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來源：Wind金融終端 移動APP
世人皆仰慕巴菲特並稱其為股神，但巴菲特推崇的人物是Jack Bogle，一位指數基金和被動投資先驅。巴菲特曾說，Jack Bogle為美國投資者做的事，可能比任何人都多，沒有他就沒有指數基金。本周三，Philadelphia Inquirer的一份訃告稱，Jack Bogle已於本周三在其Bryn Mawr家中去世，享年89歲。
Jack Bogle 是 Vanguard Group 的創始人和多年來的主席，也是低成本、低收費投資和與股市指數掛鉤的共同基金的開創者。
他本可以成為像比爾蓋茨和巴菲特那樣的超級富豪……
Vanguard Group 創立於1974年，到2018年，該集團已經擁有超過5萬億美元的資產，雇傭16600名員工。
一位出版過12本書的投資經理William Bernstein 評價Jack Bogle稱：「Jack本可以成為像比爾蓋茨和巴菲特那樣的超級富豪，但他選擇讓自己的公司變成共同基金所有，為其客戶提供最低成本的服務。他（這樣做）基本上是選擇放棄一大筆財富，而為數百萬人做了正確的事情。我不知道美國商業史上還有什麼類似的故事。」
Jack Bogle 在1999年被《財富》雜誌評為20世紀最傑出的四位投資大佬之一；2004年，《時代》雜誌將其位列影響世界的100人名單。
前《時代》雜誌總編輯Rick Stengel說：「他就像是最後一個可敬的人。」
Jack Bogle 以89歲高齡還在撰寫文章，接受採訪，是金融界巨擘和偶像，在身體管理方面也令人影響深刻。Jack Bogle第一次心臟病發作是1960年，當時他只有30歲。在其37歲時，醫生建議他退休，而他的回應就是換了一位醫生。
投資箴言：不要退出市場，但2019年要格外謹慎
Jack Bogle 在2018年接受採訪時表示，投資者不應該嘗試不斷在股市里進出。他說：「永遠不要離開股市，然後認為你可以回來，因為你的情緒會完全擊敗你。短期投註不是一個好方法。」
2016年年初，市場動蕩之時，Jack Bogle也表示，投資者要堅持住，不要做什麼，就在原地不動。他說：”每一次泡沫破裂都與前一次不同，1999年到2000年初的科技泡沫時，很多新公司估值過高，非常荒謬，而僅有15%的公司能生存下來。而房貸泡沫是因為很多人都貸款買房，但卻還不起。
至於2019年，Jack Bogle 認為需要格外謹慎。具體方法是減少對股票的敞口，增加對債券等固定收益證券等防禦性策略的投資。
他說：「樹長不到天空上去，我看到地平線上的雲。我不知道他們是否會到，什麼時候到。我們的口號應該是格外謹慎。如果你對三七開（固定收益和股票的配置）感到滿意，在這種情況下，你應該回到四六開或者類似的水平。」
從長期來看，投資者不應試圖完全撤出市場，等待時機。他表示，這「（完全撤出市場）是一種非常愚蠢的策略」。但是現在是時候「真正思考你想要承擔多大風險」，並採取一些防禦措施了。
89歲高齡仍在反思：如果指數基金變得過分成功會發生什麼？
就在2018年11月份，作為「指數基金之父」Jack Bogle 發表文章，冷靜的提出了他認為指數基金未來可能會造成的一些重大問題。
以下內容節選自Jack Bogle 的文章：
第一只指數共同基金的誕生毋庸置疑是現代金融史上最成功的創新——尤其是對投資者而言。然而，我們現在需要問問自己：如果指數基金變得過分成功會發生什麼？
成立於1975年12月31日的「第一指數投資信托」，也就是現在廣為人知的「領航500指數基金」(Vanguard 500 Index Fund)，專司追蹤標普500指數的收益表現。該基金是我於1974年設立的綜合資產管理公司「領航集團」(The Vanguard Group)發行的第一個產品。
該基金於1976年八月的首次公開募集可能算得上是華爾街史上最失敗的一次。盡管有華爾街四大零售交易商的助力，該基金的首次公開募集金額還是遠遠低於其原定2.5億美元的預期目標。其初始資產僅為1130萬美元——比我們當初預設目標少了整整95%。
當時基金為獲得來自投資者的關注度(以及資金)所作出的努力是巨大的。我們這個簡單追蹤一個寬基市場指數的創新策略幾乎遭到了整個華爾街的排斥和不看好，他們稱這個策略為「Bogle 的愚蠢念頭」。
當時基金行業最大的巨頭富達投資(Fidelity)的公司負責人曾經不屑一顧地宣稱：「我不會相信大眾投資者僅僅滿足於獲得指數的平均回報。投資遊戲的目標就是成為最強者。」在將近十年之後，第二個標普 500指數基金才於1984年由富國銀行(Wells Fargo)發行成立。在那段時間里，領航指數基金也僅僅每年吸引平均1600萬美元的淨申購。
回到2018年，42年的時間內指數基金行業發生了翻天覆地的變化！現在，股票型指數基金總資產為4.6萬億美元，而指數基金總資產規模已超越6萬億美元。其中大約70%的資產跟蹤最初領航指數基金跟蹤的寬基市場指數。
誠然，美國的指數共同基金已經增長到了巨大的規模。其市值份額從2002年占整個美國股票市場市值的4.5%翻倍到到2009年的9%，而到2018年，又再次翻番超過股票市場市值的17%。而這樣的市場滲透率的統計還不足以體現指數共同基金經理的影響力——因為他們還能提供主動型基金管理，其管理資產超過美國上市公司市值的35%。
如果之前的發展趨勢能夠持續下去，少數機構投資者巨頭將會在未來掌握每一家大型美國企業的投票權。如今的公共政策絕不能忽視這種日漸嚴重的壟斷趨勢，並且應該好好思考這對於資本市場、公司治理等方面可能帶來的影響。這些都將在未來成為重大的問題。
三家共同基金管理公司壟斷了指數基金市場：其中領航集團占比為51%，貝萊德(BlackRock)為21%，道富環球(State Street Global)為9%。它們管理的指數基金總資產合計占全市場指數基金的81%。如此壟斷存在的主要原因是指數基金領域能吸引的寡頭新來者寥寥。
這是為什麼呢？
部分原因是因為該領域有兩道很高的進入壁壘：如今新來者很難復制指數基金巨頭享受的領先優勢；並且指數基金收取的各類費用(管理費)已經非常低廉了，甚至可以歸零。假如富達於2018年提供的兩種零費率基金變成了指數基金領域的新「價格標準」，那麼其他公司創立新指數基金的熱情會進一步減退。
因此我們不能指望通過新競爭者的加入來緩解如今的壟斷現象。
大部分的行業內人士都預計未來十年指數基金管理的資產占全美國股市市值比例會繼續增長。
看起來該占比跨越50%的這道門檻只是時間的問題。如果某一天，該領域的三巨頭管理的資產可能會占到30%甚至更多的美國股市市值，它們能更加有效地控制整個市場。我不相信如此的壟斷會對國家帶來多少好處。
