；神威藥業跌5.73%；康臣藥業跌5.08%；石四藥集團跌4.99%；白雲山跌3.77%；石藥集團跌3.81%。

長生生物是誰？

長生生物的前身是一家國有企業，十五年前，作為長春高新的核心子公司，長生生物為長春高新貢獻了數千萬利潤。

歷史數據顯示，2001年長生生物做到淨利潤1005萬元，2002年淨利潤2634萬元，2003年1-10月末，做到主營業務收入9551萬元，淨利潤1147.5萬元。

作為控股股東的長春高新2001年、2002年的淨利潤分別為430萬元、730萬元。

2003年，長春高新決定賣掉長生生物。出售的對象為時任長春高新副董事長，長生生物董事長高俊芳。

2003年12月16日長春高新董事會通過決議，擬全部轉讓公司持有的控股子公司——長春長生生物科技股份有限公司59.68%的股權，每股轉讓價格為2.4元。

彼時擔任長春高新的副董事長高俊芳受讓長春長生1734萬股股權，占總股本的34.68%，轉讓金額為4161.6萬元；上市公司亞太集團受讓長春長生1250萬股，占總股本的25%，轉讓金額為3000萬元。

由於長生生物優秀的盈利能力，市場對於長生生物2.4元的轉讓價格產生質疑。

2003年12月9日，一家生物制藥有限公司還給長春高新董事長髮了一封函，表示願意以每股3元的價格受讓長生生物的全部股權。

同一天，該公司還給吉林省政府的一位主要主管打了一份報告，稱「此前，我公司曾多次就」長生生物「股份轉讓及本公司受讓上述股份之意向長春高新致函。其間，我們的報價均高於其他方報價，但從未得到過公平競爭的機會。目前，我公司已給長春高新報價3元/股，高出其他方協議收購價，但我公司仍沒有得到介入的機會。」

在市場、媒體的質疑中，2004年4月，長春高新將長生生物的轉讓價提升到2.7元/股，不過轉讓最終完成，受讓方依然是高俊芳。

2006年8月，亞泰集團(3.920,0.02,0.51%)將股權轉賣給高俊芳，退出長生生物。至此，長生生物成功私有化，被高俊芳牢固掌控。

高毛利+「特別銷售模式」

2017年，長生生物銷售費用在營收中占比37.54%。同時，銷售費用也成為其主要經營成本。2017年，長生生物營業總成本為9.67億元，其中銷售費用5.83億元，銷售費用在營業成本中的占比高達60.29%。值得注意的是，長生生物2017年年報披露銷售人員僅25人，人均銷售費用2331.85萬元。

在被借殼前，002680這個證券代碼所對應的企業，業績一直滑坡。2015年長生生物入主後，業績一路堅挺。

2015年至2017年間，長生生物營業收入分別為7.96億元、10.18億元、15.53億元，同比增幅分別達到27.77%、27.96%、52.6%。這樣陡升的業績增幅一直持續到2018年第一季度。最新的2018年一季報顯示，長生生物做到營業收入3.46億元，同比增長54.05%；淨利潤1.57億元，同比增長72.22%。

彼時，長生生物對公司的前景十分看好。在2018年一季報中，長生生物方面表示：「公司積極拓展疫苗生產、銷售業務，產品銷售勢頭良好，銷量持續穩步增長，使銷售收入、淨利潤大幅增長。」由此，長生生物預計2018年上半年淨利潤同比增幅將達到30%至60%。

直到7月15日，國家藥品監督管理局通告，根據線索，該局組織對長春長生開展飛行檢查，發現該企業凍幹人用狂犬病疫苗生產存在記錄造假等嚴重違反《藥品生產質量管理規範》的行為。長生生物的光明願景被擊破。

實際上，居高不下的產品毛利率，以及「特別」銷售模式促發的銷量，均成為長生生物業績陡升的驅動力。

據年報數據顯示，2015年至2017年間，長生生物的毛利率分別為77.67%、79.06%、86.55%。2018年一季度，長生生物的毛利率更是飆升至91.59%，遠超同行。

