中國版納斯達克要來了？一文讀懂科創板

原標題：中國版納斯達克要來了？一文讀懂科創板

騰訊證券 11 月 5 日訊，大陸將在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制，支持上海國際金融中心和科技創新中心建設，不斷完善資本市場基礎制度。

對此，券商、機構等知名分析師解讀如下：

國金證券首席策略分析師李立峰：” 垃圾股、殼公司 ” 炒作價值終結

將在上海證券交易所設計科創板並試點註冊制，也就意味著後續 ” 垃圾股、殼公司 ” 炒作價值的終結，資本市場將更加有效，公司優勝劣汰，有助於價值投資，科創板設在上交所，將助力上海打造 ” 全國科技創新中心 “。

中閱資本總經理、銀河證券前首席策略師孫建波：科創板有利於創企直接對接資本市場

設立科創板並試點註冊制，有利於創新創業企業直接對接資本市場，改善科技創新企業的資本環境，真正意義上做到了多層次資本市場對實體經濟的支撐。

中國的多層次資本市場建設，不可謂不多。前有創業板與新三板，如何充分發揮科創板在多層次資本市場中的作用，推動科技創新企業真正做到其資本戰略，讓科創板名副其實，需要更多具體的務實的政策配套。特別是科創板與新三板的關係，是需要特別關注的，要處理好不同層次資本市場的關係。

聯訊證券首席策略師朱俊春：科創板設立有三大意義

在新一輪科技革命和產業變革浪潮中，此舉彰顯政府加快經濟轉型和結構調整的決心，有利於新經濟的發展和新產業的培育。對資本市場而言，有助於新經濟產業龍頭的加速形成，但也加速了企業優勝劣汰的過程，或在未來看到國內資本市場湧現類似當前 BAT 這些海外資本市場上市的科技巨頭。也將看到更多的概念炒作公司估值向下回歸，從而形成有上有下、有進有出的資本市場新氣象。

如是金融研究院首席研究員朱振鑫：科創板是真正的中國版納斯達克？

對 A 股市場：分化。高規格的重大改革，過去幾年由於地方以及各部門的利益衝突一直沒搞成，現在頂層直接推動，對市場長期發展肯定是好事，但短期來看，註冊制開閘，市場可能擔心拉低市場估值。尤其是對創業板以及高估值的科技股是大利空，同類標的在科創板可以更便捷的上市，已有標的稀缺性當然會下降。試想，如果 750 億估值的今日頭條能在科創板上市，你會怎麼選擇？

對擬上市企業：利好。試點註冊制，上市更便利，門檻更低，時間更快，獨角獸不用背井離鄉了。比如，今日頭條是不是可以留住了？

對投資者：分化。對存量投資者可能會有短期衝擊，但對增量投資者來說是利好，以前投不到 BATJ，以後在科創板可能投到，畢竟 TMD 們還有好多沒上市。

前國海證券投資銀行部董事總經理汪傑：中國版 ” 納斯達克 ” 應是科技股與註冊制的融合體

作為支持國際金融中心與科技創新中心建設的重要舉措，設立科創板並試點註冊制，是大陸完善資本市場基礎制度的重要舉措，未來將對大陸資本市場產生廣泛影響。

科技與金融是帶動第三產業騰飛發展的助推器，中國經濟未來要趕超美國，必須彌補短板，大力發展科技與金融產業。

首先，雖然前期差點半路夭折，但是科創板終於千呼萬喚始出來，說明我們國家科技創新立國的初心一直未變，而資本市場正是培育與支持科技創新的重要舉措與陣地；其次，註冊制是一項根本性顛覆性創新性變革，將會對大陸現有的新股審批發行制度產生重大影響，中國版 ” 納斯達克 ” 應該是科技股與註冊制的融合體，通過上交所科創板這個平台進行試點註冊制，更具有前瞻與代表性；最後，相信年底還會有針對資本市場的重大舉措出台，未來更加有助於打破陳舊，實施革新。

東方證券首席經濟學家邵宇 ：設立科創板利好資本市場與獨角獸企業的成長

設立科創板長期來說利好於資本市場的發展，科創板的設立為中國科技型企業提供了一條全新融資的綠色通道，有利於中國獨角獸企業的成長，同時有利於吸收全球的投資者一起用市場化的方式給新公司定價，更加與全球的估值接軌。

對於未來，科創板、創業板、新三板在定位上會有一定的區別。目前看來，科創板可能更多為了吸納獨角獸這類的創新企業，新三板針對小型的創新企業，創業板則會更多的面對成熟的傳統型企業。三個板塊可能會有一個錯位的發展，短期內相互間可能會帶來一些估值參照效益。

英大證券首席經濟學家李大霄：科創板對多層次資本市場建設意義重大

設立科創板是重大事件，對中國多層次資本市場建設意義重大，影響深遠。上交所科創板籌劃已久，是多層次資本市場的重要組成部分，完善資本市場結構的合理安排，也是支持雙創的有力舉措，支持創新創業就業的重要管道。試點註冊制是合理定價基礎，使得二級市場的價格不產生過度偏離。

前海開源首席經濟學家楊德龍：科創板有利於進一步促進 A 股市場國際化

在上海設立科創板主要是為了鼓勵新興產業公司的發展，從而推動創新，推動經濟的轉型。而試點註冊制度主要是為了新股發行制度的改革，進一步促進市場國際化。從審核制到註冊制主要是為了推進市場化的改革，讓新股發行的結構及定價更加的市場化。從而可以更好的根據市場供求狀況決定，而不是人為的進行控制和干預，當然實行註冊制並不意味著大量擴容，預計交易所會根據市場的情況來確定發行公司的數量及 IPO 的節奏。

東北證券研究總監付立春：設立科創板將促進彌補創業板、新三板缺陷

中國的創業板還是審核制，很多上述的雙創新經濟企業，可能仍然難以獲得創業板上市機會。如果投資交易過於活躍，一方面可能讓這些企業更加短視，不利於他的長遠發展。另一方面也會造成估值過高，股價波動劇烈的市場風險。

新三板企業數量非常龐大。作為全國性交易場所而言，為不少中小雙創企業提供了融資。但二級市場交易不活躍，定價功能薄弱。特別是這兩年深化改革與升級的進程，大大慢於預期。

盡管設立科創板難免對新三板與創業板構成一定衝擊，形成一些重疊和競爭關係。不過，中國資本市場體系里的各個部分，都應該形成自己的特點和核心競爭力，立足於創新，更好地服務企業。這樣才能形成良性競爭的、更具活力的資本市場格局。

知名財經評論員江瀚：將減少中國資本市場的殼資源炒作

註冊制的推出將有可能真正讓資本市場的資金被引導進入中國實體經濟市場，實體經濟的創新創業有了明確的資本上市與退出機制，從而更好地驅動資本市場向實體經濟傾斜，更好地服務實體經濟的發展，特別是支持中小微企業的發展。

減少中國資本市場的殼資源炒作，讓中國資本市場向真正的價值投資市場轉變。註冊制的推出，將有可能進一步降低市場對殼資源的炒作，中國資本市場的投機屬性將有可能被徹底改寫，價值投資將有可能真正進入中國資本市場。

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來源：騰訊證券