【國金視點】滬銅：如期下跌，繁華落盡

原標題:【國金視點】滬銅：如期下跌，繁華落盡

全球各大機構及大型銅企對明年銅價展望情況：

摩根大通：

摩根大通今年6月半年報預測2018年倫銅均價為7015美元/噸，理由是因鑒於全球經濟增長依然強勁，以及中國經濟料以非常漸進的步伐放緩，供需動態將收緊。（當時倫銅價格7000美元/噸上方）。預計2019年倫銅平均價格為7650美元/噸。

高盛：

高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)10月中旬在一份研究報告中稱，如果宏觀經濟環境改善，油價有可能上漲。該行表示，到明年年底，銅價可能升至7000美元/噸。

世界銀行：

世界銀行（World Bank）今年7月的半年報預測銅價2019年均價為6816.4美元/噸，未來十年銅價都將維持在6900-7000美元/噸一線。

必和必拓：

必和必拓此前公布三季度銅產量報告，銅產量為40.9萬噸，增長2%。其中埃斯康迪達（Escondida）銅礦產量為29.5萬噸，同比增長10%。班帕北（Pampa Norte）銅礦產量為4.3萬噸，下降25%。奧林匹克壩（Olympic Dam）銅礦產量為3.3萬噸，下降21%。 必和必拓還將全年銅產量預期下調約3%，原因是澳大利亞和智利的關鍵業務停產，進一步加大了全球市場供應的壓力。同時，該公司還將截至6月份的全年目標產量下調至162萬公噸至171萬噸。必和必拓之前曾預計，全球電動車輛料在2035年攀升至1.4億輛，而目前全球的電動車輛只有100萬輛，電動車輛保有量增加將明顯提升銅消費需求。預計到2035年，銅價仍有50%以上的增長空間。

英美資源：

英美資源集團上周二公布報告顯示，截至2018年9月30日止第三季度銅產量同比增加17％至171,800噸。英美資源集團預計全年銅產量為63-66萬噸。 英美資源集團首席執行官魯本•費爾南德斯暗示，公司正在巴西地區進行一項鑽探活動，並表示亞馬遜熱帶雨林邊緣可能發現大量銅礦。費爾南德斯指的是一塊19,000平方公里的土地資產，相當於以色列的國土面積，該公司自7月以來一直在探索，並已在那里鑽探了六個礦洞。 預計2024年英美資源的銅產量將從目前約57.9萬噸/年增加至75.8萬噸/年。

第一量子：

此外加拿大第一家量子礦業公司在第三季度的報告中提高了對2018年銅產量的預估，原因是其非洲銅礦產量增加。讚比亞Kansanshi 與 Sentinel銅礦與毛里塔尼亞的Guelb Moghrein的銅礦產量均有增長。第一量子礦業第三季度銅產量同比增長4%至151,241噸。 第一量子礦業的2018年的銅產量預估值向上修正至59.5萬噸。公司首席執行官Philip Pascall表示，隨著Cobre Panama在中美洲的發展，第一量子礦業仍有望在未來幾年做到顯著的產量增長。Cobre Panama預計將在2019年生產15萬噸以上的銅，2020年提升至27-30萬噸之間，2021年生產33-35萬噸銅。

銅價近期波動情況：

三個月期銅收盤下跌2.1%或128美元，至每噸6032美元，為9月18日以來最低水平。德意志銀行( Deutsche bank)駐倫敦分析師 nIcholas snowdon表示,就貿易戰進一步升級及中國經濟增長面臨下行風險而言,隔夜的評論進一步火上澆油。

特朗普和 習 近 平 預計將出席下個月在布宜諾斯艾利斯舉行的G20峰會。

如果 習 近 平和特朗普會面後事情不是朝正面的方向發展，那麼貿易關係將進一步惡化。

LME銅庫存跌至2008年7月以來最低,自3月底見頂以來已重挫64%。

LME庫存水平已經跌至數年低位,在某種情況下市場將從宏觀經濟擔憂重回到此間市場嚴重的供應吃緊上。

LME銅現貨合約較三個月期銅合約的溢價為每噸26美元,上周五觸及47美元的三年高點,顯示目前市場供應吃緊。

技術面：

短期市場破位，下跌空間打開。

總結：雖然各大機構仍然看好明年銅價，現貨市場供應偏緊，但是因為宏觀預期惡化以及「特朗普交易」影響，滬銅價格短期或進一步下滑。

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