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今日焦點&盤口邏輯
第一部分 今日盤口拆解
註：文中所述文字及股票池僅作復盤紀錄使用，不作為投資建議。
科技股開盤比較活躍，盤中沖高大漲時讓人不免懷疑，是不是基建要完蛋了。歷史經驗告訴我們，太早的卡位（起義），結局都是炮灰。
秦末，陳勝吳廣揭竿起義，勝利屬於劉邦項羽。
東漢末，黃金張角率眾起義，勝利屬於魏蜀吳。
唐末，後周柴榮奠定國力（藩鎮割據），趙匡胤建立宋朝。
明末，李自成張獻忠是率眾反明，江山屬於清朝。
等等， 這樣的例子太多了。
再看看早盤。基建板塊經過昨天大漲，預期今天開始分化，但仍屬於風華正茂。
基建板塊有什麼？
龍頭成都路橋五板，其他達剛路機，山東路橋，建研院等首板，二板遍地。
看一下成都路橋最近三個板的封單，就知道質量好壞了。三板，封單在10萬手；四板，封單在30萬手，五板，封單直接125萬手。
科技有什麼？
低位股沒有人氣代表性，高位的中國軟件，北方華創已經積累一定漲幅，繼續向上動能不足，而且昨天風華高科暴跌臨近跌停。
以中國軟件的早盤分時為例，看看科技股和基建股在不同時間的板塊表現，下面個股以衝擊漲停為準。
通過上圖能清晰的看到，科技股只有早盤那一波沖高有些力度，剩下時間都在打退堂鼓，而基建個股上板確是此起彼伏。
科技身後背靠創業板，存量資金博弈的市場，創業板和主板一直是大資金角逐的戰場。
昨天上證大漲，資金試圖做切換的邏輯沒有錯，權重搭台，題材唱戲。
只是時間有點太急促，基建還沒有衰退跡象，而且科技股自身高位，也缺乏一些吸引力。再看其他題材，海南，風電，超跌反彈就還不錯，他們都有低位屬性。
讀到這里就可以擴展想一想，新題材是否值得做，答案可以做。什麼時候做？老題材見頂震蕩時，新題材上漲的預期才高。做什麼樣的？優選位置低，彈性好的低位題材。
第二部分 主線題材推演及股票池
市場主線是基建，其他食藥安全、臉書、風電，海南，科技股，妖股均有異動。
上證指數連漲三天後窄幅震蕩，走勢符合預期。現在短線賺錢效應已經出來，未來可以輕指數重個股。
1、基建
基建板塊是盤面主線，已經連續大漲三天，雖然能夠看得見分化，但還沒有看到結束跡象，未來仍是主流。昨天板塊暴漲，今天是分化中進一步發酵，早盤出現換手二板三板，是個上車機會。
錯過早盤上車機會，剩下的就是雞肋了。從交易的角度看，明天還要再次分化，這次分化操作難度就大了，建議是觀望為主，待局部回調後，再找找機會。
關注個股：成都路橋
2、食藥檢測
題材始於長生生物「疫苗事件」驅動，由於強勢票一直頂一字，導致影響程度相對一般，但題材想像力可大可小。龍頭易聯眾三板放巨量，明天才是考驗市場承接的時候。
現在基建是市場主線，導致其他題材預期減弱。從交易的角度看，如果明天易聯眾走出超預期放量連板算是個機會。從性價比的角度考慮，回封更合適一些。其他華海藥業，楚天科技都是跟風。
關注個股：易聯眾
3、臉書
消息驅動的新題材。這種透明題材啟動當天不適合普通資金介入，核心票是通道黨的專屬，其他能買到的多半是弱雞。
盤後消息稱臉書科技（杭州）有限公司註冊信息在國家企業信用信息公示系統上消失，這就是市場分歧所在。這些不重要，重要的是市場資金怎麼看。
從交易的角度看，如果明天繼續板，那就是炒未來預期，如果明天沖高回落，那就不玩了。爭論太多、限制太多，意義都不大， 市場走出來去跟隨就行了。關注龍頭藍色光標潛在二板機會。
關注個股：藍色光標，迅遊科技
4、首板，二板
低位首板的邏輯非常容易理解。市場人氣高通產麗星、斯太爾在高位打出賺錢效應，而且最近幾天震蕩大長腿還沒有坑人，這就是高位接力信心在恢復。
高出股打出賺錢效應後，資金都有比較心理，低位題材的預期就高了。低位新題材首板有補漲預期，二板就有成為市場新主線的潛力。今天的海南，風電都是這個邏輯。現在基建還沒有結束跡象，其他題材也較強勢，低位首板題材或許會走不出來，也要注意。
關注個股：題材首板，金雷風電（二板）
5、公告消息
昨天的公告消息票邏輯還算可以。其中，廣生堂隸屬醫藥，抗癌靶向藥臨床試驗申請獲受理，邏輯和華北藥業（重組人源抗狂犬病毒單抗注射液獲臨試批件）較接近。川環科技，屬於中報業績增長，最近的業績增長只有三暉電氣（預增）最高走出臨近三板。這兩只票空間上會有所對標（限制），適當注意。
6、股價創近期新高
最近趨勢突破票表現不錯，次新股區間突破表現一般。這些票未必都要參與，至少得有個基本了解。趨勢突破+漲停這種圖形最近賺錢效應不錯，可以多研究研究。養成自己的模式，也能反復收割。
關注個股：普洛藥業（一機構買，三機構賣）
第三部分 今日焦點及晨會分享
買方反饋（資方/私募機構）
大盤觀點：
總結下來公募客戶認為大盤短期內上得過快，需要時間調整，未來大概率延續震蕩反彈態勢。對後續基建標的走勢機構觀點不一，認為上漲減倉及適當加倉者比例基本相當，但多數投資人不看好其持續性。但亦有極個別投資人提出貿易戰越兇，經濟越需要兜底，對周期就越是利好。再往長看，投資人普遍認為在內憂外患均未解決的情況下，可能將還有下行空間。
