離岸人民幣兌美元拉升收復6.97關口 早間一度跌破6.98

騰訊財經訊 離岸人民幣兌美元持續拉升，較一個半小時前低位反彈逾100點，一度收復6.97關口，目前報6.9714。離岸人民幣兌美元亞市早盤短線一度跌破6.98，報6.9804。

11月1日人民幣兌美元中間價較上日調降24點至6.9670，中間價貶值至2008年5月20日以來最低。

10月31日，在岸人民幣兌美元官方收盤價報6.9734，較上日官方收盤價跌121點，較上日夜盤收盤跌59點，續創2008年5月20日以來新低。

人民幣中間價下調72點，人報6.9646，上一交易日中間價6.9574；上一交易日官方收盤價報6.9613，上一交易日夜盤收盤報6.9675。

德國商業銀行亞洲高級經濟學家周浩認為，盡管中國央行不斷在7.0這一位置進行防守，但市場對人民幣擔憂的情緒無疑在升溫。對於市場來說，人民幣如果無法堅守7的關鍵點位，那麼關於中國經濟的很多判斷都必須要重新作出。對於中國的政策決策者來說，棄守7並不是一個容易做出的決定。

從市況上來看，人民幣在近期面臨的貶值壓力有加劇的跡象。央行事實上也開始通過多種途徑干預市場，這體現為央行外匯占款的下降，也說明央行在主動拋出美元來穩定人民幣的幣值。但從人民幣的持續貶值來看，央行的干預並沒有讓市場平靜。與此同時，人民幣兌一籃子貨幣也出現了持續的走軟，從這個角度上來說，人民幣貶值固然在某種程度上是美元升值造成的，但人民幣兌非美貨幣也表現出了頹勢，也說明人民幣的基本面狀況令人擔憂。

在這樣的狀況下，市場不得不關心這樣兩個話題，第一是中國是否主動通過人民幣貶值，來化解貿易方面的壓力，這種觀點有一定的道理，但值得注意的是，人民幣對美元的匯率在突破6.8之後，人民幣的每一次微小貶值，都可能帶來相當嚴重的市場失控，而這肯定不是中國官方希望看到的。與此相關的另一個話題是，如果說幣值主要是由經濟基本面決定的，人民幣的相對弱勢是否意味著市場上的悲觀人士對經濟前景的預期？

從這兩種觀點中，我們可以清晰地看出，人民幣一旦破7，市場的各種懷疑論會更加泛濫，這對於中國經濟和金融市場來說都將會帶來巨大的壓力。某種程度上，央行保7仍然是市場相對主流的看法，這主要是因為央行過去很多年的操作，給了市場這樣的印象。一旦央行隨意棄守，那麼市場對於中國整體經濟思路和市場調節思路的看法，將不得不進入一個新的混沌和摸索期，這個時期中中國經濟也將會面臨更多的不確定性。

從市場本身來看，人民幣一旦破7，將會帶來兩個直接的市場影響。第一，企業和居民將會不可避免地增加美元的持有，這將在中長期帶來新的人民幣貶值的壓力。第二，由於市場中有大量的期權將人民幣兌美元的匯率鎖定在7左右的位置上，一旦這個位置失去保護，將會造成大量的人民幣多頭回補，這可能會帶來加劇短期市場動蕩。

人民幣保7是基於各種理性判斷得出的結論。不幸的是，這也意味著一旦央行棄守，我們將難以避免一段時間的市場和心理動蕩。