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來源：北京商報
作者：嶽品瑜 宋亦桐
小額貸款公司變相高杠桿亂象再次被監管點名。繼去年底下發的」網路小貸整治方案「整治行業高杠桿行為後，11月2日，央行發布的《中國金融穩定報告（2018）》（以下簡稱《報告》）中明確指出，部分小貸公司存在變相高杠桿放貸風險。應盡快制定完善小額貸款公司等機構的監管規則和辦法。北京商報記者注意到，為了滿足監管關於放貸杠桿率的要求，從去年至今，小貸行業掀起了增資潮。
小貸高杠桿放貸引關注
北京商報記者注意到，針對風險頻發的小額貸款公司，監管部門已開始關注。《報告》在第九個專題《地方監管的各類機構和交易平台風險及治理》中就提到了小額貸款公司存在的風險隱患，其中針對變相高杠桿放貸是這樣描述的：部分小額貸款公司對提供資金的金融機構進行兜底承諾，並從中收取高額息費，撬動大量金融機構資金變相放貸。
監管還指出，部分小額貸款公司缺乏貸款審核管理，風控嚴重依賴於外部信用評分體系，同時，其資金部分來自銀行、信托公司等金融機構，一旦公司發生信用風險，很可能向相關金融機構傳染，導致後者的聲譽風險和流動性風險。基於以上問題，監管也作出了明確的政策性要求，在牌照方面，《報告》指出開展金融業務必須持有金融牌照。非法金融活動必須一律禁止，非法金融機構必須一律取締，要嚴厲打擊無牌照、超範圍違法違規經營活動。此外，還應盡快完善地方監管機構和平台的監管規則，制定完善小額貸款公司等機構的監管規則和辦法。加大金融違法違規行為處罰力度，大幅提高違法成本。切實加強投資者保護，重視投資者適當性管理和宣傳教育。
增資風起
近年來，消費金融迎來了風口期，各類放貸機構的業務規模迎來高速增長，在杠桿率監管要求下，資本金開始成為很多機構規模增長的束縛條件。據麻袋研究院統計數據顯示，目前來說，各地對於互聯網小貸表內融入資金餘額基本要求不超過公司資本淨額的1.5-2倍，最高為湖南省的3倍杠桿，最低是上海市的0.5倍杠桿。
北京商報記者也注意到，不少機構通過增資擴大資本金規模。例如，海印股份10月30日晚間發布公告稱，因海印互聯網小貸業務及經營發展的需要，公司擬3億元向海印互聯網小貸增資。完成後，海印互聯網小貸的註冊資本將由2億元增加至5億元。
此前2017年底螞蟻金服就對旗下兩家小貸公司增資共82億元。還有上海二三四五網路控股集團也稱因業務需要擬收購廣州二三四五互聯網小貸公司15%股權，同時向其增加10億元註冊資本金。市場觀點認為，小貸公司頻繁增資與不斷加強的網路小貸監管不無關係。
「在業務繼續保持高增長的前提條件下頻繁增資，也反映了這些機構對未來行業增長的樂觀預期。」蘇寧金融研究院互聯網金融研究中心主任薛洪言對北京商報記者表示，而高杠桿經營是規模情結的客觀反應和必然結果，要解決部分持牌機構的高杠桿問題，除了強化資本金和杠桿率監管之外，持牌機構自身需要從戰略層面認識到高杠桿的風險隱患，在高速增長和穩健發展之間取得一個平衡。
高增長狀態難持續
小額貸款公司是普惠金融領域的中堅力量，是消費金融和小微金融的重要參與者。薛洪言介紹稱，就消費金融行業目前所處階段來看，規模仍在快速增長，不過相比2017年增速已經有所下降，行業整體步入調整期，需要時間消化前期高速增長帶來的諸如居民杠桿率短期快速上升等問題。
10月25日，央行公布的2018年三季度小額貸款公司統計數據報告顯示，截至2018年9月末，全國共有小額貸款公司8332家，貸款餘額9721億元，前三季度減少19億元。而根據央行此前公布的今年上半年小貸公司數據，上半年時，小貸公司貸款餘額增加22億元。也就是說，三季度，小貸公司貸款餘額淨減少41億元。除了貸款餘額出現縮水，小貸公司的數量也正在減少。據計算，今年6-9月，正常經營的小貸公司數量減少了62家。
薛洪言預測，短期來看，2016-2017年間行業高速增長的狀態難以持續。站在國際比較和國內居民消費升級大趨勢等角度來看，消費金融行業整體仍處於藍海市場，短期調整過後，預計不久會迎來新一輪的快速發展期。他進一步指出，在當前的行業背景下，多數小貸機構在高增長階段未能做到從流量到用戶的轉化，客戶基礎薄弱、風控實力不足，發展後勁明顯不足，與巨頭合作成為生態的一分子成為一條可行的出路。
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