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□本報記者 倪偉
12月12日，「騰訊系」又一明星騰訊音樂將登錄資本市場，於紐交所上市。據悉，騰訊音樂預計募集10.66億美元至12.3億美元，發行價區間定為13-15美元，目前估值在220-250億美元之間，這將是美國今年規模最大的IPO交易之一。
2018年是「騰訊系」公司上市大年，據不完全統計，2018年在海外市場上市的「騰訊系」公司數量高達16家，其中包括小米集團、美團、Spotify和拼多多4家市值破千億人民幣的巨頭。分析人士表示，雖然騰訊系今年上市的次新股在股價表現上跌多漲少，但是騰訊公司通過投資和並購的方式獲得的盈利在逐年上升，這或許成為流量見頂後騰訊的下一個戰略性發展路徑。
騰訊音樂登錄美股
當地時間12月12日，以中國互聯網巨頭騰訊為主要控股股東的騰訊音樂將於紐交所掛牌上市。據騰訊音樂日前更新的招股書顯示，該股發行區間定為13-15美元，擬發行ADS股份8200萬股，募集10.66-12.3億美元。騰訊音樂代碼為「TME」，美林銀行、德意志銀行、高盛集團、摩根大通、摩根士丹利等投行為此次IPO主承銷商。目前騰訊擁有騰訊音樂58.1%股權，Spotify擁有9.1%，而上市後，騰訊將繼續擁有騰訊音樂57.6%股權，以及透過持有騰訊音樂B股擁有61.5%股東投票權。據市場人士預計，騰訊音樂市場估值可能在220-250億美元之間，將是美國今年規模最大的IPO交易之一。
據招股書資料顯示，騰訊音樂旗下有四大板塊：QQ音樂、酷狗、酷我和全民K歌。亦有四個主要收入來源：付費訂閱、數字專輯、虛擬禮物、增值會員。值得一說的是付費訂閱，騰訊音樂稱得上是首家成功探索音樂付費模式的公司，這是它能夠在快速增長的同時保持盈利的重要原因。資料顯示，2018年第二季度，騰訊音樂在線音樂服務的付費用戶同比增長40.36%至2330萬，社交娛樂付費用戶同比增長33.8%至950萬。在財務數據方面，2016年、2017年和2018年9月止的三年內，騰訊音樂的收入分別為43.6億元人民幣、109.8億元人民幣和135.9億元人民幣；淨利潤分別為0.85億元人民幣、13.2億元人民幣和27.1億元人民幣，盈利率分別為1.9%，12.0%和19.9%。
公開資料顯示，騰訊音樂也將是2018年年內「騰訊系」最後一家登錄資本市場的公司。據不完全統計，今年有騰訊資本的新股在港股市場和美股市場一共約達到16家之多，2018年可謂「騰訊系」上市大年。
「騰訊系」上市大年收官
回顧騰訊最近幾年的發展可以看到，其大手筆在社交、電商、出行、文娛、遊戲、新零售等多個領域布局資本，公司業績報告也一再證明了騰訊的投資業務呈高速增長的態勢。今年以來，據公開資料不完全統計，在港股和美國市場提交上市申請的互聯網公司有近40家，其中「騰訊系」公司有16家登錄資本市場，其中包括港股市場上的小米集團、映客、美團點評、華興資本控股、同程藝龍、創夢天地；美股市場上的愛奇藝、嗶哩嗶哩、虎牙直播、優信、Spotify、趣頭條、拼多多、蔚來、蘑菇街和騰訊音樂。包括小米集團、美團、Spotify和拼多多4家供公司目前市值已破千億人民幣。截至北京時間12月11日收盤，剔除還未上市的騰訊音樂，騰訊參股的這15家企業合計總市值已經超過人民幣10500億元。
值得注意的是，雖然目前來看今年已經上市的15只個股中，僅嗶哩嗶哩、愛奇藝和蔚來3只股票相對發行價上漲，其他股價均為下跌，截至北京時間12月11日收盤，跌幅最大的趣頭條跌近73%，優信跌超40%，拼多多跌超20%，其他跌超10%的有5家，但是騰訊近年的投資業務高速增長，今年稍早時候，騰訊官方宣布的所投資公司數量「超過600家」，更有內部人士稱接近750家。此外騰訊第三季度財報顯示，根據公允價值計算，騰訊對關聯公司（上市的和未上市的）的投資額為人民幣2142億元。截至2018年第三季度，騰訊投資企業的數量超過紅杉資本，投資收益占到騰訊總利潤約1/3，2016年和2017年，騰訊投資收益分別占據其利潤的7%、22%，截至2018年9月底第三季度，騰訊其他淨收益為人民幣88億元（約合12.7億美元）。可見，資本的擴張已經成為騰訊目前盈利的一個非常重要的模式。
市場分析人士表示，一方面，目前流量紅利時期已過，騰訊目前微信用戶數增長已經非常緩慢，企業必須趕在流量枯竭之前上市套現。另一方面，騰訊在核心業務遊戲遭遇下滑後，快速變現的投資業務可能也是公司的一個戰略。此外，騰訊近些年對外投資帶來的回報遠不止於收割IPO紅利。騰訊大量對外投資不僅通過強大的流量入口參股介入到各個賽道中，而且幫助騰訊支付業務的落地，因為騰訊每參與一個新賽道，就意味著微信支付有了一個新的戰場。