可供對比的數據顯示，在疫苗行業排名前五的上市公司分別為長生生物、康泰生物、長春高新、雙鷺藥業、四環生物，對應銷售毛利率分別為91.59%、91.07%、89.37%、85.24%、81.69%，長生生物相比四環生物的銷售毛利率就高出近10%。

除此之外，長生生物採用與推廣服務商合作的方式銷售疫苗，更促其銷量攀升。長生生物方面曾在其年報中坦言：「通過推廣服務團隊將產品銷售給疾控中心，部分出口。一方面可以不斷推進現有產品市場份額的擴大，不斷提高市場占有率，另一方面可以為疫苗新產品的市場開拓提供有力的銷售支撐。」據悉，此次長生生物旗下的長春長生涉事狂犬病疫苗，其銷量占國內市場近四分之一。

在此銷售模式下，長生生物的銷售費用逐年走高，「推廣服務費」更出現在公司日常經營的多個場合。

長生生物年報顯示，2015年至2017年期間，其銷售費用分別為1.41億元、2.31億元、5.83億元，同比增幅分別達到16.03%、64.20%、152.52%。

在長生生物的銷售費用細項中，「推廣服務費」占比逾七成。所謂的「推廣服務費」，即長春長生向疾控中心銷售疫苗產品，公司在收到疾控中心回款，並取得負責該疾控中心推廣的經營公司開具的推廣服務發票後，由其他應付款轉入應付帳款，期末餘額為實際應付的推廣服務費。

2017年，長生生物的推廣服務費為4.42億元，相比2016年翻倍。與此同時，長生生物的其他應付款款項中，推廣服務費占比達84.7%。

長生25萬支不合格百白破疫苗查明流向：已接種24萬支

山東省疾病防禦控制中心（以下簡稱：山東疾控中心）在官網發布文章稱，已經查明2017年長生生物子公司長春長生不合格百白破疫苗去向，該疫苗已接種超過24萬支，涉及超21萬兒童。

山東省疾控中心稱，早在2017年11月原國家食品藥品監管總局公布長春長生公司效價不合格百白破疫苗後，山東省立即行動，第一時間停止接種，並在三天內查明了相關批次疫苗的流向、庫存、受種兒童及接種情況，封存了該批次未使用疫苗，同時開展風險評估工作。

相關負責人稱，長春長生公司銷往山東省的不合格百白破疫苗共計252600支，占全省年使用量的3.96%，流向濟南、淄博、煙台、濟寧、泰安、威海、日照、萊蕪等8個市。這批疫苗已接種247359支，損耗、封存5241支，涉及兒童215184人，兒童接種信息在預防接種單位均有詳細登記。

2017年在國家藥品專項抽驗中，長春長生生產的「吸附無細胞百白破聯合疫苗」（批號：201605014-01），經中國食品藥品檢定研究院檢驗，檢驗結果【效價測定】項不符合規定。

經查明，該批藥品生產數量共25.33萬支，由吉林省藥品檢驗所抽樣552支，銷售到山東省疾病預防控制中心25.26萬支，現庫存186支，銷售價格是3.4元/支，該批藥品的違法所得共85.88萬元，貨值金額共86萬元。

目前，長生生物的百白破疫苗車間已經停產。7月18日，長生生物因為該事件，子公司長春長生收到《吉林省食品藥品監督管理局行政處罰決定書》，吉林省食藥監局決定，對長春長生給予沒收庫存的「吸附無細胞百白破聯合疫苗」 186支、沒收違法所得85萬元、處違法生產藥品貨值金額三倍罰款258萬元，罰沒款總計344萬元。

黑客攻擊首頁

長生科技官網首頁早間被黑客攻擊，並配圖「不搞你，對不起祖國的花朵」。打開長生生物的官網： http://china.cs-vaccine.com/，顯示網站已無法打開，截止發稿，網站尚未恢復。

媒體態度

圖：新浪新聞

綜合自中國基金報、融中財經、新京報