證監會IPO核發批文「開天窗」 IPO暫停？

上周五，證監會IPO審核罕見「開天窗」。周五是中國證監會IPO批文例行核發日，不過11月2日晚卻未如期發布，由此引發市場熱議。新京報記者從券商投行部工作人員處獲悉，目前並未接到證監會暫停IPO核發的相關通知。

證監會核發IPO批文「開天窗」

周五是證監會IPO批文集體核發日，11月2日證監會IPO審核罕見「開天窗」，因此受到廣泛關注。

證監會上周未能按時核發IPO批文，引發市場出現多種猜測，有觀點認為暫停IPO將會再度來臨，也有觀點認為一周未核發批文不代表IPO將會暫停，本周批文可能正常發布。

對此，新京報記者從某券商投行部門工作人員處獲悉，此次並未接到IPO審核暫停的通知。「IPO申請及審核過程所需時間較長，短暫的空窗不會對項目審核造成過多影響，無需太過擔心。」

除此之外，據上述投行工作人介紹，受節假日影響，IPO發審出現短暫空窗並非「前無古人」，因此可以預見或者會「後有來者」。

截至目前，就上周IPO批文「開天窗」一事，證監會並未發表任何言論。

市場關於IPO暫停的猜測，源於A股市場上曾經有過9次IPO暫停的歷史情況。

回顧過去證監會IPO發審情況，新京報記者發現，自1994年以來，A股共有9次暫停IPO的先例，暫停IPO往往被當作維穩的手段，用以穩定市場行情。據歷史數據來看，IPO暫停期間市場有過大漲也有過下跌。IPO重啟之後，短期內呈現震蕩走勢，長期來看市場行情整體走高。

發審委換屆工作啟動，投行人士稱「可能更嚴格」

新京報記者注意到，目前，證監會的發審工作仍由自2017年9月30日開始履職的第十七屆發審委主持。今年9月27日，證監會宣布啟動發審委換屆工作。

事實上，本次IPO「空窗」並非第十七屆發審委工作中的首例。10月12日，證監會發文表示，為提高資本市場服務實體經濟的能力，按照既定的工作計劃，證監會擬集中組織發審委委員就積極支持上市公司再融資相關事宜開展調研，下周沒有IPO發審會安排。

據新京報記者不完全統計，自2017年10月17日上任，至新一輪發審委換屆啟動消息傳出，第十七屆發審委共計審核了228家擬上市公司，僅137家企業通過審核，過會率為60.09%。其中，86家被否，16家暫緩表決，12家企業在公布發審會日期後取消審核。

因保持著僅六成的過會率，第十七屆發審委被稱為「最嚴發審委」。而據上述投行工作人員告訴記者，從此前證監會發布的發審委員會辦法修改草案來看，即將上任的第十八屆發審委極有可能比這屆更嚴格。

9月30日，證監會就《關於修改〈中國證券監督管理委員會發行審核委員會辦法〉的決定》(簡稱「修改決定」)公開征求意見。據修改決定，新一屆發審委委員產生及監督機制面臨調整。

根據發審委修改決定，委員人數將面臨「減員」。修改決定稱，「發審委委員由中國證監會的專業人員和中國證監會外的有關專家組成，由中國證監會聘任。發審委委員為35名，中國證監會可以根據工作實際需要進行適當調整。」據此可以推測，隨著發審委換屆，63個名額的發審委會即將「瘦身」到35人左右。

發審委修改決定新增，「委員推薦單位提出解聘申請，經中國證監會研究認為不適合擔任發審委委員的」，證監會應予以解聘。另外，一旦發審委委員因違法違規被解聘，相關單位要「連坐」被罰，「取消其所在單位5年內再次推薦發審委委員的資格，發審委委員為國家機關、事業單位工作人員的，通報其所在單位，由其所在單位作出相應處分。」

監管方多重利好政策密集出台

有市場觀點認為，上周證監會沒有核發IPO批文，目的是為了維護市場穩定。近期，隨著A股市場走低，有關「大底」的討論愈加激烈。監管部門連續發聲打出組合拳，用心穩信心、提振信心。

僅就證監會來看，最近就連續出台了近十條利好政策。從「小額快速」並購重組審核機制，到各地區的「紓困基金」成立，再到證監會罕見盤中聲明，明確指出將減少對交易環節的不必要干預，為緩解民企融資難問題而探索的債券市場信用保護工具。因此，有市場分析認為，多重利好政策有助於提升市場投資熱情，有望帶領A股重新走強。

除了政策面的利好消息，10月22日，證監會主席劉士餘在中國基金業20周年論壇致辭時「喊話救市」。劉士餘表示，證監會鼓勵私募股權基金參與企業並購重組、債轉股以及股權融資。

10月30日，證監會罕見盤中發布聲明，從提升上市公司質量、優化交易監管、鼓勵價值投資三個方面回應市場關切，並明確提出將減少對交易環節的不必要干預，引導保險、社保等更多增量中長期資金入市。消息發出的一天之內，兩市三大指數集體翻紅，滬指漲幅接近1%。

在11月2日證監會例行發布會上，證監會發言人高莉對目前證監會推出的幾項新政具體介紹，「為緩解民企融資難問題，拓寬民營企業融資環境，近期，證監會組織交易所債券市場信用保護工具試點，探索通過信用增信工具，進一步支持民企債券融資，目前，首批四單已經批准通過。」

另外，高莉同時介紹了11家證券公司擬出資設立的系列資管計劃。此外，證監會還表示將積極支持符合條件企業發行境外中資股，進一步推動境內企業境外上市，服務實體經濟，利用境外資本市場進一步做優做強。