行業觀點：
1、建築、水泥、鋼鐵放量大漲，但是公募參與倉位仍然較少；
2、因板塊下跌被錯殺的醫藥個股獲得部分投資人加倉；
3、雲計算、半導體、軍工仍然是大家保持關注的行業。
晨會分享
【金工 林曉明（S0570516010001）】金工: 人工智能選股之特徵選擇（20180725）
特徵選擇是人工智能選股策略數據預處理環節的重要步驟。核心思想是從全體因子中，選擇部分優質因子作為模型的輸入，提升學習和預測效果。我們將特徵選擇方法應用於多因子選股，並以全A股為股票池，構建行業中性和市值中性的選股策略。我們發現基於F值和互信息的特徵選擇方法對邏輯回歸和XGBoost基模型的預測效果和回測表現有明顯提升。未來當我們面對海量的原始因子，僅靠人力無法逐一篩選時，特徵選擇方法將大幅提升模型的開發效率。
【金融 沈娟（S0570514040002）/陶聖禹（S0570518050002）】非銀行金融: 行業歸本源，發展遇良機（20180725）
大資管新規落地，統一監管大幕拉開，行業回歸代客理財本源，保險資管早已從多維度進行了政策上的規範，風險控制到位，行業已步入良性發展周期。從美國經驗看，全能型和精品型資管機構各具特色，通過多元布局或專注特色優勢來增強競爭力，為大陸保險資管發展方向提供指引。保險資金來源穩定期限較長，具有先發優勢，未來保險資管機構有望通過資金端的內生增長增添動力，同時優化管道結構，在資產端做到多元投資的布局，管理模式上更加創新。當前時點理財產品收益率下行，保險競爭力增強，疊加估值低位催化，我們對板塊維持「增持」評級，推薦新華、平安、太保。
【建築建材 鮑榮富（S0570515120002）/方晏荷（S0570517080007）/黃驥（S0570516030001）】中設集團(603018,買入): 大單或助收入超預期，估值優勢明顯（20180725）
我們認為當前時點公司投資價值體現於：1）今年以來公司接連公告中標三單重大咨詢訂單及一單EPC訂單，大訂單有望使公司訂單及收入增速超出我們預期；2）蘇交科上周四至今日（7月24日）收盤已取得31%漲幅情況下，公司相比而言漲幅偏小，當前18年Wind一致預期PE不足14倍已有比較優勢。我們預計公司18-20年EPS1.28/1.67/2.11元，看好公司業績高增長持續性，維持「買入」評級。
【交運 沈曉峰（S0570516110001）】交通運輸: 鐵路業績穩健，公路盈利分化（20180725）
鐵路業績預計穩健增長，高速公路盈利料將分化。1H18，我們預計：1）鐵路貨運企業的盈利保持增長趨勢，主要受益於「公轉鐵」政策、清算辦法調整、多元化板塊釋放業績；2）鐵路客運企業的業績向好，主要源自動車組客運量強勁增長；3）高速公路企業的盈利增速存在分化，主要因為地域差異較大、多元化方向和程度不同。運輸結構調整對兩個板塊有深遠影響，建議買入與貨運改革相關、增長潛力較強的鐵龍物流，增持股息率高、可作為防禦配置的粵高速A。
【醫藥 代雯（S0570516120002）/李沄（S0570518060003）】恩華藥業(002262,買入): 精麻龍頭，逐季提速（20180725）
公司7月25日發布2018半年度業績快報，1H18做到營業總收入18.66億元（+11.18%yoy），歸母淨利潤2.62億元（+25.2%yoy），業績符合我們預期。根據快報計算，公司2Q做到營業總收入9.40億元（同比+11.9%、環比+1.4%），歸母淨利潤1.38億元（同比+11.4%、環比+35.6%）。公司為國內神經中樞藥物領域領先的民營企業，基於：1）二線品種醫保獲益疊加招標放量，產品有望保持高速增長；2）銷售分線度過磨合期，深耕市場銷售人效提升；3）內生+外延打造產品管線。我們預計公司18-20年歸母淨利潤增速分別為25.7%/29.2%/28.2%，EPS為0.49/0.64/0.81元，當前股價對應18年PE 37x。考慮公司二線品種放量，業績呈現提速趨勢，我們給予18年44-46xPE（專科藥物行業18年平均PE43x），維持買入評級。
【港股策略 呂程】1H18業績前瞻 – 穩健增長將有助重振市場
我們預計，由於收入增長具有韌性及利潤率擴張，1H18香港及美國上市中國企業的總體淨利潤同比增速約為17%（2H17：27.5%），非金融企業同比增長約24%（2H17：49%）。近期政策轉變有助於減緩下半年盈利壓力，重鑄市場信心。更加寬鬆的信用環境和更加積極的財政政策尤其利好周期性行業。我們維持此前觀點，即進入中報季市場有望出現反彈。但由於風險仍在，我們建議維持平衡的組合。我們看好金融、互聯網龍頭和消費。
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