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今年，怎樣的私募權益產品可以不虧損？
答案只有兩個，其一、準確預判年內經濟弱勢，進而持續保持較低倉位的。其二、眼光獨具，能夠發掘出少數牛股的。
這兩個答案，趙晨曦管理的產品都占了。所以他擔綱的產品，年內業績特別突出。截至上周，在行業普遍深度虧損時，趙晨曦管理的產品仍為正收益，處於行業前5%的業績分位。
此刻，年初一直謹慎的他，近期對市場也逐步開始樂觀起來。
「當市場共識很差的時候，現實情況不一定真的就差。現在大家都很悲觀，但或許反而可以適當樂觀起來了。」趙晨曦表示。
（一村投資：趙晨曦）
曾經新財富
在進入一村投資擔任基金經理前，趙晨曦曾在一線的券商研究所做過多年研究員，並摘得過「新財富最佳分析師」。從賣方轉到買方後，趙晨曦在投資上的成績亦可圈可點，其所管理的多只產品業績在同類排名中位列前茅。
秉承了長期賣方研究養成的習慣，趙晨曦在處理研究問題時有自己的細致和堅持，看待宏觀經濟現象時常有自己獨到的「理解」和總結。
比如，他認為，今年是周期股表現不佳是可以預期的，因為今年就是周期業績最頂峰，往後預期只會越來越差。
類似的，地產行業明年景氣的下降也是可以預期的，因為周期的規律，而這個變化，基本決定了明年經濟的增速，因此下一階段的布局方向也可以就此明確。
對於一些投資者看好的「防禦性」品種白酒板塊，他也有自己的看法，他認為，白酒不屬於防禦性板塊，白酒的利潤波動一直存在，「白酒行業是有周期屬性的，只不過它屬於後周期品，容易給人錯覺罷了」。
看懂周期
在趙晨曦的投資框架里，周期的研究和解讀格外重要。這也是他今年業績領跑行業的重要原因。
在回顧投資思路時，趙晨曦不時會提到早年研究的「周期」和「非周期」的心得。早年在券商研究所做研究員時，趙晨曦的研究方向是汽車。眾所周知，汽車是周期性很強的行業，在長達12年的持續研究和投資經驗中，趙晨曦形成了對周期發展長期的觀察視角和深刻的認識。
「事實上，這一輪經濟周期出現拐點，從2017年下半年開始就有苗頭了，最明顯的信號就是土地拍賣溢價率走低。」趙晨曦表示。
在趙晨曦看來，今年土地拍賣市場的冷清，將會在明年房地產投資增速下滑上被體現出來。作為周期之母，房地產投資的下行，也會給經濟增長帶來比較大的壓力。
「現在市場情緒之所以低迷不振，很大一部分原因就是出於對明年經濟增速下滑的擔憂。」趙晨曦補充道，「此外出口還面臨外部貿易環境的影響。」
同樣，他也認為，盡管明年經濟可能不會好，但市場上的錢並沒有減少，投資機會也一直存在。
「當下政策托底與經濟下行並存，市場出現單邊向上和單邊向下的可能性都不大。最好的投資策略就是自下而上精選個股，賺取選股收益的錢。」趙晨曦如是說。
業績溯源
今年以來，趙晨曦的業績非常出色。與華爾街見聞的對話中，趙晨曦也詳細闡述了從年初以來，自己的投資思路：
在談到為何重點投資非周期行業和必需消費品時他表示：
站在年初的時間節點，可以感覺到今年會是周期投資增速比較快的一年。但往後看的話，增速就不會再像今年這樣高。而周期行業投資看的是預期，在做投資時也要有前瞻性，所以沒有參與。
而在非周期領域，相對更看好與「吃穿住用行」相關的必需消費品，在這里面，又重點選擇了醫藥、醫療（服務、器械）和其他消費品等。
進入下半年以來，趙晨曦所管理的產品業績一度也出現了一些回撤，但進入10月以後，他所管理的產品業績又開始恢復正增長。
趙晨曦對華爾街見聞表示，自7月下旬以後，市場在情緒面影響下，開啟了全面下跌的節奏，但情緒面的影響是很難量化和預判的。於是進入10月以後，他在自己的產品策略上，又增加了一項對沖策略。
採用對沖策略非但不是因為看空市場，反而是因為看好市場才這樣做。增加這一策略的主要目的是為了平抑掉市場情緒變化帶來的市場波動。
趙晨曦表示，自從加了對沖策略後，自己適度提升了持股的風險偏好，也因此獲得了更多絕對收益。
選股標準
要想賺選股收益的錢，首要必須找到好標的。那麼在趙晨曦眼中，什麼樣的公司可以稱得上是好公司呢？
「第一還是看產品的創新力。」趙晨曦表示，國內談到創新，通常更多的是指商業模式上的（創新）。但在成熟市場，那些有產品創新力的公司，更易獲得資本的青睞，市場也更願意給出更高估值。因為，後者更有門檻，競爭對手更難模仿。
趙晨曦列出蘋果、亞馬遜、艾利科技、耐克等為例，認為像發明iPhone 4的蘋果、做出3D透明牙套的艾利科技，這種製造了新的需求的公司都是屬於有產品創新力的。
而像耐克這種，可以在某一領域不斷推出新產品，而且新產品銷量還不錯的，也屬於此類公司。但他同時也指出，一旦產品創新量到了一個臨界值，估值對股價的影響也會減弱，接下來就要靠業績說話了。
在這里，趙晨曦又以南方一家車企旗下的一款油電混合動力車為例。他表示，在當下車市這麼慘淡的環境下，這款車還賣的十分火爆，就是因為他在油耗上做了很大改進，而且這個改進比大部分車企做的都好。
趙晨曦最後補充道，「在美股中像這樣的公司，股價上半年走的都比較強勁。A股市場也有這樣的公司，未來投資的重點就是將它們挖掘出來。」
開始適度樂觀
趙晨曦自認是個不容易激動的人，在談到自己投資的得與失，或是面對其他方面的觀點挑戰時，他都表現的非常平和，非常淡定。這個性格優勢在今年這種弱勢，體現的尤為突出。
他周圍的人也認為，趙晨曦是個很冷靜的人，情緒不容易受到市場波動的影響，「當市場波動特別大的時候，或是跌的特別多的時候，他和我們交流，和平時是差不多的。這點也讓我們特別的有信心。」
對於當下這種弱勢世道里，習慣「不悲不喜」的趙晨曦認為可以樂觀一點。因為，經濟增速下行的趨勢得到充分關注，各種風險問題也得到充分檢視，此時市場受負面情緒的影響很大，或許正是預期最低落的時候。
「市場都認為很差的時候，現實情況不一定真的就是最差。現在大家都很悲觀，但其實反而可以適當樂觀起來了。」趙晨曦表示。
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