A股增設科創板 試點註冊制 | 發揮好自貿區改革開放試驗田作用

■本報記者 朱寶琛 左永剛

11月5日，證監會及上交所表示將依據國家有關法律法規和政策，抓緊完善科創板的相關制度規則安排。

證監會有關負責人表示，黨的十八大以來，習近平總書記就中國資本市場的改革開放發展穩定作出了一系列重要指示和批示，科學指明了中國資本市場發展的根本方向。習總書記在10月31日中央政治局經濟形勢分析會上、在11月1日民營企業座談會上特別強調要圍繞資本市場改革，加強制度建設，激發市場活力，促進資本市場長期健康發展。習總書記在首屆中國國際進口博覽會開幕式的主旨演講中提出，將在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制，支持上海國際金融中心和科技創新中心建設，不斷完善資本市場基礎制度。證監會黨委將會同上交所黨委堅決貫徹落實。

證監會黨委深刻認識到，在上交所設立科創板是落實創新驅動和科技強國戰略、推動高質量發展、支持上海國際金融中心和科技創新中心建設的重大改革舉措，是完善資本市場基礎制度、激發市場活力和保護投資者合法權益的重要安排。科創板旨在補齊資本市場服務科技創新的短板，是資本市場的增量改革，將在盈利狀況、股權結構等方面做出更為妥善的差異化安排，增強對創新企業的包容性和適應性。

2015年12月份全國人大常委會對實施股票發行註冊制已有授權，在科創板試點註冊制有充分的法律依據。幾年來，依法全面從嚴監管資本市場和相應的制度建設為註冊制試點創造了相應條件。同時，註冊制的試點有嚴格的標準和程序，在受理、審核、註冊、發行、交易等各個環節都會更加注重信息披露的真實全面，更加注重上市公司質量，更加注重激發市場活力，更加注重投資者權益保護。

證監會將指導上交所針對創新企業的特點，在資產、投資經驗、風險承受能力等方面加強科創板投資者適當性管理，引導投資者理性參與。鼓勵中小投資者通過公募基金等方式參與科創板投資，分享創新企業發展成果。

證監會和上交所將依據國家有關法律法規和政策，抓緊完善科創板的相關制度規則安排，特別是借鑒國際成功經驗，完善上市公司信息披露，把握好試點的力度和節奏。同時，繼續推動長期增量資金入市，嚴厲打擊欺詐發行等違法違規行為，強化中介機構責任，促進資本市場平穩健康發展。

上交所相關負責人表示，設立科創板並試點註冊制是提升服務科技創新企業能力，增強市場包容性，強化市場功能的一項資本市場重大改革舉措。通過發行、交易、退市、投資者適當性、證券公司資本約束等新制度以及引入中長期資金等配套措施，增量試點、循序漸進，新增資金與試點進展同步匹配，力爭在科創板做到投融資平衡、一二級市場平衡、公司的新老股東利益平衡，並促進現有市場形成良好預期。

下一步，上交所將在中國證監會的統一部署下，依據國家有關法律法規和政策，制訂工作方案、各項規則以及配套制度，完成相關技術系統開發工作，積極穩妥推進科創板和註冊制試點在上海證券交易所順利落地。

發揮好自貿區改革開放試驗田作用

■擇遠

中國國家主席習近平11月5日在首屆中國國際進口博覽會上發表主旨演講時表示，中國將支持自由貿易試驗區深化改革創新，持續深化差別化探索，加大壓力測試，發揮自由貿易試驗區改革開放試驗田作用。

習近平表示，將增設中國上海自由貿易試驗區的新片區，鼓勵和支持上海在推進投資和貿易自由化便利化方面大膽創新探索，為全國積累更多可復制可推廣經驗。

自貿區是在新形勢下全面深化改革、擴大對外開放的一項戰略舉措。2013年9月29日大陸首個自貿區——上海自貿區正式掛牌，我們看到，五年多來，上海自貿區從最初的28.78平方公里到如今的120.72平方公里，從無經驗可循到復制推廣一批重要成果到全國，創造了多個「全國第一」。

五年來，全國先後設立的12個自貿區在改革開放的「深水區」積極探索創新，在多方面取得了重大進展，推出了一批效果好、風險可控的制度創新成果。

同時，12個自貿區又有各自的試驗功能，在促進國內高質量發展方面都發揮了重要作用。可以說，自貿區戰略的縱深推進，讓大陸在新一輪對外開放中，不斷邁向全面開放新格局。

隨著大陸自貿區的範圍不斷擴大，試驗改革的區域廣度和內容深度正全面升級。而隨著大陸對外開放步伐的進一步加快加大，更加需要深化自貿區的改革與創新。

筆者認為，深化自貿區的改革創新，需要在多方面發力。比如，要認識到自貿區是「種苗圃」，不是「栽盆景」，因此，要加快形成更多可復制可推廣的制度創新成果，並且，對於這些改革試點經驗要廣泛推廣。因為雖然這些改革試點經驗來自地方，但服務於全國，較好地體現了對比試驗、互補試驗的成果，達到了通過差異化探索，形成更多元化、更高水平的制度創新成效，更好地釋放了自貿區的改革紅利和開放紅利。

大陸的自貿區發展已經走過了第一個五年。五年間，自貿區在多個方面都交出了一份成績較好的「答卷」。面向未來，可以預期的是，隨著一系列改革的不斷深化，未來自貿區的發展必會「百尺竿頭，更進一步」。

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