從溫州民間借貸危機去理解P2P

文 | 小象要趁早

P2P作為一個新生事物，在中國始終很難找到對標物，甚至很多人會認為只是它的模式有問題，所以才會產生這麼大的負面影響，但其實早在十年前的溫州，就已經發生過，基於民間借貸領域的系統性風險，很多問題的產生根源，以及造成的社會問題，跟現階段的P2P非常類似。

那麼今天，小象就借著溫州民間借貸危機這個事情，來從另一個角度，帶著大家去理解P2P的風險本質，以及共同思考，如何去規避或者去控制這種風險的再次發生。

溫州的民間借貸歷史可以追溯到改革開放初期，當時恰恰是因為改革開放，讓當地的民營經濟獲得了灌溉，並得到了迅猛發展，同時因為銀行金融體系主體架構對於民營企業本身的非適配性，讓民間借貸市場變成了扶持這些民營企業發展的主力軍，由於這些企業均是家族形式，所以它們天然具有信任基礎，依靠著血緣、親緣、地緣以及業緣等社會關係，形成了一個龐大的民間借貸市場。

那麼這種對於銀行來說是一種有利的民間融資形式，為何會演變成一場危機那？究竟這中間的異化源頭在哪那？

其實溫州的民間借貸市場，處於良性狀態的時期，也是其直接服務於實體經濟的時期，借款企業大多從事的都是傳統的製造業，而借款的目的，也是直接用於生產，並用生產收益來歸還民間借貸的本金以及利息，由於都是依靠關係私下簽訂的借貸協議，所以利率方面也都是彼此能接受並合理的，但因為人民幣升值，造成用人成本和原材料價格的攀升，迫使溫州經濟必須要進行產業升級，單純依靠傳統的作坊式製造業來獲得收益的難度越來越大，這也造成了很多已經初具規模的當地企業選擇了外遷，而很多無法依靠實體經濟穩定盈利的企業主，則盯上了一個用錢生錢的投機市場，那就是炒房，當時正值1998年，全國取消福利房，推行商品房，溫州人就開始拉幫結夥的開始進行以全國為單位的炒房運動了，而那些習慣了依靠民間借貸方式獲得收益的出借人，也就順理成章的把錢繼續借給他們，然後賺取遠遠高於實業的豐厚回報了，這其實就是資本脫實向虛後的一種明顯的異化過程，隨著這種模式的不斷獲利，也引爆了整個溫州民間借貸市場的瘋狂，從公開管道了解到，當時89%的家庭和59.67%的企業均參與其中，占全市銀行貸款的20%，而接近40%的資本並沒有進入實體經濟，並且空心化狀態越來越嚴重。

由於沒有實體經濟的正常盈利做支撐，這些企業主是無法持續性的歸還這些民間借貸本息的，當這種情況愈演愈烈之計，也就爆發了系統性的債務危機，大量企業主跑路、自殺，大量民間借貸糾紛產生，大量溫州普通家庭血本無歸。

這在當時，也引起了地方和中央高層的重視，通過深入調研和分析原因，決定設立溫州市金融改革試驗區，並於2012年3月，成立了溫州民間借貸登記服務中心，隨後又通過了國內第一部民間借貸地方性法規《溫州民間融資管理條例》希望通過這些引導機制，來做到民間借貸的陽光化、機制化和法制化，最終的目的依然是緩解中小企業的融資問題，並最終服務於實體經濟。

通過溫州民間借貸從良性到最終異化為一種系統性危機的過程中，我們其實也看到了P2P領域的一些影子，都是民間借貸的源頭髮生了異化，溫州民間借貸的產生，是從事生產製造的小企業主從銀行無法獲得資金支持，需要通過民間融資的方式來支持生產，並也因此獲得了改革開放紅利期為其帶來的豐厚利潤；而原意借錢給它們的出借人也是因為這些企業主是產業，利息來源清晰，但隨著需要用於生產加工的資金需求越來越少之後，依然想靠出借來做到資產增值的這些人就脫離開了收益的產生本源，開始走向了為了出借而出借的泡沫之路。

就像我們很多P2P平台一樣，為了做P2P而做P2P，但不去考慮借款人的融資需求是否合理，還款來源是否穩定可持續，而盲目的把規模做大，這其實都是一種非常危險的做法，並很難保證不會出現屬於P2P的危機。所以回歸初心，回歸P2P的本源，真正為實體經濟服務，才是P2P必須要走以及唯一能走的路。

【小象智投頻道】P2P領域觀察者，每周一篇深度原創文章，陪你探究P2P的本質和存在價值。

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